A forte recuperação das ações dos EUA está ocorrendo sob uma nuvem de pessimismo crescente, com alguns estrategistas proeminentes de Wall Street até dizendo aos investidores para saírem do mercado. O Goldman Sachs, por outro lado, vê ganhos contínuos à frente. “Esperamos que o mercado de ações dos EUA produza o maior retorno até o final de 2019”, disse a empresa em seu último relatório US Weekly Kickstart. Especificamente, a empresa vê as ações dos EUA superando drasticamente o desempenho de outros mercados globais, com alta de 14% no resto do ano, desde o fechamento de 24 de janeiro, seguido por um ganho de 6% nas ações japonesas, 5% na Europa e 3% na Ásia. Japão. As ações dos EUA podem subir ainda mais este ano, após notícias na quarta-feira de que o Federal Reserve reverteu sua postura e irá segurar a alta das taxas – por enquanto.
Significância para investidores
A chave para esta previsão é a projeção do Goldman de que o crescimento dos lucros corporativos será melhor nos EUA do que em outras regiões, embora diminua acentuadamente em comparação com o ano anterior, conforme mostrado pela tabela abaixo.
EUA lideram em crescimento de receita globalmente
(Crescimento de EPS em 2019)
- Índice US S&P 500 (SPX): 6%
- Europa: 4%
- Japão: 3%
- Ásia, exceto Japão: 1%
Fonte: Goldman Sachs
As previsões de lucros do Goldman vão diretamente contra as estimativas de consenso, que mostram que os EUA serão os últimos – e não os primeiros – na corrida pelos lucros em 2019. Em comparação com as estimativas de consenso de crescimento do EPS, o Goldman está mais otimista sobre os EUA, mas mais pessimista sobre o outras regiões. Os números do consenso são de 5% para os EUA, 8% para a Europa, 7% para o Japão e 6% para a Ásia exceto o Japão. “Os analistas de ações dos EUA reduziram suas previsões de lucro para 2019 em 200 pontos-base durante as últimas quatro semanas e o crescimento do EPS consenso de baixo para cima é agora de 5% em comparação com nossa previsão de cima para baixo de 6%”, observa o relatório.
Perspectivas do mercado global do Goldman
O Goldman está prevendo um valor de final de ano de 3.000 para o S&P 500 em 2019, um ganho de 14% em 24 de janeiro, muito melhor do que os mercados rivais, como mencionado. O Goldman encontrou-se recentemente com gestores de fundos em nove países da Europa e Ásia, e 75% dos entrevistados esperam retornos estáveis ou positivos para ações globais em 2019. Além disso, 20% indicaram que os EUA seriam o mercado de melhor desempenho. “Os participantes da conferência esperam que as ações dos EUA apresentem retornos sólidos, mas os EM [mercados emergentes] liderarão”, diz o relatório.
O valor do dólar dos EUA caiu 2% em uma base ponderada de comércio desde novembro de 2018, e isso impulsionou os lucros das empresas sediadas nos EUA com exposição internacional. Suas exportações ficaram mais baratas para os compradores estrangeiros e seus ganhos no exterior em moedas estrangeiras estão sendo convertidos em mais dólares. A desaceleração do crescimento econômico nos Estados Unidos foi um fator que levou o dólar a cair, acrescenta o relatório. O Goldman projeta uma nova queda no dólar ponderado por comércio de 4% durante os próximos 12 meses.
O relatório reconhece que “os riscos são abundantes”, incluindo o declínio do crescimento do PIB global e o conflito comercial não resolvido entre os EUA e a China. O Goldman prevê que o PIB real ajustado pela inflação aumentará 2,4% nos EUA durante 2019, abaixo de uma taxa de crescimento de 2,9% em 2018, enquanto o valor mundial cairá de 3,8% em 2018 para 3,5% em 2019.
Olhando para a Frente
A contínua turbulência política nos EUA, como o impasse orçamentário que levou à recente paralisação parcial do governo federal, é um grande risco que paira sobre a economia e as ações dos EUA. Uma próxima luta pode envolver o teto da dívida, e isso pode representar ainda mais riscos, de acordo com uma nota do Bank of America Merrill Lynch. Enquanto isso, os investidores devem ficar de olho no conflito comercial não resolvido com a China.