Os passivos não financiados são obrigações de dívida que não possuem fundos suficientes reservados para pagá-los. Esses passivos geralmente se referem a dívidas ou planos de pensão do governo dos Estados Unidos e seu impacto sobre a poupança e os títulos de investimento. Os passivos não financiados podem ter um impacto significativo e negativo na saúde econômica geral de uma nação ou empresa.
O que são responsabilidades não financiadas?
Um passivo é uma obrigação legal de uma pessoa, organização ou entidade governamental de pagar uma dívida decorrente de uma transação ou ação passada ou atual. Em suma, um passivo é uma reivindicação sobre os ativos atuais ou futuros do devedor.
Um passivo não financiado é uma dívida que não possui ativos existentes ou projetados para cobri-la – portanto, não é financiado.
Como funcionam as responsabilidades não financiadas
Uma empresa ou governo pode financiar suas operações com dívidas e criar planos para saldar a dívida. Eles talvez nunca paguem suas dívidas – em finanças corporativas, essa não é uma prática ruim, dependendo da estrutura financeira da empresa.
Um passivo não financiado é geralmente considerado uma dívida para com um fundo projetado para fazer pagamentos a indivíduos ou entidades, onde não há dinheiro para pagá-lo. Esses fundos são normalmente destinados a aumentar o valor com o tempo, investindo em fundos mútuos, ações, títulos ou outros investimentos escolhidos devido ao seu potencial de crescimento e estabilidade.
As flutuações econômicas e de mercado desempenham um papel importante no financiamento dos planos de pensão e no equilíbrio entre beneficiários e contribuintes.
Às vezes, os fundos não são financiados ou gerenciados corretamente. Os fundos são geralmente designados para que os funcionários atuais contribuam para um fundo do qual os beneficiários estão sacando. Se uma empresa for reduzida, pode enfrentar o problema de ter mais beneficiários de pensões do que contribuintes.
Para manter um fundo à tona nessa situação, uma empresa teria que sacrificar os lucros e o caixa livre para garantir que seus fundos não ficassem sem fundos. Para se manter lucrativa, a empresa pode seguir a prática regular de downsizing, o que reduz ainda mais a entrada do fundo.
O resultado é um efeito bola de neve, em que as opções são mais enxugamento, redução de pagamentos, livrar-se do fundo, declarar falência ou encerrar operações.
Tipos de passivos não financiados
Os passivos não financiados podem ser quaisquer passivos que uma entidade tenha que não tenha fundos suficientes para cobrir os pagamentos necessários. O tipo mais comumente discutido é um fundo de pensão.
Fundos de pensão
Pesquisas na Internet, artigos de jornais e discussões acadêmicas sobre passivos não financiados enfocam os fundos de pensão como o principal passivo não financiado.
Como os gestores do fundo continuam investindo no fundo de pensão, o mercado de ações flutua naturalmente. Os investidores podem perder a confiança nas condições de mercado e começar a reorganizar seus ativos, possivelmente vendendo ativos que pertencem a fundos de pensão.
As flutuações do mercado de ações e os sentimentos dos investidores aumentam o risco de subfinanciamento dos fundos de pensão porque as desacelerações econômicas não podem ser previstas. Além disso, há mais aposentados do que contribuintes de fundos de pensão, já que os baby boomers continuam a se aposentar e sacar dos fundos.
Por essas razões, as pensões estão se tornando cada vez mais incomuns. Cada vez mais empregadores começaram a oferecer planos de contribuição definida, como o plano 401 (k), que é financiado principalmente pelo empregado.
Os planos de aposentadoria financiados pelos funcionários são mais populares entre os empregadores. A maioria das grandes empresas fornece alguma forma de correspondência de contribuição para torná-las atraentes para os funcionários.
Passivos não financiados pelo governo
Um exemplo de responsabilidade governamental não financiada é o Social Security Trust Fund. Quando Franklin D. Roosevelt implementou a Previdência Social pela primeira vez em 1935, havia beneficiários mais do que suficientes (contribuintes ativos) para sustentar o número de beneficiários da Previdência Social (aposentados).
Em 1960, a proporção de beneficiários para beneficiários era de 5,1 para um. O projeto do Social Security Trustees prevê que a proporção continuará a diminuir.O Medicare é outro programa que também tem problemas de financiamento, pois uma grande força de trabalho começa a se aposentar e é sustentada por outra menor.
Principais vantagens
- Os passivos não financiados são dívidas que não possuem o financiamento necessário.
- Os planos de pensão são o passivo mais não financiado nos EUA
- As preocupações com os planos de previdência são geradas pelo fato de haver mais beneficiários do que contribuintes.
- Os investidores devem inspecionar os planos de aposentadoria de uma empresa e procurar indícios de passivos não financiados para reduzir o risco.
O que isso significa para investidores individuais
As partes interessadas em passivos não financiados incluem entidades governamentais, contribuintes, empresas, credores e investidores. Por exemplo, os contribuintes são impactados pelos passivos não financiados das pensões porque estão financiando a receita para pagar os salários e benefícios dos funcionários do governo.
O número crescente de passivos não financiados cria requisitos de pagamento mais elevados, o que significa que mais fundos vão para pensões que poderiam ir para outros recursos e serviços governamentais. Corporações financiadas por acionistas podem ter retornos reduzidos à medida que os negócios trabalham para alimentar seus fundos.
Os fabricantes são forçados a aumentar os preços para reduzir os custos das pensões, ao mesmo tempo que trabalham para permanecer atraentes para os investidores. Se os investidores não estiverem satisfeitos com o retorno, o financiamento necessário para as operações ou expansões pode cair.
Os investidores devem examinar os documentos financeiros de um investimento potencial para procurar indicadores de que possa haver um passivo não financiado, como o lançamento do balanço para pensões. Essa entrada listaria um passivo líquido.
No entanto, os investidores devem considerar essas informações no contexto, não como uma indicação de mau investimento.
Acontecimentos notáveis
Os governos federal e estadual – e algumas grandes corporações – estão cada vez mais sobrecarregados com as dívidas crescentes de pagamentos de benefícios. Os governos são forçados a reduzir benefícios, aumentar impostos ou uma combinação de ambos.
As empresas com passivos não financiados devem obter mais receita aumentando a eficiência ou cobrando mais por seus produtos e serviços. Eles também podem aceitar lucros menores, diminuir os dividendos para os investidores ou usar alguma combinação dos dois.
Seguro de insolvência do fundo de pensão
O Congresso criou a Pension Benefit Guarantee Corporation (PBGC) para garantir os benefícios de pensão dos americanos empregados de forma privada. O objetivo do programa é garantir que os aposentados recebam suas pensões de benefício definido caso seu programa de aposentadoria seja encerrado.
Os programas multiempregadores são fundos de pensão para os quais várias empresas contribuem. Muitos empregadores com planos de pensão participaram desses programas para reduzir os encargos financeiros dos fundos de pensão.
O seguro de plano multiempregador continua em declínio na posição financeira, com uma projeção de insolvência (impossibilidade de pagar dívidas) para planos multiempregador até 2027.
O seguro de pensão de empregador único tem melhor desempenho. O PBGC prevê que terá financiamento suficiente para continuar a segurar planos de empregador único.