Os investidores ouvem referências frequentes à política monetária e à política fiscal, mas muitos não sabem exatamente como diferenciar esses dois termos. Compreender a diferença pode ser mais importante para os investidores hoje do que nunca, dada a crescente influência do governo no desempenho do mercado.
Política monetária
“Política monetária” é o termo genérico usado para descrever as ações de um banco central nos Estados Unidos, que é o Federal Reserve dos EUA, frequentemente chamado de Fed. O Fed segue políticas que maximizam o emprego e a estabilidade de preços e opera independentemente da influência de formuladores de políticas como o Congresso e o presidente.
Dentro do Federal Reserve, a política monetária é definida pelo Federal Open Market Committee, que se reúne oito vezes por ano para avaliar as políticas fiscais.
A principal ferramenta usada pelos bancos centrais para implementar a política monetária são as taxas de juros de curto prazo. Nos Estados Unidos, isso é conhecido como taxa de fundos federais ou fed funds for short. Ao aumentar as taxas de juros, um banco central pode aumentar o custo dos empréstimos e, assim, desacelerar o ritmo da atividade econômica, o que deveria, em teoria, ajudar a conter as pressões inflacionárias.
Ao cortar as taxas de juros, um banco central reduz o custo do dinheiro. Isso estimula a economia ao tornar mais fácil para indivíduos e empresas tomarem dinheiro emprestado, o que, por sua vez, alimenta a atividade econômica ao tornar mais barato comprar uma casa ou financiar um projeto.
Tradicionalmente, os bancos centrais não tentam controlar as taxas de longo prazo, mas as circunstâncias únicas que se seguiram à crise financeira de 2008 levaram o Fed a se engajar em políticas monetárias conhecidas como afrouxamento quantitativo (QE) e Operação Twist. Com as taxas já em zero, o Fed foi forçado a seguir esse caminho a fim de suprimir as taxas de longo prazo e ajudar a economia a se recuperar da recessão pós-crise.
Política Fiscal vs. Política Monetária
A política fiscal refere-se às ações de um governo – não de um banco central – relacionadas com tributação e gastos. O debate sobre o impacto da política fiscal na economia dura mais de um século, mas, em geral, acredita-se que o aumento dos gastos do governo ajuda a estimular a economia, enquanto a redução dos gastos é um obstáculo. Ao mesmo tempo, acredita-se que impostos mais altos limitem o crescimento econômico, enquanto impostos mais baixos ajudam a estimulá-lo. Novamente, isso é uma questão para debate e as opiniões geralmente variam com base na localização de um indivíduo no espectro político.
Os gastos do governo influenciam a economia de várias maneiras. Como exemplo, considere o caso de uma economia lenta em que o governo aumenta os gastos em certas áreas, por exemplo, a construção de novas pontes.
Essa atividade coloca as pessoas para trabalhar e elas, por sua vez, gastam dinheiro em bens e serviços, o que ajuda a colocar mais pessoas para trabalhar, e assim por diante. Isso é conhecido como uma política fiscal expansionista. Por outro lado, a decisão de reduzir os gastos do governo é contracionista.
Entre as políticas monetária e fiscal, a primeira é geralmente considerada como a de maior impacto na economia, enquanto a política fiscal é vista como a forma menos eficiente de influenciar as tendências de crescimento.
Política monetária e fiscal interagem para afetar a economia
Um aspecto importante das políticas monetária e fiscal é que nenhuma delas ocorre no vácuo. Em vez disso, os dois trabalham juntos para influenciar as condições econômicas. Em termos de política monetária, os bancos centrais como o Fed precisam avaliar como a política fiscal afetará a economia para que possam ajustar sua abordagem de acordo.
Na mesma linha, os resultados econômicos das ações do banco central – crescimento mais alto e / ou inflação mais alta vs. crescimento mais lento e / ou inflação mais baixa – podem afetar a abordagem dos formuladores de políticas em relação à tributação e aos gastos do governo.
Na Europa, por exemplo, as consequências da crise da dívida da região exigiram que os governos se comprometessem a um aperto fiscal, o que, por sua vez, contribuiu para as políticas altamente estimulantes do Banco Central Europeu. Da mesma forma, o Federal Reserve dos EUA citou as preocupações sobre a redução dos gastos do governo como um dos motivos pelos quais escolheu continuar sua política de flexibilização quantitativa até o quarto trimestre de 2013, embora muitos investidores esperassem que começaria a diminuir a extensão do QE.
A política governamental pode impactar seus investimentos
A estratégia de investimento ideal envolve uma abordagem sem intervenção na qual as decisões são baseadas no horizonte de tempo do investidor e na tolerância ao risco. Dito isso, vale a pena estar ciente das tendências das políticas fiscal e monetária, dada a crescente influência de ambos os fatores no desempenho do mercado financeiro.
Mais do que nunca, os preços de ações e títulos estão sendo impulsionados pelas interpretações dos investidores sobre as políticas do governo e do banco central, em vez de fatores tradicionais e fundamentais.
Vale a pena ficar de olho nas manchetes para entender por que seus investimentos estão tendo o desempenho que estão.