O mercado de ações teve uma alta meteórica até agora em 2019, impulsionado em parte por uma calmaria de meses na guerra comercial EUA-China. Agora que a alta do mercado corre o risco de se transformar em quedas massivas de ações, já que o presidente Trump ameaça agravar o conflito. Insatisfeito com o lento progresso nas negociações comerciais, Trump twittou que aumentará as tarifas sobre US $ 200 bilhões em produtos importados da China de 10% para 25% até sexta-feira, a menos que um avanço significativo seja feito. Ele acrescentou que outros US $ 325 bilhões de importações da China não atualmente sujeitos a tarifas também podem ser tributados.
O Morgan Stanley chama esses desenvolvimentos de “um risco crível para os mercados” e descreve em um novo relatório como uma guerra comercial em expansão prejudicaria as ações, moedas, economias e outras áreas dos EUA e globais. O índice S&P 500 (SPX) caiu na abertura do mercado na segunda-feira e permaneceu em baixa durante a maior parte do dia desde então. Também na segunda-feira, um relatório do Bank of America Merrill Lynch alertou que “a ameaça de atrito comercial cria um risco estrutural incremental para os modelos de negócios das empresas automotivas, bem como incerteza geral em relação ao ambiente operacional”. O relatório também alerta que as vendas de automóveis já fracas devem se deteriorar ainda mais, à medida que tarifas mais altas sobre componentes fluem para preços mais altos para veículos acabados.
A tabela a seguir resume cinco maneiras pelas quais um conflito comercial renovado entre as duas maiores economias do mundo pode prejudicar as empresas, os consumidores dos EUA e os mercados de títulos.
5 maneiras pelas quais o surto EUA-China ameaça os mercados
- Interrompendo cadeias de abastecimento para empresas dos EUA
- Aumentando os custos para os consumidores dos EUA
- Provocando retaliação chinesa contra empresas americanas que vendem na China
- Colocando empresas de semicondutor e outras empresas de tecnologia em risco particular
- Danificando outros países que dependem da China para a demanda
Significância para investidores
Conforme observado acima, várias empresas sediadas nos Estados Unidos são altamente dependentes de cadeias de suprimentos globais, geralmente envolvendo componentes ou produtos acabados que são fabricados na China. A indústria automobilística dos Estados Unidos é apenas um exemplo. Além de interromper suas operações, o aumento das tarifas sobre os componentes importados da China inevitavelmente levará a preços mais altos dos veículos acabados. “Os consumidores já estão enfrentando ventos contrários de acessibilidade”, escreve o BofAML, observando que as vendas acumuladas no ano caíram 2% em uma base ano a ano. Eles alertam que as tarifas e outras restrições comerciais podem definir o cenário para uma maior deterioração em 2019.
Enquanto isso, as empresas de tecnologia dos EUA são apanhadas no meio de uma “Guerra Fria” mais ampla entre os EUA e a China, conforme descrito anteriormente em um relatório detalhado da Barron’s. O governo Trump está preocupado com as implicações das cadeias de abastecimento globais para a segurança nacional, que tornam a indústria de tecnologia dos EUA altamente dependente de componentes ou produtos acabados fabricados na China. O governo também está preocupado com o grau em que a tecnologia dos EUA está sendo usada para reforçar o aparato militar e de espionagem da China.
A China já tem iniciativas em andamento para atualizar sua própria indústria de tecnologia, reduzindo assim a dependência de importações dos Estados Unidos, principalmente com relação a chips semicondutores. Os principais fabricantes de semicondutores dos EUA correm um risco particular, conforme descrito no artigo da Barron.
Além dos fabricantes de chips dos EUA, a rede de cafeterias Starbucks Corp. (SBUX), a fabricante do iPhone Apple Inc. (AAPL) e a fabricante de aeronaves The Boeing Co. (BA) estão entre as empresas ameaçadas por um novo conflito comercial entre os EUA e a China, desde eles obtêm receitas significativas do mercado chinês, de acordo com uma matéria anterior no The Wall Street Journal. Os riscos incluem possível retaliação comercial por parte da China, e que a redução das exportações para os EUA acelerará a desaceleração econômica chinesa. A Apple tem o risco adicional de terceirizar a fabricação de muitos de seus dispositivos para empresas chinesas.
Apesar das ameaças de Trump à China, essas ações caíram menos de 2% na segunda-feira, sugerindo que muitos investidores esperam que os EUA e a China resolvam suas diferenças em breve.
Olhando para a Frente
Na verdade, o Morgan Stanley indica que a ameaça de Trump “pode ser uma tática de pressão para acelerar um acordo sobre questões pendentes, como o prazo de remoção de tarifas existentes, detalhes relacionados ao mecanismo de fiscalização e subsídios industriais”. Em uma nota esperançosa, a empresa acrescenta: “esperamos que uma nova escalada [das tarifas] seja temporária, já que a fraqueza do mercado ajudaria a unir os dois lados.” Isso ainda está para ser visto.