Warren Buffett é amplamente reconhecido como o maior investidor do mundo, com base em um histórico de desempenho superior de décadas, mas ele é o primeiro a reconhecer que é meramente mortal, com mais do que sua cota de erros. Em 31 de dezembro de 2017, a Berkshire Hathaway Inc. (BRK-A) detinha 45 ações em sua carteira de investimentos que são negociadas nas bolsas dos Estados Unidos, de acordo com os registros da SEC. Embora alguns deles tenham se revelado apostas de ouro, nem todas as escolhas de ações da Oracle foram sucessos de bilheteria. Alguns dos retardatários têm retornos que podem ser bons o suficiente para alguns, mas certamente não o suficiente para acompanhar o histórico de Buffett.
Os Retardatários
Dessas ações, aqui estão as 10 maiores empresas de baixo desempenho da Berkshire com base nos dados de retorno total (dividendos incluídos) para os 5 anos até 2 de maio de 2018, mais seus retornos totais de 10 anos até a mesma data, conforme compilado pela FactSet Data Systems Inc. e analisado pelo MarketWatch.
1. Teva Pharmaceutical Industries Ltd. (TEVA):
As ações da empresa farmacêutica em dificuldades caíram 45% nos últimos cinco anos e perderam mais da metade de seu valor (-52%) na última década. A Berkshire Hathaway comprou 18.875.721 ações da empresa no último trimestre de 2017.
2. Sanofi ADR (SNY):
Outra empresa farmacêutica causando problemas ao portfólio da Berkshire Hathaway. O ADR da Sanofi obteve um retorno de cinco anos de -20%, embora o retorno para o período de dez anos seja generosos 34%.
3. International Business Machines Corp. (IBM):
A IBM foi a rara aposta de Buffett em tecnologia e, embora as ações tenham proporcionado um retorno de 48% em um período de dez anos, o desempenho de cinco anos é um abismal -18%. A Oracle de Omaha anunciou em 2018 que a Berkshire Hathaway abandonou completamente sua posição na IBM.
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Warren Buffett: InvestoTrivia Parte 1
4. Procter & Gamble Co. (PG):
Em 2005, a Berkshire tornou-se acionista da PG quando esta adquiriu a Gillette, da qual a Berkshire era uma grande acionista. Nos últimos dez anos, as ações da PG geraram um retorno de 45% e nos últimos cinco anos, 7%. A Berkshire vendeu uma grande quantidade de ações da PG em 2016, mas continua a deter 315.400 ações em dezembro de 2017.
5. DaVita Inc. (DVA):
Uma empresa de saúde especializada em cuidados renais, a DaVita retornou 8% nos últimos cinco anos, enquanto o investimento deu um retorno de 143% na última década.
6. Verizon Communications Inc. (VZ):
A empresa de telecomunicações e cabo gerou 14% no período de cinco anos, proporcionando retorno de 114% no horizonte de 10 anos.
7. Coca-Cola Co. (KO):
Buffett não é apenas um cliente fiel da Coca Cola Company, mas também um investidor de longa data, tendo adquirido ações em 1988. A gigante das bebidas gerou um retorno de 17% em cinco anos e um retorno de 95% em dez anos para a Berkshire Hathaway. O aficionado por junk food confessou que bebe Cherry Coke em casa e Coca normal no trabalho.
8. Mondelez International Inc. (MDLZ):
Em dezembro de 2017, a Berkshire possuía 578.000 na empresa de confeitaria Mondelez International. O investimento de Buffet na fabricante de Oreo e Chips Ahoy! resultou em um retorno de 31% em cinco anos e um retorno de 135% em dez anos.
9. General Motors Co. (GM):
A gigante automobilística americana passou por tempos difíceis nos últimos anos, embora tenha entregue um retorno de 38% no período de cinco anos. (A empresa abriu o capital em 2010)
10. United Parcel Service Inc. (UPS):
O serviço de entrega de encomendas esteve sob pressão recentemente devido à ameaça da Amazon, mas como um investimento para a Berkshire Hathaway, retornou 50% nos últimos cinco anos e 104% no período de dez anos.
Em comparação, o retorno total do Índice S&P 500 (SPX) foi de 83,0% nos 5 anos até 2 de maio de 2018 e 131,2% nos 10 anos até a mesma data, de acordo com o Yahoo Finance. Assim, entre a lista acima, a Mondelez e a DaVita superaram o mercado quando visualizadas em mais de 10 anos.
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Uma nota sobre metodologia
Do portfólio total de 45 ações da Berkshire, 27 estavam no vermelho, com retornos totais negativos no ano até 2 de maio de 2018. No entanto, como Buffett tem um longo horizonte de investimento, olhar para o desempenho nos 5 e 10 anos anteriores parece mais apropriado . Além disso, estes não incluem os investimentos da Berkshire fora dos EUA
Dos 27 perdedores do acumulado do ano, 20 foram detidos por pelo menos 5 anos pela Berkshire e 17 por pelo menos 10 anos. Entre as ações mantidas por 5 anos ou mais, 16 das 20 tiveram desempenho inferior em 5 anos. Entre as ações mantidas por 10 anos ou mais, 11 das 17 tiveram desempenho inferior em todo o período de 10 anos.
Quatro lições dos erros de Buffett
Buffett é rápido em admitir seus erros, e há pelo menos quatro grandes lições que os investidores podem tirar deles, de acordo com a MarketWatch. São eles: não se deixe levar pela emoção, não subestime a fidelidade do cliente, não dependa muito dos números e não hesite em cortar perdas.
Depois de reconhecer que seu investimento inicial na Berkshire Hathaway, uma empresa têxtil em crise na Nova Inglaterra, foi um erro, Buffett continuou a comprar ações. A razão? Um executivo que também era o principal acionista prometeu comprar a participação de Buffett por um preço, mas tentou pagar um pouco menos. No que ele chamou de “uma decisão monumentalmente estúpida”, em sua carta de 2014 aos acionistas, Buffett continuou a comprar ações com raiva e destruiu bilhões de dólares de valor no processo.
A importância da fidelidade do cliente ficou impressionada com ele aos 22 anos, diz MarketWatch, quando comprou um posto de gasolina com um amigo e descobriu que nada do que eles fizessem poderia conquistar clientes em um posto estabelecido do outro lado da rua. Outro exemplo de investimento em Buffett com base no valor da fidelidade do cliente poderia ser a Coca-Cola.
Quanto à confiança em números e critérios quantitativos, Buffett disse, de acordo com MarketWatch, “o dinheiro realmente grande tende a ser feito por investidores que estão certos nas decisões qualitativas”. Ou seja, embora Buffett geralmente confie na análise quantitativa e fundamental das finanças de uma empresa para tomar suas decisões de investimento, ele reconhece que os números têm limitações e os investimentos bem-sucedidos não podem ser reduzidos a fórmulas.
Com relação ao corte de perdas, um exemplo que vem à mente é quando Buffett se desencantou com a gestão da rede de supermercados Tesco, com sede no Reino Unido, em 2013, mas vendeu apenas parte da posição da Berkshire, em vez de liquidá-la totalmente. Um ano depois, sérios problemas contábeis vieram à tona, as ações despencaram e a Berkshire perdeu cerca de US $ 444 milhões após os impostos sobre seu investimento. Se Buffett tivesse sido mais decisivo antes, isso poderia ter sido evitado.