O Walmart (NYSEARCA: WMT) está tentando acompanhar. Em meados de outubro de 2018, a gigante do varejo anunciou que havia adquirido a Bare Necessities, uma vendedora online de lingerie, por uma quantia não revelada.
É um dos muitos sites online engolidos pelo gigante do varejo de grande porte para expandir sua presença online. Já havia comprado a Jet.com, um varejista de baixo custo que alguns acham difícil distinguir da Amazon. E também há MooseJaw, que vende equipamentos para atividades ao ar livre; ModCloth, um vendedor de roupas descoladas voltadas para mulheres; Shoebuy, que é exatamente o que parece; Bonobos, uma loja de roupas voltada para homens, e Hayneedle, uma loja de móveis domésticos. Todos agora são propriedade do Walmart.
O Walmart nunca vai comprar a Amazon (NASDAQ: AMZN). Afinal, a Amazon ultrapassou o Walmart como a maior rede de varejo do mundo em junho de 2015. Mas está montando uma presença online bastante substancial, embora remendada, uma startup por vez.
Isso, além de um redesenho substancial de seu site online, praticamente aborda a estratégia do Walmart para atender a um dos grandes desafios enfrentados pelo gigante do varejo: a revolução do varejo online. No terceiro trimestre de 2018, as vendas online da empresa nos EUA aumentaram 40% no trimestre em comparação com o ano anterior.
Mas e os outros grandes desafios que o Walmart enfrenta?
É o walmart
Um dos grandes desafios do Walmart é que, bem, é o Walmart. Em 2017, a empresa tinha 11.675 lojas grandes em todo o mundo, em uma época em que as lojas grandes estavam em um declínio longo e lento. Possui 2,2 milhões de funcionários em todo o mundo, por conta própria. Possui 60 milhões de produtos em estoque.
Então, novamente, a morte do varejo do mundo real pode ser pelo menos um pouco exagerada. 2 do Walmart nd trimestre 2018 relatório continha elementos de prova de que as pessoas ainda estão aparecendo em suas lojas do mundo real. Ele relatou seu crescimento mais forte em mais de uma década em lojas abertas há pelo menos um ano.
Parte disso deve ser atribuído a uma economia em expansão com a menor taxa de desemprego em décadas.
Riscos de Mercado
Os riscos de mercado são a categoria de risco mais genérica que qualquer segurança enfrenta, mas a maneira como afetam cada empresa é diferente. Por exemplo, a manipulação das taxas de juros pelo Federal Reserve tem efeitos diferentes sobre um banco como o JPMorgan Chase e uma cadeia alimentar como o Chipotle, enquanto as regulamentações federais sobre alimentos sem dúvida afetam o último mais do que o primeiro.
Muitos dos riscos de mercado mais significativos do Wal-Mart estão centrados em sua presença global. Um dos desafios de qualquer rede de negócios com locais em muitos países é o custo da conformidade regulatória em cada um desses países. O Wal-Mart precisa impor diferenças nos padrões do local de trabalho na China do que nos Estados Unidos e precisa aceitar um grau maior de incerteza regulatória.
Dois exemplos proeminentes de risco regulatório surgiram em 2014 na China e em 2015 nos Estados Unidos. O governo chinês multou o Wal-Mart no equivalente a US $ 10 milhões por violações à segurança alimentar, ao que a empresa respondeu reformulando as inspeções, adicionando programas de treinamento e recolhendo certos produtos. Todas essas ações aumentam os custos de prestação de serviços do Wal-Mart, e os acionistas arcam com alguns desses custos por meio da redução dos preços das ações ou da receita de dividendos.
Em 2015, a pressão política e econômica nos Estados Unidos fez com que o Wal-Mart aumentasse o salário mínimo dos funcionários. A empresa estimou que 500.000 indivíduos receberam um aumento entre US $ 1 e US $ 1,75 por hora e que custaria US $ 1 bilhão no primeiro ano.
Outros riscos de mercado importantes incluem risco de ciclo de negócios, risco de taxa de juros, risco de taxa de câmbio e intensa concorrência de empresas como Target e Amazon. É muito difícil para um investidor precificar esse risco em uma decisão sobre uma ação, mas eles ainda são variáveis cruciais para determinar se vale a pena comprar ações do Wal-Mart.
