As negociações de ações com menos de 100 ações, chamadas de “lotes ímpares” no jargão do mercado de ações, atingiram um recorde de 48,9% de todas as transações no início deste mês, de acordo com dados compilados pela NYSE em todas as negociações de ações nos Estados Unidos, não apenas aquelas executadas naquele câmbio e relatado pelo The Wall Street Journal. Esse percentual é cerca do dobro do que era em 2016. O principal fator por trás dessa tendência é o fato de que as empresas estão evitando desdobramentos de ações quando os preços de suas ações disparam. Muitos CEOs estão ansiosos para ter um preço de ação superior a US $ 100 ou, melhor ainda, US $ 1.000, por acreditar que isso confere prestígio.
Até 2012, não havia ações no índice S&P 500 negociadas acima de US $ 1.000 por ação, mas hoje suas classificações incluem Amazon.com Inc. (AMZN), Alphabet Inc, (GOOGL, GOOG), Booking Holdings Inc. (BKNG ), AutoZone Inc. (AZO) e NVR Inc. (NVR). Comprar um único “lote redondo” de 100 ações de NVR custaria espantosos US $ 380.000 ou algo assim, sem incluir comissões e outros custos de transação, muito além dos meios da vasta maioria dos investidores.
Principais vantagens
- As negociações de lotes ímpares de menos de 100 ações estão crescendo em frequência.
- Eles agora são quase metade de todas as transações de ações nos Estados Unidos.
- O aumento dos preços médios das ações é um dos principais motivos.
- As empresas estão evitando desdobramentos de ações, tornando os lotes redondos menos acessíveis.
- Os preços das ações de US $ 1.000 ou mais estão se tornando mais comuns.
- Os algoritmos de negociação de alta velocidade usam lotes ímpares para testar o mercado.
Significância para investidores
De acordo com uma pesquisa acadêmica citada pelo Journal, o preço médio das ações dos EUA foi de cerca de US $ 35 por ação durante a maior parte do século XX. Mais recentemente, o preço médio por ação das ações no S&P 500 era de $ 131,40 em 21 de outubro de 2019, contra $ 43,10 no final de 2000, por pesquisa de Ryan Grabinski, estrategista de portfólio da Strategas Research Partners, também relatado por o jornal.
No passado, as empresas regularmente dividiam suas ações se o preço subisse muito mais do que US $ 35, para tornar as transações de lote-padrão mais acessíveis ao investidor individual médio. Parte do pensamento corporativo era que, ao manter os preços das ações em um nível acessível, isso aumentaria a demanda dos investidores e, assim, aumentaria a liquidez dessas ações, tornando-as ainda mais atraentes para os compradores em potencial. Na verdade, as divisões costumavam ser eventos amplamente esperados, com os investidores muitas vezes fazendo lances para cima com antecedência.
Outra motivação corporativa no passado para manter os lotes-padrão acessíveis à grande maioria dos investidores era a existência do diferencial de lote fracionário, uma taxa extra de 1/8 ponto (12,5 centavos) ou, em ações menos líquidas, 1/4 ponto ( 25 centavos) por ação avaliada pela maioria das bolsas e negociantes de valores mobiliários em negociações com menos de 100 ações. Essa cobrança extra explícita praticamente desapareceu nas últimas décadas.
Embora a negociação de lotes avulsos tenha sido tradicionalmente reservada aos pequenos investidores individuais, hoje também está sendo utilizada por algoritmos de negociação computadorizados. Alguns desses programas usam pequenos pedidos de lotes fracionários para testar a presença de grandes compradores ou vendedores. Enquanto isso, uma ordem grande que, de outra forma, provavelmente moveria o preço em uma direção desfavorável ao investidor, muitas vezes é dividida em negociações menores que são executadas ao longo de um período de tempo e cada vez mais são inseridas em lotes ímpares.
Em relação à Berkshire Hathaway Inc., apenas suas ações classe B (BRK.B), atualmente com preços em torno de US $ 210, estão no Índice S&P 500. Suas ações classe A (BRK.A), atualmente negociadas em torno de $ 315.000 cada, e acima de $ 1.000 desde 1983, não estão no índice.
Olhando para a Frente
A SEC tem regras que obrigam os corretores a encontrar o melhor preço disponível para o pedido de um cliente, mas essas regras são baseadas em preços de lote padrão e, às vezes, um preço médio melhor pode ser obtido se parte do pedido for dividido em lotes fracionários, o Diário notas. A SEC indica que está revisando seus regulamentos à luz do rápido aumento nas negociações de lotes fracionários.