O que é uma pílula de veneno flip-in?
Uma pílula de veneno flip-in é uma estratégia usada por uma empresa-alvo para prevenir ou desencorajar uma tentativa hostil de aquisição. Essa tática permite que os acionistas existentes, mas não os acionistas adquirentes, comprem ações adicionais da empresa destinada à aquisição com um desconto. Inundar o mercado com novas ações dilui o valor das ações já adquiridas pela adquirente , reduzindo seu percentual de participação e tornando mais difícil e custoso para o comprador o controle. Também permite que os investidores que compram as novas ações lucrem instantaneamente com a diferença entre o preço de compra com desconto e o preço de mercado.
Principais vantagens
- A pílula de veneno flip-in é uma estratégia que permite aos acionistas, que não o adquirente, comprar ações adicionais de uma empresa com desconto para aquisição.
- Inundar o mercado com novas ações dilui o valor das ações já adquiridas pela empresa adquirente , impedindo o comprador de ultrapassar o limite de propriedade.
- A provisão para uma defesa contra aquisição de pílula de veneno flip-in pode ser encontrada no estatuto ou estatuto da empresa.
- Os direitos de compra ocorrem apenas antes de uma potencial aquisição e quando o adquirente ultrapassa um certo ponto limite de obtenção de ações em circulação.
Como funciona uma pílula venenosa flip-in
As provisões para pílulas de veneno flip-in são freqüentemente encontradas no estatuto ou no estatuto da empresa, um documento corporativo que descreve como a organização deve ser administrada, como uma exibição pública de seu uso potencial como defesa contra aquisição. Isso indica a qualquer empresa que esteja pensando em uma aquisição hostil que enfrentará dificuldades.
Os direitos de compra ocorrem apenas antes de uma possível aquisição e quando o adquirente ultrapassa um certo ponto limite de obtenção de ações em circulação – normalmente entre 20 a 50%. Se o potencial adquirente acionar uma pílula de veneno ao acumular mais do que o nível limite de ações, corre o risco de diluição discriminatória na empresa-alvo.
A pílula de veneno flip-in geralmente é acionada depois que um adquirente compra entre 20% e 50% das ações em circulação.
O limite estabelece um teto para a quantidade de ações que qualquer acionista pode acumular antes de ser obrigado, para fins práticos, a lançar um concurso de procuração.
Limitações de uma pílula venenosa flip-in
As empresas não podem decidir por capricho se implementam uma pílula de veneno flip-in ou não. Só pode ser empregado se constar do estatuto social da empresa antes da incorporação.
Outra coisa importante a ter em mente é que os compradores às vezes tentam lutar contra uma pílula de veneno no tribunal. Às vezes, eles são bem-sucedidos e podem dissolver qualquer programa que ofereça o desconto profundo.
Exemplo de pílula venenosa flip-in
Em 2004, a PeopleSoft empregou o modelo de pílula venenosa flip-in para frustrar a oferta de aquisição hostil de vários bilhões da Oracle Corporation (ORCL).
Na época, Andrew Bartels, analista de pesquisa da Forrester Research, disse: “A pílula de veneno foi projetada para dificultar a aquisição da empresa pela Oracle. O programa de garantia do cliente foi projetado para compensar os clientes caso haja uma aquisição. É um passivo financeiro para a Oracle. ”
A Oracle tentou buscar a dissolução judicial desse programa e, em dezembro de 2004, conseguiu uma oferta final de aproximadamente US $ 10,3 bilhões.
Pílula venenosa flip-in vs. pílula venenosa flip-in
Outro mecanismo de defesa usado contra os candidatos a aquisição é uma pílula de veneno flip-over. Essa tática dá aos acionistas existentes o direito de comprar as ações da empresa a um preço com desconto, encorajando-os a diluir o preço das ações. Esses direitos somente entram em vigor a partir do surgimento de uma oferta pública de aquisição e só podem ser exercidos caso constem do estatuto social da incorporadora.