Os mercados de ações dos EUA fecharam a semana com todos os três principais índices no vermelho. Os EUA registraram outro recorde diário de casos de coronavírus na quinta-feira com 187.833 e relataram um recorde de hospitalizações pelo décimo dia consecutivo.
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Na noite de ontem, o secretário do Tesouro, Steven Mnuchin, disse que vários programas do Federal Reserve que apoiaram crédito corporativo e mercados de empréstimos municipais terminariam em 31 de dezembro, e pediu ao Fed que devolvesse mais de US $ 70 bilhões em fundos que já haviam sido transferidos para a central banco para cobrir perdas com empréstimos. O Fed retrucou, pedindo uma prorrogação, visto que não há nenhum novo pacote de estímulo na mesa.
O recente aumento de novos casos e mortes está fazendo com que estrategistas de investimento retrocedam suas previsões de PIB para 2021. O JPMorgan foi um dos primeiros a prever que a economia dos EUA encolherá a um ritmo anualizado de 1% no primeiro trimestre. Isso acompanharia o crescimento estimado de 2,8% no quarto trimestre e a expansão de 33,1% registrada no terceiro trimestre. Em outras palavras, a recuperação está parando.
Enquanto isso, 2020 continua a nos surpreender com retornos de ativos. Ninguém poderia ter previsto esse scorecard no início do ano.
Jogando ouro ao mar
Se você acha que o navio ficou mais leve na semana passada, é porque os investidores despejaram ouro em um nível recorde. US $ 4,1 bilhões saíram do metal precioso, com US $ 1 bilhão disso vindo de Gold ETFs como o GLD.
Isso é notável, tanto porque é uma das primeiras vezes que o ouro teve saídas neste ano quanto pela magnitude das saídas. Mostra uma abordagem mais arriscada para grandes investidores, que se fixaram no metal precioso o ano todo. Além disso, os investidores normalmente compram ouro como uma proteção contra a inflação futura. Todo mundo está preocupado com a inflação, então esse comércio de ouro é ainda mais incômodo.
Para onde foi o dinheiro? Para onde está indo nas últimas três semanas:
- $ 27 bilhões em ações $ 71,4 bilhões nas últimas duas semanas (a maioria já registrada)
- $ 11,9 bilhões em títulos
- $ 9,0 bilhões em dinheiro
- US $ 10,8 bilhões: dívida e ações de mercados emergentes
Isso não é normal
2020 viu um comportamento muito peculiar do investidor. É raro ver os preços das ações e dos títulos subirem no mesmo ano, e que o ouro e o dinheiro também registrem entradas recorde. Mostra como o dinheiro fica preso entre risco, recompensa e o desconhecido que a pandemia trouxe consigo.
Na terra dos gigantes
Você não ficará surpreso em saber que os fundos de hedge tiveram um ano muito bom. De acordo com o Goldman Sachs, as maiores participações de fundos de hedge proporcionaram um retorno de 32% até agora este ano, em comparação com 12% para o S&P 500. Não é necessariamente por causa de sua habilidade de investimento também. Eles conseguiram comprar e manter algumas das ações de melhor desempenho do mercado durante todo o ano, cavalgando-as em busca de alfa. Veja suas principais participações e seus desempenhos no gráfico acima.
Funcionou, e agora?
O problema agora, para muitos deles, é que as notícias positivas sobre as vacinas mudaram o apetite dos investidores por ações de valor e pequenas capitalizações. Eles não oferecem o tipo de retorno descomunal dos gigantes do crescimento. Os fundos de hedge podem mover-se para onde o dinheiro está indo e correr o risco de perder mais ganhos, como eles desfrutaram o ano todo, ou se manterem firmes e esperar que o mercado volte ao normal.
Esses são problemas de pessoas ricas, mas é por isso que os fundos de hedge ganham seus vinte e dois.