Os mercados dos EUA afundam enquanto as conversas de estímulo param

Publicado por Javier Ricardo


Com as negociações de estímulo em outra paralisação e o ímpeto da vacina no espelho retrovisor, os mercados de ações dos EUA caíram hoje, tirando o S&P 500 e o Nasdaq de seus recordes.
As perdas foram moderadas, com as ações de tecnologia e de uso doméstico liderando as quedas. 

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O mercado de IPO estava em alta quando as ações da DoorDash atingiram um ganho de 85% em seu primeiro dia de negociação (mais abaixo).
A Airbnb pode chegar a seguir e os investidores estão interessados ​​em coisas novas. 


Estamos na época do ano em que os bancos de investimento e gestores de dinheiro começam a fazer suas previsões de mercado para 2021.
É um ritual anual, como decorar a árvore ou fazer coisas com pão de gengibre. Aqui está um exemplo:

  • UBS : meta de 2021 para o S&P 500: 4.100. “Vemos ganhos impulsionados pela vacinação, com perspectiva de 4.000 até o segundo trimestre. Vemos o cenário positivo (4.400) em avaliações ainda mais altas como mais provável do que o lado negativo (3.300).”
  • JPMorgan : meta de 2021 para o S&P 500: 4.400. “Esperamos um cenário de ‘nirvana de mercado’ para ações com a fusão continuando no 1S21, impulsionada pela recuperação de lucros e expansão múltipla. Esperamos que o próximo ano seja antecipado.”


Considere aqueles com os grãos de sal apropriados, mas saiba que muito dinheiro é alta.
Não foi hoje, e não vimos um mercado como este há um minuto. Haverá dias como este …

gráfico de preço de ações

Gráfico cortesia de FinViz.

CFOs sentindo a espuma


É fácil encontrar pessoas que acham que o mercado de ações está sobrevalorizado.
É tudo relativo, é claro, mas pela maioria das medidas tradicionais é. Os diretores financeiros – algumas das pessoas mais conservadoras que você encontrará – também compartilham desse sentimento. 


De acordo com a recente pesquisa de CFOs da Deloitte, 80% dos CFOs agora dizem que os mercados de ações estão supervalorizados (o quinto nível mais alto na história da pesquisa) e apenas 5% dizem que estão subvalorizados.
A pesquisa também mostrou que, dadas as baixas taxas de juros agora e no futuro, os CFOs estão favorecendo o uso de dívidas para levantar dinheiro, com 87% dos entrevistados preferindo o financiamento com capital próprio. 

Por que isso importa


Cauteloso por natureza, não devemos nos surpreender ao ver os CFOs sentindo muita ansiedade atualmente.
Mas o fato de eles gostarem de dívida em vez de capital significa que veremos muito mais emissão de dívida surgindo. Empresas que contraem mais dívidas não tem problema, desde que possam pagá-las – mas vimos dezenas de empresas públicas conhecidas cair sob o peso de seus empréstimos.

avaliações de mercado de ações para CFOs

Gráfico cortesia da Deloitte.

Todo mundo está na piscina


Essa sobrevalorização que podemos estar sentindo está sendo agravada pelo fato de que tantos investidores estão se amontoando no mercado de ações agora.
Os leitores regulares sabem que o mês passado trouxe valores recordes de entrada no mercado de ações. Tem sido praticamente o único jogo da cidade em termos de retorno, e quando os rendimentos do Tesouro estão abaixo de 1%, os investidores obtêm a síndrome TINA (não há alternativa). 


De acordo com dados do Goldman Sachs, a alocação de ações entre famílias, investidores estrangeiros, fundos mútuos e fundos de pensão é de 97%.
Esse é o nível mais alto desde 1990. 

DoorDash explode as dobradiças


A DoorDash começou a ser negociada na NYSE hoje sob o ticker DASH.
O serviço de entrega de alimentos precificou suas ações em US $ 102 cada, avaliando-as em US $ 39 bilhões em uma base totalmente diluída. Isso é mais alto do que o preço da ação de $ 90- $ 95 que buscou na semana passada. O IPO não apresentou um greenshoe e é a terceira maior listagem dos EUA em 2020. Com US $ 39 bilhões, o DoorDash tem um valor de mercado maior do que YUM! Brands, Restaurant Brands International e Dunkin ‘Brands Group.


Mesmo que o DoorDash não tenha sido o primeiro empreendedor de entrega de alimentos sob demanda, a pandemia solidificou sua liderança na indústria de entrega de alimentos dos EUA, à frente dos concorrentes Uber Eats, GrubHub e Postmates.
A participação de mercado da DoorDash é próxima a 50% (o número 2 do Uber Eats tem 28%), principalmente porque atende aos subúrbios, que viram um influxo de novos residentes depois que a pandemia expulsou as pessoas da cidade. 


Os assinantes mensais do DoorDash triplicaram para 5 milhões e mais de 390.000 comerciantes usam seu aplicativo.
A receita durante o segundo trimestre aumentou 214% ao ano, garantindo à DoorDash o primeiro trimestre lucrativo para um serviço de entrega de comida. Embora tenha caído para um prejuízo no terceiro trimestre, a receita da DoorDash durante esse período ainda cresceu 268% ao ano.