Comprar ou vender um ativo facilmente sem afetar o preço no mercado cria as condições necessárias para um ativo líquido. A liquidez geralmente ocorre quando um ativo tem um alto nível de atividade comercial. Investir em ativos líquidos é geralmente mais seguro do que investir em ativos ilíquidos devido à facilidade de entrar e sair de posições. Quando se trata de commodities, que tendem a ser mais voláteis do que outras classes de ativos, a liquidez é uma preocupação fundamental para muitos investidores e traders.
O que são commodities?
No mundo das commodities, essas matérias-primas são comercializadas de várias maneiras diferentes. Tudo começa com os mercados físicos de commodities. Um barril de petróleo, uma barra de ouro, um caminhão de milho ou soja, um saco de café ou mesmo um rebanho de gado são exemplos dos alimentos básicos que estão no coração dos mercados de commodities.
Além desses ativos físicos, tudo o mais que é negociado é um derivativo – um instrumento com um preço que reflete o valor do ativo rígido subjacente, a mercadoria. O comércio físico de commodities geralmente ocorre entre produtores, comerciantes e os consumidores finais na maioria dos mercados de commodities. No entanto, é nos mercados de derivativos que especuladores, investidores, arbitradores e outras partes interessadas trazem liquidez para esses ativos.
Pense nos mercados de commodities como uma pirâmide. No topo estão os próprios ativos – abaixo estão os derivativos. O próximo nível dessa pirâmide de liquidez é o mercado de balcão (OTC). No entanto, os contratos a termo e os swaps são de princípio a princípio, frequentemente instrumentos liquidados financeiramente; eles podem e geralmente permitem a entrega física do ativo da mercadoria. A próxima etapa da pirâmide são os contratos de futuros e opções que são negociados nas bolsas. Esses contratos permitem que um grupo amplo e diversificado de participantes do mercado tenha interesse, ou posição, nos movimentos dos preços das commodities.O próximo nível da pirâmide consiste em produtos ETF e ETN projetados para imitar as variações de preço dos ativos que eles pretendem representar.
O que é liquidez em commodities?
Quando se trata de commodities, diferentes matérias-primas oferecem diferentes graus de liquidez aos participantes do mercado. O exame de alguns dos setores de commodities mais líquidos e menos líquidos e de mercados específicos nos ajudará a entender o conceito de liquidez.
- Metais preciosos: o metal precioso mais líquido é o ouro. Isso ocorre porque o ouro é o metal precioso com o maior grau de atividade comercial. O ouro é negociado no mercado físico e nos mercados de swap e a termo OTC. Existem futuros líquidos e contratos de opções nas bolsas, bem como produtos ETF e ETN sobre o metal. Outros metais preciosos têm níveis variáveis de liquidez. Considere outro metal precioso, o ródio. O ródio é comercializado apenas no mercado físico; portanto, o ouro é muito mais líquido do que o ródio porque não há futuros de ródio.
- Energia: talvez a commodity mais negociada e onipresente no mundo seja o petróleo bruto. No entanto, outra commodity energética, o carvão não é comercializado na mesma proporção ou com tantos derivados quanto o petróleo bruto. Portanto, o petróleo bruto é mais líquido do que o carvão.
Esses são apenas dois exemplos de commodities dentro do mesmo setor que têm diferentes graus de liquidez. Existem exemplos em todos os principais setores, incluindo outros metais, energias, grãos, commodities leves e proteínas ou carnes animais. A fim de distinguir entre mercados de commodities que são líquidos e aqueles que não são, certos requisitos são necessários para definir um mercado como líquido. Esses requisitos geralmente incluem as seguintes características:
- Deve haver um mercado ativo à vista ou à vista na mercadoria física.
- Deve haver vários compradores e vendedores – hedgers, especuladores, investidores e outros.
- Deve haver um mecanismo de entrega aberto, transparente e não discriminatório.
- Deve haver uma relação bem definida entre o derivado e a mercadoria física.
- Deve haver um mecanismo para trocar a mercadoria à vista e o derivado.
- Deve haver uma convergência do preço à vista e dos preços que refletem a entrega futura ao longo do tempo.
Por que a liquidez é importante?
Os mercados de futuros têm obtido sucesso em atrair liquidez porque atendem a todas essas características. Quando se trata de commodities, pode-se medir a liquidez de produtos de futuros específicos examinando os volumes diários de negociação e contratos em aberto, o número de posições compradas e vendidas abertas, mas não fechadas. Quanto maior o volume e os contratos em aberto, mais líquido é o mercado.
A liquidez é importante para todos os ativos, principalmente commodities. A liquidez garante aos participantes do mercado a capacidade de comprar e vender facilmente. Isso atrai especuladores e investidores para o mercado. Um mercado ilíquido tende a ser muito mais volátil do que um líquido. Talvez o atributo mais importante da liquidez seja que ela reduz o custo de negociação ou investimento.
Ao considerar um investimento em commodities, ou qualquer classe de ativos para esse assunto, certifique-se de escolher instrumentos líquidos para que você possa comprar e vender sem problemas e com o custo mais barato em termos de execução. O spread de compra / oferta de um ativo representa o custo de compra e venda. Os ativos mais líquidos têm o spread de compra / oferta mais apertado, enquanto em mercados menos líquidos o spread entre os preços de compra e venda tende a ser muito maior, aumentando os custos de execução.
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