A estagflação é uma combinação de crescimento econômico estagnado, alto desemprego e alta inflação. É uma situação antinatural porque a inflação não deve ocorrer em uma economia fraca.
Em uma economia de mercado normal, o crescimento lento evita a inflação. Como resultado, a demanda do consumidor cai o suficiente para evitar que os preços subam. A estagflação só pode ocorrer se as políticas governamentais perturbarem o funcionamento normal do mercado.
Principais vantagens
- Inflação mais crescimento estagnado é igual a estagflação
- Isso cria um crescimento econômico lento ou uma recessão, alto desemprego e preços em alta
- A estagflação é causada por políticas fiscais contracionistas e expansionistas conflitantes
Causas
A estagflação ocorre quando o governo ou os bancos centrais expandem a oferta de moeda ao mesmo tempo em que restringem a oferta. O culpado mais comum é quando o governo imprime moeda. Também pode ocorrer quando as políticas monetárias de um banco central criam crédito. Ambos aumentam a oferta monetária e criam inflação.
Ao mesmo tempo, outras políticas retardam o crescimento. Isso acontece se o governo aumentar os impostos. Também pode ocorrer quando o banco central aumenta as taxas de juros. Ambos impedem as empresas de produzir mais. Quando políticas expansionistas e contracionistas conflitantes ocorrem, isso pode desacelerar o crescimento enquanto cria inflação .
Se você comparar o PIB dos EUA por ano com a inflação por ano, verá que a estagflação nos Estados Unidos ocorreu durante os anos 1970.
O governo federal manipulou sua moeda para estimular o crescimento econômico. Ao mesmo tempo, restringiu a oferta com controles de preços de salários.
Em 2008, o governo do Zimbábue imprimiu tanto dinheiro que foi além da estagflação e se transformou em hiperinflação.
Estagflação na década de 1970
A estagflação ganhou seu nome durante a recessão de 1973 a 1975. Houve cinco trimestres em que o produto interno bruto foi negativo.
| Crescimento do PIB | T1 | 2º trimestre | 3º T | Q4 |
|---|---|---|---|---|
| 1973 | 10,3% | 4,4% | -2,1% | 3,8% |
| 1974 | -3,4% | 1,0% | -3,7% | -1,5% |
| 1975 | -4,8% | 2,9% | 7,0% | 5,5% |
O desemprego atingiu um pico de 9% em maio de 1975, dois meses após o fim da recessão.
A inflação triplicou em 1973, passando de 3,6% em janeiro para 8,7% em dezembro. Ele subiu para um intervalo entre 10% e 12% de fevereiro de 1974 a abril de 1975.
Como isso aconteceu? Muitos especialistas culpam o embargo do petróleo de 1973. Foi quando a OPEP cortou suas exportações de petróleo para os Estados Unidos. Os preços quadruplicaram, provocando inflação no petróleo.
O embargo do petróleo de 1973 por si só não foi suficiente para causar estagflação. Em vez disso, foi uma combinação de política fiscal e monetária que o criou.
Tudo começou com uma recessão branda em 1970. O PIB foi negativo por dois trimestres. O desemprego cresceu para 6,1%. O presidente Richard Nixon estava concorrendo à reeleição. Ele queria impulsionar o crescimento sem provocar inflação.
Em 15 de agosto de 1971, ele anunciou três políticas fiscais. Eles o reelegeram. Eles também semearam a estagflação. Um vídeo do discurso de Nixon mostra o anúncio de mudanças significativas na política econômica conhecidas como o Choque de Nixon.
O choque de Nixon
O choque de Nixon foi três ações que Nixon realizou.
- Ele instituiu um congelamento de 90 dias em todos os salários e preços. Ele montou um Quadro de Pagamentos e Comissão de Preços para aprovar quaisquer aumentos após os 90 dias. Convenientemente, controlaria os preços até depois da campanha presidencial de 1972. É assim que ele planejou controlar a inflação.
- Nixon impôs uma tarifa de 10% sobre as importações. Seu objetivo era reduzir o déficit comercial e proteger as indústrias domésticas. Em vez disso, as tarifas aumentaram os preços de importação.
- Ele removeu os Estados Unidos do padrão ouro. Isso manteve o valor do dólar atrelado a uma quantidade fixa de ouro desde o Acordo de Bretton Woods de 1944.
De acordo com Bretton Woods, a maioria dos países concordou em atrelar o valor de suas moedas ao preço do ouro ou do dólar americano. Isso transformou o dólar em uma moeda global.
A crise ocorreu quando o Reino Unido tentou resgatar US $ 3 bilhões em ouro.Os Estados Unidos não tinham tanto ouro em suas reservas em Fort Knox. Então Nixon parou de trocar dólares por ouro. Isso fez com que o preço do metal precioso disparasse e o valor do dólar despencasse, o que elevou ainda mais os preços de importação.
Essas duas últimas políticas elevaram os preços das importações, o que desacelerou o crescimento. Então, o crescimento desacelerou ainda mais porque as empresas americanas não conseguiram aumentar os preços para permanecer lucrativas. Como também não podiam baixar os salários, a única forma de reduzir os custos era despedir trabalhadores. Isso aumentou o desemprego. O desemprego reduz a demanda do consumidor e retarda o crescimento econômico. Em outras palavras, as três tentativas de Nixon para impulsionar o crescimento e controlar a inflação tiveram o efeito oposto.
Aprender a história do padrão ouro ajudará você a entender por que o dólar então era lastreado em ouro e atualmente não é.
Política monetária stop-go
As tentativas do Federal Reserve de combater a estagflação apenas pioraram a situação. Entre 1971 e 1978, elevou a taxa dos fundos federais para combater a inflação e, em seguida, baixou-a para combater a recessão . Eles mantiveram os preços altos, mesmo quando o Fed baixou as taxas. Isso elevou a inflação a 13,3% em 1979.
O presidente do Federal Reserve, Paul Volcker, acabou com a estagflação elevando a taxa para 20% em 1980. Mas o custo foi alto. Ele criou a recessão de 1980-1982.
Por que a estagflação (provavelmente) não voltará a ocorrer
Em 2011, as pessoas se preocuparam novamente com a estagflação. Eles temiam que as políticas monetárias expansivas do Fed, usadas para resgatar a economia da crise financeira de 2008, pudessem causar inflação.
Ao mesmo tempo, o Congresso aprovou uma política fiscal expansiva. Incluía o pacote de estímulo econômico e níveis recordes de gastos deficitários. Enquanto isso, a economia crescia apenas 1% a 2%. As pessoas alertavam para o risco de estagflação se a inflação piorasse e a economia não melhorasse.
Esse aumento maciço da liquidez global evitou a deflação, um risco muito maior. O Fed não permitirá que a inflação ultrapasse sua meta de inflação de 2% para o núcleo da taxa de inflação. Se a inflação subir acima dessa meta, o Fed reverterá o curso e instituirá uma política monetária restritiva.
É improvável que as condições incomuns que criaram a estagflação nos anos 1970 voltem a ocorrer.
Primeiro, o Fed não pratica mais políticas monetárias provisórias. Em vez disso, ele se compromete com uma direção consistente. Em segundo lugar, a remoção do dólar do padrão ouro foi um evento único na vida. Terceiro, os controles de preços de salários que restringiam a oferta nem mesmo seriam considerados hoje.