Pressão Salarial
No início de 2018, o Walmart anunciou que começaria a pagar a seus funcionários pelo menos US $ 11, acima dos US $ 9, e ampliaria alguns benefícios aos funcionários, como uma forma de dividir a riqueza que ganhou com o corte de impostos federais sobre a renda corporativa. Distribuiu bônus de até US $ 1.000 para seus funcionários.
Se os funcionários ficassem satisfeitos com isso, talvez não durasse muito. Por vários anos, tem havido uma pressão generalizada para aumentar as taxas do salário mínimo para US $ 12 ou US $ 15 por hora, e grande parte da pressão vem de estados e cidades locais onde o custo de vida é relativamente alto. O Wal-Mart, que já sofre com ganhos por ação (EPS) mais baixos do que muitos concorrentes, provavelmente seria forçado a fazer grandes ajustes trabalhistas para sobreviver a tal aumento.
As vantagens definidoras das superlojas do Wal-Mart estão nos preços baixos e nas relações favoráveis com os distribuidores. O Wal-Mart tem historicamente mantido os preços baixos por meio de custos de insumos relativamente pequenos e excelente gerenciamento logístico de despesas gerais. Em outras palavras, a empresa adquire e oferece mais produtos a custos mais baixos do que qualquer outra empresa.
Os custos de mão de obra são uma parte significativa desta equação, mas podem estar mudando.
A margem de lucro do Wal-Mart costuma ser inferior a 3%. Apenas três partes podem suportar o impacto do aumento dos custos salariais: funcionários por meio de benefícios reduzidos ou dispensas, clientes por meio de aumento de preços ou acionistas por meio de preços de ações mais baixos e menos dividendos.
Dadas as restrições competitivas, parece mais provável que os funcionários e acionistas, e não os clientes, arcariam com o impacto de um aumento do salário mínimo.
Ações judiciais
O Wal-Mart está sempre em litígio sobre alguma coisa e, geralmente, muitas coisas. É um dos efeitos colaterais de estar em todos os mercados e vender quase todos os tipos de produtos.
Em outubro de 2018, o Walmart supostamente chegou a um acordo preliminar para pagar US $ 65 milhões para resolver uma ação coletiva de cerca de 100.000 caixas da Califórnia que o acusaram de não fornecer assentos durante seus turnos, em violação à lei estadual.
Em 2011, o Wal-Mart foi processado em tribunais de Chicago por demitir um funcionário que fazia comentários polêmicos sobre gays. Mais tarde, em 2011, o Wal-Mart concordou em entrar com um acordo de ação coletiva sobre um acordo feito com a Netflix em 2005. Um cidadão de Nova Jersey processou em 2012 US $ 1 milhão por alegados comentários racistas feitos em uma loja do Wal-Mart. O Wal-Mart foi processado pelos fundos de pensão da cidade de Nova York. A empresa foi processada por alegações de suborno e lavagem de dinheiro no México no final daquele ano. Em 2013, o Wal-Mart concordou em pagar $ 81,6 milhões em danos pelo descarte impróprio de fertilizantes. Os consumidores da Pensilvânia entraram com uma ação por excesso de impostos cobrados de clientes que usam cupons.
Às vezes, o Wal-Mart está envolvido em processos apenas como um ator incidental, como em Burbank em 2012, quando ativistas que se opunham a uma nova loja do Wal-Mart processaram o conselho municipal sobre os planos de abrir uma nova loja.
A empresa conseguiu sobreviver até agora, mas não há dúvida de que acionistas e clientes acabarão arcando com o peso de processos judiciais caros. Isso dá aos concorrentes uma vantagem e aumenta a preocupação sobre a viabilidade a longo prazo dos dividendos das ações ou perspectivas de retorno.
The Bottom Line
Historicamente, o Wal-Mart tem sido um investimento conservador. A receita parece estável e a empresa paga dividendos há décadas. Nenhuma ação vem sem riscos, no entanto, e o Wal-Mart enfrenta alguns riscos críticos no futuro próximo. Os investidores devem considerá-los antes de deter ou comprar ações do maior empregador privado do mundo.