Compre fundos de investimento imobiliário (REITs) quando as taxas de juros caírem – bem, essa é a “sabedoria do mercado” de qualquer maneira. Os REITs são altamente sensíveis à queda das taxas de juros porque seus rendimentos começam a parecer relativamente mais atraentes quando comparados às alternativas de renda fixa, como títulos do governo e corporativos.
Os investidores de fato compraram REITs desde que o Federal Reserve mudou para sua postura mais dovish em relação à política monetária no início de 2019. Não apenas o setor fornece rendimentos atraentes, mas também fornece um nível de isolamento contra danos colaterais de tarifas comerciais impostas por Washington e Pequim na disputa comercial em curso entre as duas superpotências econômicas. Esses fatores ajudam a explicar por que o REIT de grande capitalização médio superou o S&P 500 em cerca de 5% até agora este ano.
Curiosamente, enquanto o mercado se prepara para um possível corte nas taxas no final deste mês e a guerra comercial continua a ferver, a recente ação dos preços dos fundos negociados em bolsa (ETFs) indica que o próximo movimento pode ser para baixo, não para cima. Vamos começar examinando um dos maiores fundos do setor e, em seguida, revisar dois ETFs projetados especificamente para lucrar com a queda dos preços de REIT.
iShares US Real Estate ETF (IYR)
Criado há 19 anos, o iShares US Real Estate ETF (IYR) busca fornecer resultados de investimentos que correspondam ao Dow Jones US Real Estate Index. O benchmark do fundo compreende empresas imobiliárias listadas nas bolsas de valores dos Estados Unidos. As principais participações na cesta do ETF de cerca de 115 empresas incluem American Tower Corporation (AMT), Crown Castle International Corp. (CCI) e Prologis, Inc. (PLD). O giro diário do fundo de mais de 6,5 milhões de ações e um spread médio estreito de apenas 0,01% mantêm os custos de negociação baixos, embora aqueles que planejam assumir uma posição vendida devam considerar o custo do empréstimo de ações. IYR controla uma enorme base de ativos de $ 4,71 bilhões, emite um rendimento de dividendos de 2,90% e retornou 22,52% no acumulado do ano (YTD) em 12 de julho de 2019.
O preço das ações do IYR parece estar formando um topo duplo – um padrão que sugere uma reversão de baixa. Embora a formação não seja confirmada, uma divergência de baixa entre o preço do fundo e o índice de força relativa (RSI) mostra o enfraquecimento do momentum do comprador. Além disso, um padrão de vela de três barras, conhecido como bebê abandonado em baixa, forma o primeiro pico, com um padrão semelhante também formando o segundo pico. Os comerciantes devem antecipar um movimento de queda para o nível de $ 84, onde o preço encontra suporte nas altas de fevereiro e na baixa de abril. Aqueles que executam uma venda a descoberto podem proteger o capital de negociação, colocando uma ordem stop-loss acima da alta de 10 de julho em $ 91,22.
ProShares UltraShort Real Estate (SRS)
Formado na véspera da crise das hipotecas subprime em 2007, o ProShares UltraShort Real Estate (SRS) tem como objetivo retornar duas vezes o desempenho diário inverso do Dow Jones US Real Estate Index. O índice subjacente consiste principalmente em REITs (91,36%), embora também inclua algumas empresas imobiliárias não REIT. O SRS cobra uma elevada taxa de administração de 0,95%, mas isso não deve incomodar os operadores de curto prazo, que apreciarão o spread médio apertado de 0,07% do ETF e a ampla liquidez de volume em dólares de mais de US $ 1 milhão na maioria dos dias. Em 12 de julho de 2019, o fundo tinha ativos sob gestão (AUM) de $ 20,58 milhões, oferece um rendimento de dividendos de 1,48% e caiu 33,23% no acumulado do ano.
Como era de se esperar, a ação do preço no gráfico SRS parece quase exatamente oposta à do IYR devido à sua missão tática inversa. Um possível fundo duplo, junto com um bebê abandonado de alta e divergência técnica de alta entre o preço e o indicador RSI, apontam para uma reversão de volta para o lado positivo nas sessões de negociação subsequentes. Aqueles que entrarem nos níveis atuais devem estabelecer um stop ligeiramente abaixo do número da rodada psicológica de $ 20. Considere realizar lucros a $ 24, onde o preço pode atingir a resistência de overhead de uma linha de tendência horizontal.
Direxion Daily MSCI Real Estate Bear 3X Ações (DRV)
Com AUM de quase US $ 20 milhões, o Direxion Daily MSCI Real Estate Bear 3X Shares (DRV) tem como objetivo fornecer três vezes o retorno diário inverso do índice MSCI US REIT. O fundo usa uma combinação de acordos de swap, contratos de futuros e posições curtas para atingir sua exposição alavancada. O DRV é reequilibrado diariamente, o que pode tornar os retornos de longo prazo imprevisíveis devido aos efeitos da capitalização. Os principais pesos do setor incluem REITs especializados em 18,70%, REITs de varejo em 18,06% e REITs residenciais em 17,67%. Os comerciantes devem considerar o uso de ordens com limite, dado o spread bid / ask do ETF, às vezes amplo, e a modesta liquidez do volume de ações. Em 12 de julho de 2019, o DRV caiu quase 40% no acumulado do ano e fica apenas 4,3% acima de sua baixa de $ 29,24 em 52 semanas definida em 10 de julho. Os investidores recebem um dividend yield de 1,24%.
A reversão de preços de ontem acima da mínima oscilante de junho aumenta a chance de que a baixa mais recente no gráfico possa criar um padrão de fundo duplo. Como o SRS, existe uma divergência de alta, indicando que os ursos perderam seu mojo. Uma leitura de RSI abaixo de 50 dá ao preço do fundo bastante espaço para subir e testar a resistência crucial em $ 37,50. Gerencie o risco de baixa assumindo uma pequena perda se o preço não puder se manter acima de sua mínima de 52 semanas. Os comerciantes podem decidir elevar as ordens stop até o ponto de equilíbrio se o preço se mover acima da média móvel simples de 50 dias.