Paul Volcker foi Presidente do Federal Reserve de 1979 a 1987. Em 1980, o Choque Volcker elevou a taxa dos fundos federais ao ponto mais alto da história para acabar com a inflação de dois dígitos. Em 2015, a Regra Volcker proibiu os bancos de usar depósitos de clientes para negociar para seu lucro. Em 2014, Volcker pediu um novo Acordo de Bretton Woods para estabelecer regras para orientar a política monetária mundial.
Volcker lutou contra taxas de inflação acima de 10% anuais com política monetária contracionista e corajosamente elevou a taxa dos fundos federais para 20% em março de 1980. Ele a baixou brevemente em junho. Quando a inflação voltou, Volcker elevou a taxa de volta para 20% em dezembro e manteve-a acima de 16% até maio de 1981. Esse aumento extremo e prolongado da taxa de juros foi chamado de Choque Volcker. Isso acabou com a inflação. Infelizmente, isso também criou a recessão de 1981. O presidente Jimmy Carter o nomeou e o presidente Ronald Reagan o renomeou em 1983.
Por que o choque Volcker funcionou
Volcker sabia que deveria tomar medidas dramáticas e consistentes para que todos acreditassem que ele poderia controlar a inflação. O presidente Nixon contribuiu para a inflação ao acabar com o padrão ouro em 1973. O valor do dólar despencou nos mercados de câmbio. Isso aumentou os preços das importações, criando inflação. Nixon tentou impedi-lo com controles de preços de salários em 1971, que restringiam a atividade comercial, desaceleravam o crescimento e geravam estagflação.
O presidente do Fed, Alfred Hayes, tentou combater a inflação e a recessão ao mesmo tempo em que aumentava e baixava alternadamente as taxas de juros.Sua política monetária provisória confundia consumidores e empresas. Em 1972, o Congresso encerrou os controles de preços e salários. As empresas preocupadas simplesmente aumentaram os preços para se manter à frente das altas taxas de juros futuras. Os consumidores continuaram comprando antes que os preços subissem ainda mais. O Fed perdeu credibilidade e a inflação subiu para dois dígitos.
Graças a Volcker, os banqueiros centrais percebem a importância de administrar as expectativas de inflação . Enquanto as pessoas pensassem que os preços continuariam subindo, elas teriam o incentivo para gastar agora. A demanda agregada elevou ainda mais a inflação. Os consumidores pararam de gastar quando perceberam que Volcker acabaria com a inflação. As empresas pararam de aumentar os preços pelo mesmo motivo.
Como Volcker criou sua própria regra
Em 2008, o presidente Obama nomeou Volcker para o Conselho Consultivo de Recuperação Econômica (2009-11). Volcker desempenhou um papel crucial na formação do conselho ao trazer líderes de negócios e acadêmicos. Eles forneceram uma perspectiva independente sobre como lidar com a crise financeira. Volcker, que tinha 81 anos quando aceitou o cargo, havia participado ativamente da campanha de Obama.
Volcker atribuiu a crise financeira de 2008 à má regulamentação do setor financeiro. Como presidente do conselho, ele defendeu regulamentos bancários mais rígidos com a Regra de Volcker. Ele proíbe os grandes bancos de usar depósitos de clientes para negociar para obter lucro. Eles só podem fazer isso em nome de seus clientes. Esses tipos de riscos são a razão pela qual os resgates de 2008 foram necessários. Os bancos só podem negociar para compensar riscos cambiais ou para negociar para um cliente.
Um Novo Bretton Woods
Em 2014, Volcker pediu um novo acordo de Bretton Woods. O acordo de 1944 estabeleceu o dólar como a moeda global vinculada ao seu valor em ouro. Volcker observou que as crises cambiais aumentaram depois que o presidente Nixon anulou o acordo. Eles incluem as crises monetárias latino-americanas, mexicanas e asiáticas.
Um novo acordo criaria um sistema monetário e financeiro internacional coordenado que estabeleceria regras para orientar a política monetária mundial. O acordo pode incluir uma nova moeda global para substituir o dólar que criaria equilíbrio na balança de pagamentos dos países. Isso garantiria que eles tivessem reservas cambiais adequadas.
Volcker fez essas observações na reunião do Comitê de Bretton-Woods. É um grupo de líderes globais que buscam cooperação entre instituições financeiras internacionais, incluindo o Banco Mundial e o Fundo Monetário Internacional. Inclui também os bancos centrais, tesourarias e bancos privados mundiais.
Educação e Experiência
Volcker nasceu em setembro de 1927 em Cape May, New Jersey. Ele ganhou um BA de Princeton em 1949. Seu MA é em economia política e governo. Ele o recebeu em 1951 da Escola de Graduação em Administração Pública da Universidade de Harvard. De 1951 a 1952, foi bolsista da Fundação Rotária na London School of Economics.
Volcker começou sua carreira como assistente de pesquisa no Fed de Nova York em 1949. Ele voltou como economista em 1952. Em 1957, Volcker tornou-se economista do Chase Manhattan Bank. Em 1962, ele trabalhou no Departamento do Tesouro dos Estados Unidos. Ele se tornou o Diretor do Escritório de Análise Financeira.
No ano seguinte, ele se tornou subsecretário adjunto para Assuntos Monetários. Em 1965, ele retornou ao Chase Manhattan como vice-presidente de planejamento futuro. De 1969 a 1974, foi Subsecretário do Tesouro para Assuntos Monetários. Em 1974-75, ele foi membro sênior da Woodrow Wilson School of Public and International Affairs na Princeton University.
Volcker trabalhou em cargos públicos e privados depois de deixar o Fed. Ele foi presidente da J. Rothschild, Wolfensohn & Company, uma firma de banco de investimento. Ele liderou investigações sobre os escândalos da Enron. Ele também examinou a corrupção no programa petróleo por comida das Nações Unidas no Iraque.
Volcker era o presidente do Grupo dos 30. É um grupo de consultoria econômica com sede em Washington, DC. Ele liderou um painel que investigou como os bancos suíços lidavam com as contas das vítimas do Holocausto. Ele também era ativo na Fundação de Artrite.
De acordo com a revista Forbes, “Volcker é um gigante (literalmente – ele tem 6’7” – e figurativamente) no esporte da pesca com mosca. Ele pescou bonefish e tarpão na Flórida e seu favorito, o salmão do Atlântico, em Quebec. Ele era um diretor da Federação do Salmão do Atlântico. Ele também foi ativo no Fundo do Salmão do Atlântico Norte. Ambos defendem a conservação.
O Sr. Volcker morreu em 8 de dezembro de 2019, aos 92 anos.