Política contracionista combate distorção econômica em tempos de inflação

Publicado por Javier Ricardo

O que é uma política contratual?


A política contracionista é uma medida monetária que se refere a uma redução nos gastos do governo – particularmente gastos deficitários – ou a uma redução na taxa de expansão monetária de um banco central.
É um tipo de ferramenta macroeconômica projetada para combater o aumento da inflação ou outras distorções econômicas criadas por bancos centrais ou intervenções governamentais. A política contracionista é o pólo oposto da política expansionista.


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Principais vantagens

  • As políticas contracionistas são ferramentas macroeconômicas destinadas a combater as distorções econômicas causadas por um superaquecimento da economia.
  • As políticas contracionistas visam reduzir as taxas de expansão monetária, colocando alguns limites no fluxo de dinheiro na economia.
  • As políticas contracionistas são normalmente emitidas durante tempos de inflação extrema ou quando houve um período de aumento da especulação e investimento de capital alimentado por políticas expansionistas anteriores.

Uma visão granular da política contratual


As políticas contracionistas visam coibir potenciais distorções ao mercado de capitais.
As distorções incluem alta inflação de uma oferta monetária em expansão, preços de ativos irracionais ou efeitos de crowding-out, onde um aumento nas taxas de juros leva a uma redução nos gastos com investimento privado de tal forma que amortece o aumento inicial dos gastos com investimento total.


Embora o efeito inicial da política contracionista seja reduzir o produto interno bruto (PIB) nominal, que é definido como o produto interno bruto (PIB) avaliado a preços de mercado atuais, muitas vezes acaba resultando em crescimento econômico sustentável e ciclos de negócios mais suaves.


A política contracionista ocorreu notavelmente no início da década de 1980, quando o então presidente do Federal Reserve, Paul Volcker, finalmente encerrou a alta inflacionária da década de 1970.
No seu pico em 1981, as taxas de juros dos fundos federais atingiram
 quase 20%. Os níveis de inflação medidos diminuíram de quase 14% em 1980 para 3,2% em 1983.

Política Contracionista como Política Fiscal


Os governos se engajam em políticas fiscais contracionistas, aumentando impostos ou reduzindo os gastos do governo.
Em sua forma mais crua, essas políticas sugam dinheiro da economia privada, na esperança de desacelerar a produção insustentável ou reduzir os preços dos ativos. Nos tempos modernos, um aumento no nível de impostos raramente é visto como uma medida contracionista viável. Em vez disso, a maioria das políticas fiscais contracionistas desfaz a expansão fiscal anterior, reduzindo os gastos do governo – e mesmo assim, apenas em setores-alvo.


Se a política contracionista reduz o nível de crowding out nos mercados privados, pode criar um efeito estimulante, aumentando a porção privada ou não governamental da economia.
Isso foi verdade durante a Depressão Esquecida de 1920 a 1921 e durante o período imediatamente após o fim da Segunda Guerra Mundial, quando os saltos no crescimento econômico seguiram-se a cortes maciços nos gastos do governo e aumento das taxas de juros.

A política contracionista costuma estar ligada à política monetária, com bancos centrais como o Federal Reserve dos EUA, capazes de decretar a política aumentando as taxas de juros.

Política Contracionista como Política Monetária


A política monetária contracionista é impulsionada por aumentos nas várias taxas básicas de juros controladas por bancos centrais modernos ou por outros meios que gerem crescimento na oferta de moeda.
O objetivo é reduzir a inflação, limitando a quantidade de dinheiro ativo que circula na economia. Também visa suprimir a especulação insustentável e o investimento de capital que as políticas expansionistas anteriores podem ter desencadeado.


Nos Estados Unidos, uma política contracionista é normalmente executada aumentando a meta da taxa de fundos federais, que é a taxa de juros que os bancos cobram uns dos outros durante a noite, a fim de atender aos seus depósitos compulsórios.


O Fed também pode aumentar as exigências de reserva para os bancos membros, em uma tentativa de reduzir a oferta de moeda ou realizar operações de mercado aberto, vendendo ativos como títulos do Tesouro dos EUA para grandes investidores.
Esse grande número de vendas reduz o preço de mercado de tais ativos e aumenta seus rendimentos, tornando-os mais econômicos para poupadores e detentores de títulos.

Exemplo de política contracionista


Para um exemplo real de uma política contracionista em ação, não procure além de 2018. Conforme relatado pelo
Dhaka Tribune , o Bangladesh Bank anunciou planos para emitir uma política monetária contracionista em um esforço para controlar a oferta de crédito e a inflação e, por fim, manter a estabilidade econômica em o país.  Como a situação económica mudou nos anos seguintes, o banco convertido para uma política monetária focada na expansão.