O colosso do comércio eletrônico e da computação em nuvem Amazon.com Inc. (AMZN) tem sido o queridinho do mercado de ações, com suas ações subindo a alturas vertiginosas. No entanto, a própria popularidade da ação, junto com sua enorme capitalização de mercado, apresenta enormes riscos para o mercado, avisa Lawrence McDonald, editor do The Bear Traps Report, em um comentário para a CNBC. Ele observa que a Amazon é uma das principais participações em mais de 140 ETFs e está entre os 5% principais das participações de 40 desses fundos. “Este é um fracasso colossal do bom senso”, escreve McDonald, alertando que qualquer revés para a Amazon e suas ações, portanto, exercerá uma influência negativa descomunal no mercado de ações como um todo. (Para saber mais, consulte também: Por que Amazon, Microsoft e Netflix representam um risco para o mercado de ações .)
Ganhos massivos, avaliações pesadas
O S&P 500 Index (SPX) subiu 92% nos 10 anos até 7 de maio de 2018, enquanto o S&P 500 Information Technology Index (S5INFT) subiu 221% no mesmo período, para retornos médios anualizados de 6,74% e 12,14%, respectivamente, por S&P Dow Jones Indices. Os respectivos valores acumulados em 2018 são de -0,04% e + 7,94%, pela mesma fonte.
As ações da Amazon aumentaram incríveis 2.087% durante os mesmos 10 anos e robustos 36,8% no acumulado do ano de 2018 até 7 de maio. A Amazon ostenta uma impressionante relação P / L de 79,7 vezes os lucros, de acordo com o Yahoo Finance. O setor de tecnologia da informação S&P 500 teve um P / E futuro de 17,3 em 26 de abril, acima de um valor de cerca de 11 vezes o lucro em 2008, de acordo com o cálculo semanal de 2 de maio pela Yardeni Research Inc. Para todo o S&P 500, o futuro O P / L subiu para 16,3 em 26 de abril, de cerca de 10 vezes o lucro em 2008, pela mesma fonte.
‘Um acidente esperando para acontecer’
Não importa a Amazon, a maciça posição de sobreponderação que os investidores têm em ações de tecnologia como um grupo é “um acidente esperando para acontecer”, na opinião do McDonald’s. Ele observa que as ações de tecnologia representam quase 30% do valor dos fundos mútuos de grande capitalização e quase 26% da capitalização de mercado do S&P 500 como um todo. “Isso representa a maior ‘sobreponderação’ em relação aos benchmarks tradicionais, em relação a outros setores de grande capitalização, em duas décadas”, acrescenta.
Mesmo a menor reversão à média em termos de avaliação, ou crescimento de ganhos futuros esperados, para a Amazon ou o setor de tecnologia como um todo pode cortar uma grande parte de seus elevados preços de ações, punindo investidores de fundos mútuos e ETF no processo. Em relação à enorme fatia de 26% do S&P 500 que as ações de tecnologia representam, McDonald vê um paralelo inquietante com o início de 2007, quando os bancos e seguradoras eram 24% do valor do índice. Isso foi às vésperas do colapso do subprime, do início do último mercado baixista e da crise financeira de 2008. (Para mais informações, consulte também: Analista de tecnologia de longa data aconselha o setor supervalorizado .)