O segredo de como o Fed controla as taxas de juros

Publicado por Javier Ricardo


Os fundos federais são reservas mantidas na conta do Federal Reserve de
 um banco . Se um banco detém mais do que a exigência de reserva no final de cada dia, ele pode emprestar a um banco que não tem o suficiente. A maioria das transações de fundos federais é overnight e sem garantias. Como não há garantias, os dois bancos apresentam altos níveis de confiança mútua.


A transação de fed funds, embora se comporte como um empréstimo, é tecnicamente uma venda.
O banco “emprestador” cobra uma pequena taxa. Esta é a taxa efetiva dos fundos federais.
 O Federal Reserve usa essa taxa para controlar as taxas de juros do país.

O Comitê de Mercado Aberto do Federal Reserve (FOMC) define a meta da taxa em suas reuniões regulares. Essa taxa é chamada de taxa de fundos federais.


O Fed usa operações de mercado aberto para estimular os bancos a cumprir essa meta.
 Ele compra títulos, substituindo-os por crédito, e dando aos bancos mais fundos do fed para emprestar. Quando quer que a taxa efetiva suba, retira o crédito dos bancos, substituindo-o por títulos.


Uma alta taxa de fed funds significa que as taxas de juros serão altas como resultado.
Uma baixa taxa de fed funds incentiva os empréstimos porque as taxas de juros são mais baixas.


Como funciona o mercado de fundos do Fed


No final de cada dia, os bancos com reservas superiores ao compulsório emprestam o excesso aos bancos que não têm o suficiente para atender ao requisito.O
 compulsório é um percentual dos depósitos do banco.

Um banco deve ter o suficiente em seus cofres ou em um Federal Reserve Bank todas as noites para atender às exigências de reserva. Os bancos que não têm empréstimos suficientes tomam fundos do fed de bancos que têm mais do que o depósito obrigatório.


Os bancos também podem atender às necessidades de um dia para o outro tomando emprestado da janela de desconto do Federal Reserve.A
 taxa de juros, conhecida como taxa de desconto federal, é geralmente mais alta do que a taxa dos fed funds. Isso incentiva os bancos a pedirem fundos federados uns aos outros.

Tendências


O mercado de fundos federais está encolhendo desde a crise financeira de 2008.
Em 2007, os bancos emprestaram US $ 200 bilhões. Em 2012, eram apenas US $ 60 bilhões.
 O que aconteceu?


Primeiro, o Federal Reserve aumentou seu balanço para US $ 4,5 trilhões por meio de flexibilização quantitativa.
O Fed comprou títulos do Tesouro dos EUA e títulos lastreados em hipotecas dos bancos. Isso os deixou com muitas reservas em seus balanços.
 


Em segundo lugar, o Fed agora paga aos bancos juros sobre as reservas em excesso, que
 têm menos incentivos para emprestar fundos do Fed em excesso .

Em 15 de março de 2020, o Fed anunciou que havia reduzido a taxa de exigência de reserva para zero a partir de 26 de março de 2020. Fez isso para incentivar os bancos a emprestar todos os seus fundos durante a pandemia de coronavírus COVID-19.

História


O mercado de fundos federais foi criado pelos bancos da cidade de Nova York na década de 1920.
Antes disso, os bancos que não tinham fundos suficientes para atender às exigências de reserva tinham que tomar emprestado da janela de desconto do Fed. Os bancos com fundos em excesso não tinham como ganhar juros.


Para superar isso, os gerentes dos bancos concordaram em trocar saques sacados sobre os saldos do Federal Reserve.
A maioria das transações era pequena.


No final da década de 1920, o sistema de transferência eletrônica do Federal Reserve tornou possíveis transações maiores.
A negociação de fundos do Fed terminou durante a Grande Depressão, pois os bancos precisaram reter todo o seu dinheiro para se proteger contra corridas bancárias.


Após a Segunda Guerra Mundial, os pequenos bancos voltaram a achar lucrativo emprestar suas reservas excedentes.
Os grandes bancos tornaram-se mais propensos a serem tomadores de empréstimos. As altas taxas de juros nas décadas de 1960 e 1970 criaram o incentivo que encorajou o mercado de fundos federais a se expandir para os níveis atuais.


Como os fundos do Fed afetam a economia e você


O Fed usa os fundos federados, a taxa dos fundos federais e os requisitos de reserva para administrar a liquidez.
Seu objetivo é evitar a alta inflação a todo custo. A inflação prejudica a economia ao reduzir o padrão de vida.


Se a inflação estiver sob controle, o Fed terá um objetivo secundário.
Deve reduzir o desemprego ao seu nível natural.Se o
 desemprego for muito alto, então o país provavelmente está em recessão.


Como o Fed faz isso?
A política monetária expansionista estimula o crescimento econômico ao tornar mais barato tomar empréstimos. Os consumidores podem pedir mais empréstimos. Eles vão comprar coisas que exigem empréstimos, como moradia, automóveis e até móveis. As empresas respondem à demanda tomando empréstimos próprios, expandindo empresas, comprando equipamentos e contratando mais pessoas.
 Estar ciente de como o Fed aumenta ou reduz as taxas de juros dará a você uma melhor compreensão das políticas monetárias.

Agora que o Fed definiu o depósito compulsório para zero, as taxas de juros devem permanecer em níveis recordes.


Para reduzir a inflação, o Fed aumenta a taxa dos fundos federais.
Isso reduz a quantidade de dinheiro que os bancos precisam emprestar. Isso retarda o endividamento e a demanda do consumidor. Também reduz a expansão dos negócios, o investimento e as contratações. Isso é chamado de política monetária contracionista. É benéfico saber quando o Fed aumentará as taxas.