O Rally de Reabertura e o que poderia atrapalhá-lo

Publicado por Javier Ricardo

  • O índice S&P 500 subiu mais de 40% desde 23 de março
  • ERP caiu para 5,81% de quase 8% em março
  • Esta é uma corrida de touros ou a maior alta do mercado baixista da história
  • Riscos de vírus, macroeconômicos e políticos permanecem


O mercado de ações dos Estados Unidos tem sido capaz de se esquivar de tudo que é jogado nele desde que começou sua escalada épica em meados de março.
Os investidores estão incrédulos quanto à desconexão entre dados macroeconômicos, fundamentos e preços de ações. Os estoques vinculados à reabertura, como varejistas e empresas de cruzeiros, vêm ganhando força, tornando o rally do FOMO mais amplo e sustentável. Aswath Damodaran, da Universidade de Nova York, também calculou que o prêmio de risco de ações implícito para o S&P 500 caiu para 5,81% de 7,75% em 23 de março.


Se esta não for uma nova alta, é a maior recuperação do mercado em baixa de
todos os tempos , como você pode ver no gráfico abaixo. E ainda há bastante liquidez. “Os investidores ainda estão subponderados às ações e os sinais de superextensão estão confinados aos operadores de mercado”, escreveram os estrategistas do JPMorgan liderados por Nikolaos Panigirtzoglou em uma nota.

Salto do mercado de urso

Fonte: LPL Research.


Enquanto alguns de vocês esperam que o outro sapato caia e outros se concentrem no futuro brilhante, os americanos estão reservando cada vez mais férias curtas, solicitando novos negócios e hipotecas, e até visitando lojas de departamentos.
(veja o gráfico abaixo) Os testes aumentaram bastante, ultrapassando 400.000 por dia agora, e a porcentagem de testes positivos está diminuindo. As reivindicações do desemprego estão diminuindo. Vimos estímulo fiscal recorde e apoio do Fed. Os analistas do Goldman Sachs em 29 de maio melhoraram suas previsões e disseram que a queda do S&P 500 não ultrapassará 2.750 e que o índice pode até subir para 3.200.

atividade de reabertura

Fonte: JPMorgan.


Até o momento temos motivos para estar otimistas, mas ainda existem grandes riscos para essa recuperação e a ansiedade é palpável (e cartografável).


Aqui estão apenas alguns dos possíveis principais obstáculos em nosso caminho:

  • Um pico de casos: não saberemos que impacto a combinação da reabertura e protestos massivos terá sobre o surto imediatamente devido ao período de incubação do vírus. Esteja atento para casos crescentes diários. 
  • A recuperação das ações permanece estreita: Goldman diz que uma participação mais ampla será necessária para que o índice S&P 500 agregado suba significativamente
  • As tensões EUA-China aumentam enormemente: o comércio é interrompido com cadeias de abastecimento afetadas
  • Os empregos retornam em um ritmo mais lento do que os investidores esperam, indicando danos de longo prazo
  • Mais estímulos não se materializam da maneira que os investidores esperam (Bloomberg relata que um terço dos benefícios de desemprego ainda não foram pagos)
  • Os cronogramas de vacinas e terapia aumentam em relação aos altamente otimistas divulgados na imprensa
  • As eleições nos Estados Unidos em novembro: se os democratas ganharem a Casa Branca e o Senado, espere que as taxas de impostos corporativos e individuais aumentem