A prolongada guerra comercial entre os EUA e a China, além da desaceleração do crescimento do PIB global, deveriam afetar os estoques industriais. No entanto, no acumulado do ano até quarta-feira, o setor S&P 500 Industrials teve alta de 18,93%, superando o avanço de 16,23% do S&P 500 Index (SPX), por S&P Dow Jones Indices.
Os novos pedidos de bens de capital não relacionados à defesa aumentaram 0,4% de abril a maio e, no geral, as empresas ainda estão fazendo investimentos caros, escreveu Paul Ashworth, economista da Capital Economics, em nota a clientes citada pelo The Wall Street Journal. As principais indústrias incluem Emerson Electric Co. (EMR), Honeywell International Inc. (HON), Union Pacific Corp. (UNP), CSX Corp. (CSX), Stanley Black & Decker Inc. (SWK), General Electric Co. (GE ) e Boeing Co. (BA).
Principais vantagens
- As ações industriais superaram o S&P 500 em mais de 3 pontos percentuais.
- Os pedidos de muitas categorias de bens de capital continuam fortes.
- Uma longa desaceleração no setor industrial pode estar chegando ao fim.
Significância para investidores
Enquanto os novos pedidos de bens de capital não relacionados à defesa aumentaram em maio, os pedidos gerais de bens duráveis caíram 1,3%, acrescenta o relatório. Isso se deveu aos pedidos menores de aeronaves comerciais, particularmente do problemático jato 737 Max da Boeing.
Essa tendência se traduziu em grandes ganhos para a Honeywell, que tem sido um destaque particular entre os industriais, crescendo 32,7% no acumulado do ano até 26 de junho, de acordo com dados do Yahoo Finance. As vendas orgânicas das operações existentes aumentaram 8% ano a ano (YOY) no primeiro trimestre, e as vendas totais superaram as estimativas de consenso em 2,9%, de acordo com os dados da FactSet Research Systems citados em outro relatório do Journal.
A demanda na China por produtos Honeywell relacionados ao local de trabalho foi um fator-chave para os bons resultados. Além disso, as vendas orgânicas em sua divisão aeroespacial aumentaram 10% no ano. Em maio, a empresa elevou seu guidance sobre as margens de lucro no setor aeroespacial, prevendo uma expansão de 25% para 27% no longo prazo, pela Barron’s.
The Global Outlook
Apesar das indicações de que o crescimento global está desacelerando à medida que a produção industrial se contrai na China e na Alemanha, Julian Mitchell, analista do Barclays, tem uma visão otimista. “Não acreditamos na narrativa de pouso forçado sincronizada globalmente”, disse ele ao Barron’s.
A pesquisa de Mitchell indica que a desaceleração da manufatura ocorre principalmente em automóveis e eletrônicos, e não está se espalhando. Ele observa que o crescimento está desacelerando há cerca de 18 meses e acredita que está chegando ao fundo do poço. “Entendemos que esta é uma chamada um tanto contrária”, escreveu ele em uma nota aos clientes, conforme citado pela Barron’s.
Na verdade, a história indica que as quedas na produção duram em média 18 meses, e o crescimento da produção industrial atingiu o pico em dezembro de 2017, de acordo com Jeremie Capron, chefe de pesquisa da ROBO Global, um índice, consultoria e empresa de pesquisa, de acordo com outro relatório do Barron. Enquanto isso, a China vem estimulando seu setor manufatureiro com cortes de impostos e expansão do crédito. Capron observa que as ações dos exportadores japoneses de tecnologias industriais aumentaram apesar do declínio nos pedidos e da projeção, levando-o a concluir que “estamos no fundo do poço”.
Olhando para a Frente
Durante a cúpula do G-20 que será aberta em Osaka, Japão, na sexta-feira, uma reunião está marcada para sábado entre o presidente Trump e o presidente Xi Jinping da China. Espera-se que as tensões comerciais entre seus países sejam o principal tópico de discussão, e os estoques industriais devem ser particularmente sensíveis a quaisquer anúncios ou rumores sobre a direção futura das tarifas e restrições comerciais.