Por que Apple, Visa, Goldman podem ter um desempenho superior à medida que as taxas aumentam

Publicado por Javier Ricardo


Uma nova onda de volatilidade pôs um fim abrupto ao mercado altista de nove anos em janeiro, estimulado por um punhado de preocupações na rua, incluindo o aumento das taxas de juros.
Conforme o rendimento do Tesouro de 10 anos ultrapassou o benchmark de 3% observado de perto na terça-feira, seu nível mais alto desde janeiro de 2014, uma equipe de analistas identificou um punhado de ações que eles consideram melhor posicionadas para ganhar em um ambiente de rendimentos em alta , conforme descrito pela CNBC. (Consulte também:
11 Ações que apresentam desempenho superior à medida que as taxas de juros sobem. )


Jeffrey Gundlach, o fundador da DoubleLine Capital LP, que administra US $ 118 bilhões, e que anteriormente atuou no comando do TCW Total Return Bond Fund, falou em uma entrevista à CNBC na segunda-feira, prevendo taxas de subir ainda mais nos próximos três meses se o rendimento do Tesouro de 10 anos ultrapassou 3%.
Se o cálculo estiver correto, as ações das empresas componentes do Dow Jones Industrial Average (DJIA), incluindo Goldman Sachs Group Inc. (GS), Visa Inc. (V) e Apple Inc. (AAPL) são definidas para superar o mercado mais amplo, com base em data histórica. (Veja também:
Hunker Down para um Turbulent Q2: BofA. )


As três empresas carregaram o DJIA durante os três meses anteriores de aumento das taxas, de acordo com a Kensho, uma ferramenta de análise de fundos de hedge, relatada pela CNBC.
Seu desempenho superior pelo menos dobrou o retorno do índice de ações blue-chip durante esses períodos. 

Trio’s Outperformance Doubled Return of Index 


O JPMorgan Chase & Co. (JPM) também foi destacado pelo investidor como uma ação destinada a superar o mercado nos próximos meses, dado o fato de que o setor financeiro costuma ver seus negócios de crédito ganharem com taxas mais altas.
Tanto o Goldman quanto o JPMorgan, entre seus pares de bancos de investimento, devem aumentar seus resultados financeiros devido ao aumento do volume e da volatilidade nos mercados financeiros, observou o CNBC. 


Nos 14 casos desde abril de 2008 em que as taxas aumentaram em três meses, de acordo com dados compilados Kensho e relatados pela CNBC, as ações do Goldman subiram em média mais de 13%, a Visa ganhou quase 12%, a Apple retornou cerca de 9,5 % e o JPMorgan saltou mais de 8%.
Os melhores desempenhos ultrapassaram o retorno médio do Dow ao longo dos mesmos mais de uma dúzia de períodos, com um ganho de aproximadamente 4,5%. A Kensho utilizou o ETF iShares 20+ Year Treasury Bond como proxy para o mercado de títulos, procurando por períodos em que caiu mais de 3%, visto que se move inversamente com os rendimentos dos títulos e, portanto, se correlaciona a um ambiente de aumento das taxas. 


As ações que apresentaram desempenho consistentemente inferior durante os períodos de aumento das taxas incluem o conglomerado industrial General Electric Co. (GE), Coca-Cola Co. (KO) e Walmart Inc. (WMT). 

Rendimento de 10 anos visto aumentando para 4%


Obviamente, a análise de Gundlach é baseada no desempenho histórico e de forma alguma garante que essas ações terão um desempenho melhor que no passado.


Os comentários do investidor na CNBC ocorrem no momento em que alguns especialistas afirmam que o Fed aumentará as taxas em até quatro vezes.
“Estou otimista com o rendimento de 10 anos”, disse Frank Cappelleri, negociador sênior de ações da Instinet, em entrevista à CNBC na segunda-feira. Ele vê potencial para que o rendimento suba para 3,9% pela primeira vez desde abril de 2010. (Veja também: 
Não reaja exageradamente a taxas de juros mais altas: JPMorgan. )