Picos e vales do mercado em meio à crise COVID-19

• O pico COVID-19 é fundamental, mas difícil de definir
• Os investidores estão procurando o fundo do poço com a oscilação das ações
• Como identificar o fundo e o início da recuperação

Os mercados dos EUA estão negociando em forte baixa na sexta-feira de manhã, interrompendo três dias consecutivos de ganhos para os principais índices. Os Estados Unidos agora têm a maioria dos casos de coronavírus do planeta, e a ameaça às grandes cidades e seus sistemas hospitalares está se tornando muito real. Enquanto isso, a desconexão entre os mercados financeiros e as realidades da crise global de saúde e da desaceleração econômica está crescendo a cada dia.

Embora os mercados dos EUA tenham se recuperado 23% de suas mínimas nas últimas três sessões, o que é tecnicamente um mercado em alta, esses tipos de movimentos não são incomuns ao que vimos nos últimos mercados em baixa. Em 1929, o S&P 500 despencou 34% em um mês. Nos dois dias seguintes, as ações subiram 18% e depois despencaram mais 26% nos 13 dias seguintes. Não estamos dizendo que isso vai acontecer, mas não se deixe enganar pelos ganhos recentes de três dias. É uma armadilha para ursos clássica.

Estamos apenas entrando no assunto.

Todos nós já ouvimos falar de esforços para “nivelar a curva” até agora. Autoridades e especialistas em saúde vêm pedindo distanciamento social e bloqueios para que os casos de COVID-19 não sobrecarreguem os sistemas de saúde. Hoje veremos dois outros termos que são tendências nas notícias e o que eles significam para os mercados de ações em todo o mundo. 

Outra palavra com a qual você deve estar familiarizado no presente contexto é ” pico ” . É quando o surto atingirá seu ponto mais alto e veremos novas infecções relatadas por dia começarem a cair. Os cientistas têm rastreado a doença e feito previsões com base em diferentes modelos. O governador de Nova York, Andrew Cuomo, que pediu a aplicação da Lei de Produção de Defesa Federal, disse que o auge da pandemia está a apenas duas ou três semanas de distância para a cidade.

É difícil prever um pico porque ele muda com base em como a sociedade reage coletivamente. Wuhan, na China, por exemplo, atingiu seu pico poucas semanas depois de impor métodos dramáticos de distanciamento social no final de janeiro. No entanto, um novo estudo financiado pela Fundação Bill & Melinda Gates também sugeriu que poderia haver um pico secundário em Wuhan se as restrições às atividades fossem suspensas antes de abril.

E, no fundo. O fundo é o preço mais baixo de uma ação ou índice em um determinado período de tempo e significa um ponto de inflexão. O gráfico abaixo mostra as pesquisas no Google por “fundo do mercado de ações” nos EUA no ano passado. Como você pode ver, os investidores estão procurando desesperadamente por sinais de que chegamos ao fundo e estamos prontos para nadar até a superfície.

“Não vejo nenhum fundo significativo para as ações até que tenhamos algumas vitórias contra o vírus. A Itália tem que ver o pico de novas infecções”, escreveu Joshua Brown, CEO da Ritholtz Wealth Management, em 25 de março. “Isso será uma grande vantagem catalisador para o mercado quando isso acontecer. Nova York será ainda maior. Mas nenhuma dessas coisas parece ser iminente. Tudo parece que a situação está piorando e mais rápido. ”

O gerente de fundos de hedge, Paul Tudor Jones, disse à CNBC ontem: “Acho que o mercado de ações vai chegar ao fundo do poço assim que chegarmos ao pico da curva epidêmica, [não há] nenhuma dúvida de que o mercado de ações vai subir. Meu palpite é estaremos mais altos em três ou quatro meses a partir de agora, cinco meses a partir de agora, do que mais baixos do que estamos agora. ”

O Credit Suisse listou um pico nas taxas de infecção como um dos requisitos para um fundo no estoque global. Os outros dois foram um claro afrouxamento fiscal nos EUA e uma queda nos índices globais de gerentes de compras.

No curto prazo, o Goldman Sachs espera que o S&P 500 caia para uma baixa de 2000 (está em 2.630,07 atualmente) e analistas disseram que a diferença entre uma recuperação em forma de “V” e “U” no mercado de ações dependerá de três desenvolvimentos : 

1. Se o vírus pode ser contido rapidamente, uma resposta difícil até mesmo para epidemiologistas;
2. Se as empresas, grandes e pequenas, têm acesso a capital e liquidez suficientes para durar de 90 a 180 dias que a maioria dos investidores espera (esperança), isso abrangerá a pior parte da crise; 
3. Se o estímulo fiscal agirá com rapidez suficiente para estabilizar as perspectivas econômicas e de lucros. 

As questões 2 e 3 estão sendo tratadas por bancos centrais e formuladores de políticas. A pergunta 1 representa o maior desafio e é algo que todos podemos ajudar a resolver fazendo a coisa certa.

“Uma possibilidade é que a atividade empresarial não possa se normalizar até o final de 2020 porque a propagação viral é pior do que o esperado ou tem um hiato e se repete no outono. Além disso, se paralisações de curto prazo levarem a inadimplências, fechamentos e demissões permanentes, o os danos ao crescimento dos lucros corporativos podem persistir bem depois que o vírus for contido “, disse a nota do Goldman publicada em 20 de março.

Os pedidos de seguro-desemprego atingiram um recorde de 3,3 milhões nos EUA na semana passada. Mas há esperança, de acordo com a LPL Research. Analistas escreveram que, como a economia dos EUA não estava em recessão antes da crise, os trabalhadores não estão sendo dispensados ​​por causa de alguma falha estrutural na economia ou de uma crise financeira. Podemos não ver o grande atraso nas contratações que normalmente ocorre após as recessões quando a desaceleração termina.