Apesar das previsões de que as recompras de ações corporativas diminuiriam este ano, elas estão no caminho para estabelecer um novo recorde anual em 2019, de acordo com Howard Silverblatt, um analista amplamente seguido da S&P Global. As empresas no Índice S&P 500 (SPX) gastaram um recorde trimestral de US $ 233 bilhões no 4T 2018 em recompras, seguido por US $ 205 bilhões mais lentos no 1T deste ano. Apesar disso, as recompras estão a caminho de explodir todos os recordes em 2019. “É uma quantidade enorme”, observou Silverblatt em uma matéria detalhada no Financial Times. “As empresas ainda têm dinheiro e os investidores institucionais ainda as pressionam a recomprar suas ações”.
As recompras parecem estar no caminho certo para estabelecer um novo recorde anual em 2019, diz o FT. De fato, os anúncios de recompra de empresas americanas em 2019 ultrapassaram a marca de US $ 1 trilhão pela primeira vez, relatórios de Barron, mas adverte que esse número inclui programas plurianuais. Porém, se o ritmo do 1T 2019 for mantido ao longo do ano, 2019 ultrapassará o recorde anual de US $ 806,4 bilhões estabelecido em 2018, por Buscando Alfa.
A tabela abaixo resume a ação recente nas recompras de ações.
Principais vantagens
- As recompras de ações estabeleceram recordes anuais e trimestrais em 2018.
- As recompras caíram no 1T 2019 em relação ao recorde trimestral no 4T 2018.
- As recompras estão a caminho de quebrar recordes em 2019.
- As recompras podem diminuir entre as empresas de tecnologia, mas permanecem fortes entre os bancos.
Significância para investidores
Para empresas que desejam retornar capital aos acionistas, as recompras oferecem mais flexibilidade do que dividendos. Uma vez que um dividendo é gerado, cortá-lo subsequentemente incomodará os investidores voltados para a renda. Além disso, um corte de dividendos geralmente é interpretado como uma bandeira vermelha, sinalizando uma empresa em apuros. Em contraste, as reduções nos gastos com recompra normalmente recebem muito menos atenção.
As grandes empresas de tecnologia têm sido líderes em atividades de recompra, de acordo com um relatório do The Wall Street Journal. No entanto, como essas empresas sacam os saldos de caixa repatriados do exterior, e algumas agora gastam mais do que seu fluxo de caixa livre (FCF) em recompras, seus gastos com recompra de ações estão chegando ao limite. De fato, algumas empresas, e não apenas empresas de tecnologia, contraíram dívidas a juros baixos para financiar recompras. Essa prática é desaprovada pelas agências de classificação, e a gigante da tecnologia Oracle Corp. (ORCL) foi rebaixada pela Standard & Poor’s (S&P) em parte por causa dessa prática, observa o FT.
Embora a perspectiva de gastos com recompra entre as empresas de tecnologia possa estar diminuindo, ela parece permanecer forte entre os bancos, relata Barron. Citigroup Inc. (C) é particularmente notável a esse respeito. O Citigroup informou recentemente o lucro por ação do 2T 2019, que aumentou 20% em relação ao ano anterior (ano anterior). Uma grande parte do motivo foi que o agressivo programa de recompra de ações do banco reduziu sua contagem de ações em 10% no 2T 2018, observa Barron’s. Como resultado, os bancos com excesso de capital e ansiosos por devolvê-lo aos acionistas podem ver as recompras como superiores aos aumentos de dividendos, uma vez que as recompras também aumentam o lucro por ação futuro relatado, todo o resto igual.
Olhando para a Frente
O ímpeto para recompra de ações permanece forte. Na verdade, a oposição às recompras expressa por vários membros importantes do Partido Democrata, particularmente os candidatos presidenciais, pode ter o efeito de estimular ainda mais recompras antes que qualquer legislação que restrinja a prática possa ser promulgada.