Onde Encontrar Ações Barganhadas no S&P 500

Publicado por Javier Ricardo


Os investidores que buscam valor em um mercado com preços ricos podem considerar que, para a maioria dos 11 setores da indústria no Índice S&P 500 (SPX), os índices de suas avaliações em relação ao índice inteiro estão agora abaixo de suas médias de longo prazo, relata Barron’s .
O maior desconto relativo agora pertence ao setor de telecomunicações. Desde 1986, seu índice P / L direto normalmente se igualou ao de todo o S&P 500, mas hoje seu múltiplo é cerca de 40% menor. Esses setores de pechinchas estão listados abaixo, na ordem de seus descontos relativos.

6 setores de barganha

Serviços de telecomunicações
Cuidados de saúde
Materiais
Imobiliária
Industriais
Tecnologia da Informação

Fonte: Barron’s


Com base nas avaliações relativas médias desde 1986, os produtos básicos do consumidor também estão sendo negociados com desconto, mas o Bank of America Merrill Lynch alerta que eles representam uma armadilha de valor e, portanto, devem ser evitados, acrescenta Barron’s.
Especificamente, os lucros decrescentes estimularam uma queda ainda mais rápida nos preços das ações, deprimindo o múltiplo do setor e, portanto, “criando uma ilusão de avaliação barata”, como o Barron’s resume as descobertas da Merrill Lynch.

Procurando por Valor


A Investopedia pesquisou os seis setores de pechinchas para encontrar as 25 principais ações em cada um com base na capitalização de mercado e seus atuais índices P / L futuros.
A partir desses resultados da pesquisa, selecionamos as duas ações em cada setor com as avaliações mais baixas. Omitimos o mercado imobiliário porque mesmo a ação mais barata que passou em nossa tela é avaliada perto do múltiplo de 16,1 vezes os lucros futuros para o S&P 500 completo, conforme relatado pela Barron’s.

Ações S&P 500 baratas

Setor Estoque Ticker P / E para frente Ganho YTD
Telecom AT&T Inc. T 8,5 (20,1%)
Telecom Verizon Communications Inc. VZ 10,8 (1,7%)
Cuidados de saúde Celgene Corp. CELG 8,8 (17,2%)
Cuidados de saúde AbbVie Inc. ABBV 10,4 (6,4%)
Materiais International Paper Co. IP 9,6 (10,2%)
Materiais LyondellBassell Industries NV LYB 10,1 (0,8%)
Industriais Delta Air Lines Inc. DAL 7,8 (2,8%)
Industriais Cummins Inc. CMI 9,6 (21,3%)
Tecnologia Applied Materials Inc. AMAT 10,1 (5,5%)
Tecnologia International Business Machines Corp. IBM 10,5 (5,4%)

Fontes: YCharts, Barron’s; obter dados até 27 de julho.


Como a tabela acima ilustra, só porque uma ação é barata não oferece nenhuma garantia de que ela vai subir, pelo menos não dentro de um prazo específico.
Além disso, é perigoso selecionar ações estritamente com base nas relações P / L. Uma análise mais aprofundada é necessária para separar as armadilhas de valor das ações que oferecem valor verdadeiro, seja porque foram ignoradas injustamente pelos investidores, seja porque os investidores são indevidamente pessimistas sobre suas perspectivas futuras. AbbVie e Cummins oferecem situações ilustrativas que são exploradas em detalhes abaixo.


O bilionário gerente de fundos de hedge, Leon Cooperman, discutiu recentemente seus critérios de seleção para descobrir ações de valor, e eles vão muito além dos índices de P / L.
Em uma base qualitativa, ele gosta particularmente de ver gerentes de empresas e acionistas controladores que estão “comendo sua própria comida, acreditando no que estão fazendo”, como demonstrado pelo acúmulo agressivo de mais ações para suas carteiras pessoais. (Para mais informações, consulte também:
6 Ações de valor para um mercado caro: Leon Cooperman .)

Gráfico de relação S&P 500 P / E


Dados da relação S&P 500 P / E por YCharts

AbbVie


Um caso ilustrativo de uma ação cujo preço foi derrubado pelo que pode ser um pessimismo indevido do investidor é a farmacêutica AbbVie.
As estimativas de consenso apontam para aumentos anuais de EPS de 40% em 2018 e 14% em 2019, de acordo com as páginas de dados de ações da Barron, que também indicam que o preço-alvo médio das ações definido por analistas é de $ 110, quase 22% acima do fechamento de 27 de julho Enquanto isso, Joshua Schimmer, analista da Evercore ISI, tem uma meta de US $ 137, o que implica um ganho futuro de quase 52%, de acordo com outro artigo de Barron.


Dois fatores estão pesando sobre as ações: a incerteza sobre as mudanças regulatórias federais propostas com o objetivo de reduzir os preços dos medicamentos, e o fato de ser indicada como alvo de vendas a descoberto pelo boletim de investimentos Citron Research.
Schimmer escreve, de acordo com Barron’s, que as preocupações com as mudanças regulatórias são exageradas, enquanto o histórico da Citron com empresas biofarmacêuticas, como a AbbVie, é misto.

Cummins


Outro exemplo é oferecido pela Cummins, fabricante líder de motores movidos a diesel ou gás natural para uso em caminhões e equipamentos pesados, bem como sistemas de geração de energia elétrica.
A China está entre seus mercados-chave, conforme observado por Buscando Alfa, e, portanto, as crescentes preocupações com tarifas e guerra comercial podem estar deprimindo o estoque. No entanto, Buscando Alfa diz que “a avaliação da Cummins caiu muito e, juntamente com um forte desempenho operacional, as ações da Cummins agora têm amplo potencial de valorização de preço.”


O crescimento das vendas ano a ano (YOY) foi de robustos 21% no primeiro trimestre, e Buscando Alfa acredita que “a tendência provavelmente persistirá.”
Além disso, eles observam que a Cummins tem altos custos fixos, o que leva a uma alta alavancagem operacional. Como resultado, eles acrescentam, em 2017, um aumento de 17% nas vendas produziu um aumento de 29% no EPS.

Nota de Advertência


A primeira história da Barron’s citada acima identifica setores de barganha com base na história recente de suas avaliações em relação ao S&P 500 como um todo.
Os investidores não devem esquecer, no entanto, que a valorização do índice geral ainda está perto de máximos históricos. Uma crise de confiança do investidor que derrube todo o S&P 500, começando talvez em setores cujas avaliações relativas estão acima de suas tendências de longo prazo, provavelmente fará com que até mesmo aqueles setores supostamente de pechincha também caiam. (Para mais informações, consulte também:
Por que a quebra do mercado de ações de 1929 pode acontecer em 2018 ).


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