Enquanto o Federal Reserve sinaliza uma pausa no aumento das taxas, os investidores estão começando a vender suas posições em ações de bens de consumo básicos, um dos setores defensivos mais populares de 2018. Enquanto isso, outros setores mais arriscados, como financeiro, industrial, energia e grupos discricionários recuperaram favor e recuperações encenadas em janeiro, todos subindo 8,9% ou mais. (Veja a tabela abaixo.)
A Mahoney Asset Management, por exemplo, reduziu suas participações em ações de consumo, como Molson Coors Brewing Co. (TAP), Tyson Foods Inc. (TSN) e JM Smucker Co. (SJM), após comprá-las como parte de uma estratégia defensiva no quarto trimestre. A mudança nos hábitos do consumidor e o aumento dos custos também prejudicaram o setor, levando a lucros decepcionantes em empresas como a McCormick & Co. Inc. (MKC), a Colgate-Palmolive Co. (CL) e a Kimberly-Clark Corp. (KMB). “Quando o mercado está em modo de risco total como está até agora neste ano, você não espera que este setor seja a estrela brilhante ou o queridinho do seu portfólio”, diz Scott Snyder, gerente de portfólio da ICON Advisers, que tem cerca de US $ 1,5 bilhão em ativos sob gestão, de acordo com uma história detalhada no Wall Street Journal.
Consumidores básicos rastreiam rivais de risco
(Desempenho YTD)
- Industriais; 10,9%
- Energia; 10,2%
- Consumidor discricionário; 9%
- Finanças; 8,9%
- Bens de consumo; 3,1%
- S&P 500; 7%
Fonte: Índices S&P Dow Jones
A segurança perde o brilho
Depois de ter um desempenho superior em 2018, o pior ano do mercado em uma década, os produtos básicos de consumo estão com baixo desempenho em 2019, adicionando apenas 3,1% no acumulado do ano contra o retorno de 7% do S&P 500. Os investidores tendem a tratar os produtos básicos de consumo como um porto seguro, dada a natureza dos produtos que vendem, com as vendas permanecendo relativamente estáveis em meio à desaceleração do mercado e da economia. Além disso, o setor de produtos básicos apresenta um rendimento de dividendos em torno de 3,1%, acima do rendimento de 2% do S&P 500 e do rendimento de 2,7% da nota do Tesouro dos EUA de 10 anos.
Fraqueza dos ganhos, avaliações caras
O setor de bens de consumo básicos deve registrar seu pior crescimento de ganhos no quarto trimestre dos 11 setores no S&P 500, de acordo com o Journal. Com cerca de um terço das empresas relatando até quarta-feira, os lucros devem crescer modestos 3,6%. Lucros decepcionantes reacenderam as preocupações de que as empresas tradicionais de produtos básicos do consumidor demorem a acompanhar a evolução das preferências dos consumidores. Outros investidores citam a avaliação como outra fraqueza. As ações básicas do consumidor são negociadas a cerca de 18 vezes, atrás dos lucros, contra 16 vezes para o S&P 500.
Olhando para a Frente
Embora o Fed tenha criado um ambiente de mais “risco” para o mercado de ações, muitos ventos negativos permanecem, como a guerra comercial China-EUA, Brexit, aumento dos custos trabalhistas e inflação. Dada essa miríade de riscos, é improvável que os investidores abandonem completamente as ações defensivas. Na verdade, os produtos básicos do consumidor podem ser definidos para outra alta se o mercado mais amplo enfrentar um grande revés.