(Observação: o autor desta análise fundamental é redator financeiro e gerente de portfólio. Ele e seus clientes possuem ações da VZ.)
A Verizon Communications Inc. (VZ) pode estar avaliando a compra da Walt Disney Co. (DIS) para reforçar sua propriedade de conteúdo, várias notícias especularam recentemente. Mas talvez a Verizon devesse olhar em outra direção e pegar a CBS Corp. (CBS) e a Viacom Inc. (VIAB) por uma fração do que custaria a Disney, sem enfrentar os parques temáticos e os problemas da ESPN.
A Disney tem um valor empresarial de cerca de US $ 180 bilhões, o que significa que um acordo para adquirir a Disney provavelmente custaria US $ 200 bilhões ou mais para que os investidores aprovassem um acordo. A CBS e a Viacom juntas teriam um valor empresarial de quase US $ 60 bilhões, colocando a compra de ambas as empresas em quase um terço do preço da Disney. Foi no outono passado quando as negociações estavam girando sobre como reunir a Viacom e a CBS, e agora a Verizon poderia estar em posição de fazer isso acontecer.
Há algo mais que a Viacom e a CBS têm em comum: a National Amusements Inc., que possui quase 80% da Viacom e da CBS. A National Amusements Inc. é controlada pelo magnata da mídia Sumner Redstone, o que poderia facilitar a intermediação de tal negócio – pelo menos devido ao número limitado de partes interessadas. Em dezembro de 2016, Sumner e sua filha, Shari Redstone, eliminaram a possibilidade de uma fusão entre a CBS e a Viacom.
As ações da Verizon tiveram um desempenho ruim em 2017, queda de quase 20%. Nos últimos três anos, a ação caiu quase 12,5%. O crescimento dos ganhos também deve ser anêmico, colocando mais pressão sobre a Verizon para fazer um movimento para acompanhar os concorrentes AT&T Inc. (T) e Comcast Corporation (CMCSA), que adquiriu a Time Warner Inc. (TWX) e a NBC Universal, respectivamente, para obter conteúdo.
Dados VZ por YCharts
A Comcast, gigante do cabo e das comunicações, deve aumentar seu EPS em quase 53% nos próximos três anos, enquanto analistas esperam que a Verizon aumente seu EPS em apenas 1%.
Dados de estimativas anuais de EPS da VZ por YCharts
Enquanto isso, espera-se que a CBS aumente o EPS em quase 45% e a Viacom deve aumentar quase 20%.
Dados de estimativas anuais de EPS do VIAB por YCharts
Juntas, a CBS e a Viacom podem trazer US $ 27 bilhões em receita projetada para a Verizon, e talvez impulsionar algum crescimento e fornecer sinergias para a Verizon.
Afinal, um acordo traria a Verizon Showtime, o estúdio cinematográfico Paramount Pictures, estações de TV, uma linha de programas, a CBS Sports e a NFL. A NFL na CBS talvez estivesse ligada à oferta da NFL da Verizon mobile.
Dados de estimativas de receita anual VIAB por YCharts
De acordo com o arquivo 10-K mais recente da Comcast, o segmento NBC Universal aumentou a receita em 11%, para US $ 31,6 bilhões, enquanto o segmento de comunicações a cabo aumentou a receita em 6,6%, para US $ 50 bilhões. Desde março de 2013, quando a Comcast concluiu a aquisição da NBC, as ações subiram quase 93%.
A Verizon assumiu uma dívida considerável nos últimos anos, principalmente em 2014, quando comprou a participação de 45% da Vodafone na Verizon Wireless por US $ 130 bilhões. A dívida de longo prazo atual da Verizon é de quase US $ 120 bilhões.
A Verizon precisa de uma injeção de ânimo, e talvez reunir a CBS e a Viacom sob o guarda-chuva da Verizon possa ser a chave para isso. Ele só precisará permanecer competitivo também.
Michael Kramer é o fundador da Mott Capital Management LLC, um consultor de investimentos registrado e o gerente do portfólio de crescimento temático de longa duração e ativamente administrado da empresa. Kramer normalmente compra e mantém ações por um período de três a cinco anos. Clique aqui para ver a biografia de Kramer e as participações em seu portfólio. As informações apresentadas são apenas para fins educacionais e não têm a intenção de fazer uma oferta ou solicitação de venda ou compra de quaisquer títulos, investimentos ou estratégias de investimento específicos. Os investimentos envolvem risco e, salvo indicação em contrário, não são garantidos. Certifique-se de primeiro consultar um consultor financeiro e / ou profissional tributário qualificado antes de implementar qualquer estratégia aqui discutida. Mediante solicitação, o consultor fornecerá uma lista de todas as recomendações feitas durante os últimos doze meses.