O que é uma obrigação fiscal ilimitada?
Títulos fiscais ilimitados são títulos municipais garantidos por plena fé e crédito de um governo que pode cobrar impostos até que a dívida seja paga.
O reembolso de um título de imposto ilimitado é baseado na capacidade do emissor de cobrar impostos de seus residentes; um município pode aumentar os impostos sobre a propriedade de acordo com seus pagamentos e obrigações.
Principais vantagens
- Títulos fiscais ilimitados são títulos municipais garantidos por plena fé e crédito de um governo que pode cobrar impostos até que a dívida seja paga.
- Títulos fiscais ilimitados podem ter classificações de crédito mais altas e oferecer rendimentos mais baixos do que outros títulos municipais comparáveis de mesmo vencimento.
- Títulos fiscais ilimitados só podem ser criados quando os contribuintes votam para aprovar as emissões de títulos, o que é uma indicação da demanda por títulos.
Noções básicas sobre uma obrigação fiscal ilimitada
Títulos fiscais ilimitados são um tipo de título com base em impostos, também chamado de título de obrigação geral (GO).
Os títulos GO são uma forma de os governos locais criarem fluxos de renda para coisas como estradas, parques, equipamentos e pontes. Eles geralmente são usados para financiar projetos governamentais que servirão à comunidade pública.
Títulos de receita são outro tipo de título GO. Os títulos de receita são suportados por fluxos de receita de projetos como pontes com pedágio, rodovias e estádios locais, ou de serviços essenciais, como água, esgoto e fornecedores de eletricidade.
O valor da tributação disponível por um título GO específico pode ser especificado como limitado ou ilimitado.
Títulos fiscais ilimitados vs. títulos fiscais limitados
Apoiados por todo o poder tributário do emissor, os títulos fiscais ilimitados podem usar impostos sobre a propriedade, impostos sobre vendas, impostos especiais e outras fontes de receita para pagar os títulos, bem como os juros devidos aos investidores. Esses títulos municipais são garantidos por algum poder tributário limitado do emissor. Por exemplo, uma emissão pode ser garantida pelo imposto sobre a propriedade de uma cidade, sujeito a uma alíquota máxima na qual o imposto pode ser cobrado.
Em teoria, os emissores de títulos fiscais ilimitados podem aumentar os impostos a uma taxa irrestrita. Na prática, entretanto, pode ser difícil aumentar os impostos além de um certo ponto. Um dos fatores que os analistas de crédito usam para avaliar esses títulos é a capacidade do emissor de aplicar penalidades e recuperar impostos dos contribuintes inadimplentes. Dada a garantia do governo, os títulos fiscais ilimitados podem ter classificações de crédito mais altas e oferecer rendimentos mais baixos do que outros títulos municipais comparáveis do mesmo vencimento.
Os títulos municipais de impostos ilimitados têm historicamente um risco menor do que a maioria das outras categorias de títulos, principalmente porque os títulos de impostos ilimitados só podem ser criados quando os contribuintes votam para aprovar as emissões de títulos. Esse requisito indica claramente o nível de demanda pelos títulos. A aprovação do eleitor também significa que os eleitores de uma determinada população apóiam a iniciativa, e geralmente há mais do que ativos adequados ou poder tributário embutido na linguagem do voto para reembolsar os investidores que fornecem os fundos.
Enquanto os emissores de títulos tributários ilimitados podem teoricamente aumentar os impostos a uma taxa irrestrita, um título tributário limitado pede ao governo local emissor que aumente os impostos sobre a propriedade, se necessário, para cumprir as obrigações do serviço da dívida existentes. No entanto, o valor do aumento está vinculado a um limite legal.