Por que a Apple precisa copiar o modelo de assinatura da Netflix: Bernstein

Publicado por Javier Ricardo


A Apple Inc. (AAPL) pode desbloquear o crescimento e impulsionar o preço de suas ações copiando o modelo de assinatura de filmes e TV de grande sucesso da Netflix Inc. (NFLX), de acordo com Toni Sacconaghi de Bernstein em uma entrevista à CNBC.
O novo preço-alvo de Sacconaghi é de US $ 195, de acordo com a CNBC, um aumento de cerca de 13% em relação ao preço das ações nas negociações diárias, pouco depois do meio-dia de hoje.


No acumulado do ano, as ações da Apple subiram 49%, mas caíram quase 1% em relação ao mês passado nas negociações do início da tarde.
As ações estão sendo negociadas a uma relação preço / lucro de 18,39 doze meses (relação P / L) em comparação com a relação P / L de 21,30 do ETF Technology Select Sector SPDR (XLK). (Para ler mais, consulte: A
Apple vencerá os céticos e aumentará 27%: Guggenheim ).

Novo modelo para múltiplos superiores


Sacconaghi diz que a Apple está negociando com um grande desconto.
Se a empresa copiasse o modelo da Netflix, ele diz que as ações começariam a ser negociadas em múltiplos mais altos. Isso significa que a Apple precisa abandonar seu “modelo de venda transacional” atual e adotar um “modelo baseado em assinatura”, argumentou o analista da Bernstein em uma matéria da CNBC em 6 de dezembro.


Não está claro se o aluguel de hardware como iPhones e iPads teria tanto sucesso quanto o aluguel mensal de filmes e programas de TV da Netflix.
A Netflix oferece serviços de assinatura mensal que fornecem acesso ilimitado ao conteúdo de streaming de vídeo e podem ser cancelados a qualquer momento. 

Precisando de um Boost


Uma reavaliação do atual modelo de negócios da Apple pode parecer atraente para alguns investidores.
O motivo: o iPhone, produto principal da Apple, também foi seu negócio de crescimento mais fraco durante o último trimestre. Ele contribuiu com apenas 1,5% para o crescimento geral da gigante da tecnologia, de acordo com a CNBC.


Seguindo um modelo de assinatura, os clientes da Apple podiam alugar produtos físicos como iPhones, iPads e Macs, bem como serviços como iCloud e Apple Music.
Tudo isso poderia ser oferecido por uma baixa taxa de assinatura mensal, que incluiria futuras atualizações e upgrades de hardware. Tal modelo permitiria à Apple “bloquear fluxos de receita recorrentes e congelar a duração dos ciclos de substituição”, diz Sacconaghi. (Para ler mais, consulte:
The Economics of an iPhone (AAPL) ).


Embora a Apple possa se beneficiar com a adoção de um modelo de assinatura no estilo Netflix, ela pode obter uma ajudinha do plano tributário republicano.
Sacconaghi estima que, se a alíquota do imposto sobre as empresas for reduzida para 20%, a empresa poderá ter um aumento de 18% em seu lucro por ação (EPS).