Por que as ações dos bancos podem cair 8% mais

Publicado por Javier Ricardo

(Observação: o autor desta análise fundamental é redator financeiro e gerente de portfólio.)


As ações de bancos tiveram um primeiro semestre brutal de 2018, e os gráficos técnicos atuais sugerem que o segundo semestre não será muito melhor.
O KBW Nasdaq Bank Index (BKX) caiu quase 11% em relação aos seus máximos intradiários no final de janeiro e, com base no gráfico técnico, pode estar prestes a cair cerca de 8% a mais, entregando ao índice uma queda de quase 17% em relação ao seus altos. Muitas das ações de grandes bancos têm uma perspectiva de baixa assustadoramente semelhante, como JPMorgan Chase & Co. (JPM), Bank of America Corp. (BAC) e Citigroup Inc. (C). (Veja também: 
As ações do Citigroup podem cair 8% ainda mais .)


Os traders de opções estão apostando que as ações dos bancos caem mais de 7%, bem como em suas apostas em outro proxy para o grupo: o Financial Select Sector SPDR ETF (XLF).
A análise técnica e de mercado de opções vai contra algumas previsões de que os bancos aumentarão com dividendos e recompras maiores. (Veja também: 
Por que as ações de bancos podem estar prontas para se recuperar. )

Gráfico baixista


O gráfico técnico do índice BKX sugere uma queda de seu nível atual de 105,30 para 97 nas próximas semanas.
O primeiro sinal de baixa é que o índice caiu abaixo de uma tendência de alta de mais de dois anos, iniciada em fevereiro de 2016. A segunda indicação de baixa é que o índice está em um nível de suporte crítico em torno de 104,50. Se o suporte técnico falhar, o próximo nível de suporte técnico chega em torno de 97,10, uma queda de quase 8% em relação ao nível atual de 105,20. 

Momentum Leaving


O índice de força relativa (RSI) também apresentou tendência de baixa desde meados de janeiro.
O gráfico também mostra que o RSI, durante um período anterior de consolidação de novembro de 2016 a setembro de 2017, atingiu níveis de sobrevenda de 30 ou menos em três ocasiões. O período mais recente de consolidação viu o RSI atingir 30 apenas uma vez, e isso sugeriria que o impulso ainda não terminou de sair do índice bancário. 


Os negociantes de opções estão apostando cada vez mais que o setor também cairá, com níveis crescentes de contratos em aberto nas opções de venda de $ 25 e $ 26 com vencimento em 17 de agosto. Os contratos em aberto para as opções de venda de $ 26 aumentaram para cerca de 35.000 contratos em aberto, enquanto os contratos de venda de $ 25 aumentaram para 93.000 contratos em aberto desde o início de maio.
As opções de venda de $ 25 custam $ 0,20 por contrato, e um comprador das opções de venda precisaria que o preço do ETF caísse para $ 24,80 para manter o equilíbrio, se mantido até o vencimento. Seria igual a uma queda de cerca de 7,5% em relação ao preço atual do ETF em torno de US $ 26,80. 

Crescimento lento


Os bancos dispararam no ano passado com as expectativas de aumento do crescimento dos lucros em 2018, mas essas taxas de crescimento devem diminuir drasticamente em muitos dos maiores bancos em 2019. Por exemplo, o crescimento dos lucros do Bank of America em 2018 está previsto para diminuir de mais de 39% para cerca de 14% em 2019, enquanto o Morgan Stanley (MS) deverá desacelerar de cerca de 31% de crescimento em 2018 para cerca de 8% em 2019. 


Parece que as apostas de baixa e os gráficos técnicos fracos estão apontando para um setor financeiro que enfraquecerá ainda mais no segundo semestre de 2018. A única coisa que resta para impedir a queda são os resultados trimestrais que devem começar a aparecer em meados de julho. 

Michael Kramer é o fundador da Mott Capital Management LLC, um consultor de investimentos registrado e o gerente do portfólio de crescimento temático de longa duração e ativamente administrado da empresa. Kramer normalmente compra e mantém ações por um período de três a cinco anos. Clique aqui para ver a biografia de Kramer e as participações em seu portfólio. As informações apresentadas são apenas para fins educacionais e não têm a intenção de fazer uma oferta ou solicitação de venda ou compra de quaisquer títulos, investimentos ou estratégias de investimento específicos. Os investimentos envolvem risco e, salvo indicação em contrário, não são garantidos. Certifique-se de primeiro consultar um consultor financeiro e / ou profissional tributário qualificado antes de implementar qualquer estratégia aqui discutida. Mediante solicitação, o consultor fornecerá uma lista de todas as recomendações feitas durante os últimos doze meses. O desempenho passado não é indicativo de desempenho futuro.