As ações de tecnologia estão disparando em seu ritmo mais rápido em mais de 7 anos, com a Microsoft Corp. (MSFT), Apple Inc. (AAPL), Amazon.com Inc. (AMZN), Facebook Inc. (FB) e Alphabet Inc. (GOOGL ) agregando coletivamente cerca de US $ 330 bilhões em valor de mercado nos últimos cinco pregões, de acordo com o Wall Street Journal. Mas alguns observadores do mercado sugerem que o otimismo pode ser exagerado, deixando as ações de tecnologia em risco de uma forte retração à luz das tendências históricas, previsões fracas de lucros e investigações antitruste.
Por que ser cético em relação ao rally da tecnologia
- O desempenho das tecnologias foi drasticamente inferior no ano após o corte da taxa do Fed
- Ganhos de tecnologia devem cair em 2019
- Amazon, Apple, Alphabet e Facebook enfrentam sondagens antitruste
Fonte: Goldman Sachs, Investopedia
O que isso significa para os investidores
Os investidores estão cada vez mais confiantes de que o Federal Reserve cortará as taxas de juros antes do final do ano – conforme os principais indicadores econômicos enfraqueceram e o presidente do Fed, Jerome Powell, tornou-se ainda mais pacífico. Mas, embora os cortes nas taxas e o início de um novo ciclo de corte nas taxas tenham sido historicamente benéficos para as ações, o setor de tecnologia pode ser outro assunto.
Na verdade, as ações de tecnologia tiveram desempenho drasticamente inferior ao do mercado mais amplo no ano seguinte ao início de um novo ciclo de corte de taxas, de acordo com o Goldman Sachs. A empresa analisou 7 ciclos de corte de taxas durante os últimos 35 anos, com foco no desempenho das ações após o primeiro corte de taxa de juros. O banco descobriu que, enquanto o S&P 500 subiu em média 14% nos 12 meses subsequentes, o setor de tecnologia ficou 13 pontos percentuais atrás do S&P, tornando-o o setor com pior desempenho no índice.
O relatório do Goldman também delineou estimativas de consenso que lançam dúvidas sobre o otimismo sobre o fortalecimento dos fundamentos da tecnologia, pelo menos no curto prazo. O crescimento do lucro por ação (EPS) do setor de tecnologia deve ser negativo em três dos quatro trimestres em 2019, e os lucros devem cair 3% no ano como um todo, de acordo com as previsões de consenso de baixo para cima. O crescimento das vendas por ação (SPS) do setor de tecnologia deve estar entre os piores em 2019, com apenas 3%. As próprias previsões do Goldman são mais fortes, mas mesmo assim refletem um crescimento menos que robusto.
Para ter certeza, os ganhos com tecnologia em 2020 parecem um pouco mais brilhantes. As previsões de consenso esperam que o crescimento de SPS e EPS seja de 7% e 14%, respectivamente. No entanto, essas estimativas vão de encontro à recente revisão em baixa do Morgan Stanley das previsões de lucros corporativos dos EUA em 2020, esperando que o crescimento seja o mesmo de 2019. Se as previsões do Morgan Stanley estiverem corretas, isso significará crescimento de lucro zero por dois anos consecutivos para o S&P 500, de acordo com a Bloomberg.
É provável que novas notícias negativas pesem sobre o setor, à medida que os reguladores dos EUA começam a investigar as posições de mercado dominantes dos maiores players de tecnologia, incluindo Apple, Alphabet, Amazon e Facebook.
Olhando para a Frente
É claro que o humor do mercado pode mudar significativamente se os EUA e a China resolverem seu conflito comercial. Uma resolução suave não seria apenas um benefício para a tecnologia, mas para toda a economia global. Quanto às investigações antitruste, alguns especialistas argumentam que o desmembramento das grandes tecnologias agregaria valor ao setor e aumentaria as ações e os lucros dos investidores. O que é certo é que a miríade de ventos contrários enfrentados pelas ações de tecnologia garante que enfrentem grandes oscilações à frente.