O que são soft dollars?

Publicado por Javier Ricardo


O termo soft dollars se refere aos pagamentos feitos por fundos mútuos, bem como por outros administradores de dinheiro, a seus provedores de serviços.
A diferença entre soft dollars e hard dollars é que em vez de pagar os prestadores de serviços em dinheiro (ou seja, hard dollars), o fundo mútuo pagará em espécie (ou seja, com hard dollars) repassando os negócios à corretora.


Vamos dar uma olhada em um exemplo: Wittenberg LLP fornece ao Fundo MegaMutual equipamento de computador e software para transmitir informações de investimento.
Sob um acordo ou entendimento entre as duas empresas, a MegaMutual pagará por esses serviços direcionando as negociações para a Feral Hitch, uma grande corretora. A Feral Hitch cobrará uma taxa adicional pelas negociações do MegaMutual. O dinheiro dessas taxas será então enviado para Wittenberg, que, por sua vez, recebe sua remuneração por seus serviços para o MegaMutual. A taxa adicional normalmente chega a décimos de centavo, mas como o MegaMutual negocia bilhões de ações por dia, o valor soma dinheiro de verdade – a taxa que teria de pagar em dólares.


Os soft dollars são uma forma de os fundos mútuos obterem serviços sem ter que pagar por eles diretamente.
Um pagamento em dólar forte exigiria que um cheque fosse emitido e registrado nos livros do MegaMutual e a despesa correspondente fosse repassada aos investidores por meio da taxa anual do fundo. Com soft dollars, as despesas ficam escondidas nos custos de negociação. Embora a prática não seja ilegal e o resultado final seja o mesmo (os investidores pagam), ela não ajuda os investidores a analisar os custos de usar um fundo mútuo em comparação com outro.


Os soft dollars tornaram-se mais problemáticos à medida que a atividade de Wall Street passou a ser mais investigada após a quebra das pontocom.
Ainda assim, a prática existe há muito tempo e existem regras que regem seu uso. De acordo com Harold Bradley (vice-presidente sênior da American Century Investments), as empresas de fundos faturam cerca de US $ 10 bilhões anuais em negócios de soft dollars.