O que o EBITDA ajustado nos diz

Publicado por Javier Ricardo

O que é o EBITDA ajustado?


O EBITDA ajustado (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) é uma medida calculada para uma empresa que pega seu lucro e adiciona despesas de juros, impostos e encargos de depreciação, além de outros ajustes na métrica.


Padronizar o EBITDA por meio da remoção de anomalias significa que o EBITDA ajustado ou normalizado resultante é mais precisa e facilmente comparável ao EBITDA de outras empresas e ao EBITDA da indústria de uma empresa como um todo.


Principais vantagens

  • A medição do EBITDA ajustado remove itens não recorrentes, irregulares e únicos que podem distorcer o EBITDA.
  • O EBITDA ajustado fornece aos analistas de avaliação uma métrica normalizada para tornar as comparações mais significativas em uma variedade de empresas no mesmo setor.
  • As empresas públicas relatam o EBITDA padrão nos arquivos das demonstrações financeiras, uma vez que o EBITDA ajustado não é exigido nas demonstrações financeiras GAAP.

A fórmula para o EBITDA ajustado é

Neu+euT+DUMA=EBeuTDUMAEBeuTDUMA+/UMA=Ajustado EBeuTDUMAOnde:Neu = Resultado líquidoeuT = Juros e impostosDUMA = Depreciação e Amortização\ begin {alinhado} & NI + IT + DA = EBITDA \\ & EBITDA + \! \! / \! \! – A = \ text {Ajustado} EBITDA \\ & \ textbf {onde:} \\ & NI \ = \ \ text {Lucro líquido} \\ & IT \ = \ \ text {Juros \ e impostos} \\ & DA \ = \ \ text {Depreciação \ & amortização} \\ & A \ = \ \ text {Ajustes} \ end {alinhados}N I + I T + D A = E B I T D AE B I T D A +/ A = Ajustado  E B I T D AOnde:N I = lucro líquido  I T = Juros e impostos  D A = depreciação & amortização  

Como calcular o EBITDA ajustado


Comece calculando o lucro antes da receita, impostos, depreciação e amortização, ou seja, o EBITDA, que começa com o lucro líquido da empresa.
A este valor, acrescente despesas de juros, impostos de renda e todos os encargos não monetários, incluindo depreciação e amortização.


Em seguida, acrescente despesas não rotineiras, como remuneração excessiva do proprietário, ou deduza quaisquer despesas adicionais típicas que estariam presentes em empresas semelhantes, mas podem não estar presentes na empresa em análise.
Isso poderia incluir salários para o número necessário de funcionários em uma empresa com poucos funcionários, por exemplo.

O que o EBITDA Ajustado lhe diz?


O EBITDA ajustado é usado para avaliar e comparar empresas relacionadas para análise de avaliação e para outros fins.
O EBITDA ajustado difere da medida do EBITDA padrão porque o EBITDA ajustado de uma empresa é usado para normalizar suas receitas e despesas, uma vez que diferentes empresas podem ter vários tipos de itens de despesas que são exclusivos delas. O EBITDA ajustado, ao contrário da versão não ajustada, tentará normalizar a receita, padronizar os fluxos de caixa e eliminar anormalidades ou idiossincrasias (como ativos redundantes, bônus pagos aos proprietários, aluguéis acima ou abaixo do valor justo de mercado, etc.) o que torna mais fácil comparar várias unidades de negócios ou empresas em um determinado setor.


Para empresas menores, as despesas pessoais dos proprietários costumam ser administradas pela empresa e devem ser ajustadas.
O ajuste para compensação razoável aos proprietários é definido pelo Regulamento do Tesouro 1.162-7 (b) (3) como “o valor que normalmente seria pago por serviços semelhantes por organizações semelhantes em circunstâncias semelhantes.”


Outras vezes, despesas únicas precisam ser adicionadas de volta, como honorários advocatícios, despesas imobiliárias, como reparos ou manutenção, ou sinistros.
Receitas e despesas não recorrentes, como custos de inicialização única que geralmente reduzem o EBITDA, também devem ser adicionadas ao calcular o EBITDA ajustado.


O EBITDA ajustado não deve ser usado isoladamente e faz mais sentido como parte de um conjunto de ferramentas analíticas usadas para avaliar uma empresa ou empresas.
Os índices que dependem do EBITDA ajustado também podem ser usados ​​para comparar empresas de diferentes portes e em diferentes setores, como a relação valor da empresa / EBITDA ajustado. 

Exemplo de como usar o EBITDA ajustado


A métrica do EBITDA ajustado é mais útil quando usada na determinação do valor de uma empresa para transações como fusões, aquisições ou levantamento de capital.
Por exemplo, se uma empresa for avaliada usando um múltiplo do EBITDA, o valor pode mudar significativamente após os acréscimos.


Suponha que uma empresa esteja sendo avaliada por uma transação de venda, usando um múltiplo de EBITDA de 6x para chegar à estimativa do preço de compra.
Se a empresa tem apenas $ 1 milhão de despesas não recorrentes ou incomuns para adicionar como ajustes de EBITDA, isso adiciona $ 6 milhões ($ 1 milhão vezes o múltiplo 6x) ao seu preço de compra. Por esse motivo, os ajustes de EBITDA são muito examinados por analistas de ações e banqueiros de investimento durante esses tipos de transações.


Os ajustes feitos no EBITDA de uma empresa podem variar bastante de uma empresa para outra, mas o objetivo é o mesmo.
O ajuste da métrica do EBITDA visa “normalizar” o número para que seja um tanto genérico, o que significa que contém essencialmente as mesmas despesas de item de linha que qualquer outra empresa semelhante em seu setor conteria.


A maior parte dos ajustes são frequentemente diferentes tipos de despesas que são adicionadas de volta ao EBITDA.
O EBITDA ajustado resultante freqüentemente reflete um nível de lucro mais alto devido às despesas reduzidas.

Ajustes de EBITDA


Os ajustes de EBITDA comuns incluem:

  • Ganhos ou perdas não realizados
  • Despesas não monetárias (depreciação, amortização)
  • Despesas de litígio
  • Remuneração do proprietário superior à média do mercado (em empresas privadas)
  • Ganhos ou perdas cambiais
  • Deficiências de boa vontade
  • O resultado não operacional
  • Remuneração baseada em ações


Essa métrica é normalmente calculada anualmente para uma análise de avaliação, mas muitas empresas irão analisar o EBITDA ajustado trimestralmente ou mesmo mensalmente, embora possa ser apenas para uso interno.


Os analistas costumam usar um EBITDA ajustado médio de três ou cinco anos para suavizar os dados.
Quanto maior a margem EBITDA ajustada, melhor. Diferentes empresas ou analistas podem chegar a EBITDA ajustado ligeiramente diferente devido a diferenças em sua metodologia e suposições ao fazer os ajustes.


Esses números geralmente não são disponibilizados ao público, enquanto o EBITDA não normalizado é normalmente informação pública.
É importante observar que o EBITDA ajustado não é um item de linha padrão dos princípios contábeis geralmente aceitos (GAAP) na demonstração de resultados de uma empresa.