Os investidores em valor que procuram ações baratas vão querer dar uma olhada na American Axle & Manufacturing Holdings (AXL). O fornecedor de peças automotivas com um quarto de século de idade tem forte potencial de desempenho, apesar de uma variedade de preocupações que pesaram sobre o preço de suas ações nos últimos anos, incluindo altos níveis de dívida, forte dependência da General Motors como seu principal cliente e uma desaceleração na demanda de veículos. Com uma meta de preço de US $ 25, conforme observado em um artigo recente do Barron, o analista do Barclays Capital Brian Johnson acredita que a empresa tem quase 40% de aumento em relação ao preço de fechamento de segunda-feira.
Redução da dívida
O otimismo de Johnson deriva de sua crença de que os níveis de dívida atualmente elevados da American Axle, que é uma das preocupações que arrastam no preço de suas ações, podem ser reduzidos a níveis mais razoáveis. Com 3,6 vezes o lucro do ano passado antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA), o analista do Barclays vê a dívida de quase $ 4 bilhões no balanço da empresa caindo para apenas 2 vezes o EBITDA no final de 2019.
Tanto quanto $ 1,7 bilhão dessa dívida foi assumida pela American Axle como parte de sua aquisição de $ 3,3 bilhões da Metaldyne Performance Group Inc., que foi concluída no ano passado. Apesar de assumir muitas dívidas extras, a aquisição da fabricante de componentes de motores e transmissão deve ajudar a diversificar a empresa de forma que lhe dê maior poder de fixação de preços. (Para ler mais, consulte: Montadoras ganham em regras de eficiência de combustível ).
Diversificação e Posicionamento
Em 2015, a General Motors era o maior cliente do fornecedor de peças automotivas, contribuindo com até 70% para as receitas da American Axle. Composto por uma quantidade tão significativa de vendas totais, dá à gigante montadora uma vantagem competitiva na negociação de preços de suprimentos. No entanto, a administração da American Axle estima que a aquisição da Metaldyne reduzirá a contribuição da GM para a linha de produção para apenas 31% até 2020, diminuindo a dependência da empresa de uma única montadora, de acordo com a Barron’s.
Outro ponto forte é o posicionamento da empresa no mercado automobilístico. A American Axle está fortemente exposta a picapes e veículos utilitários esportivos, as vendas dos quais se mantiveram bem, apesar dos volumes de veículos leves parecerem ter atingido o pico. Um mercado crescente de carros elétricos também será benéfico à medida que a exclusividade dos projetos de carros elétricos influencia as especialidades da empresa, ajudando-a a gerar novas formas de receita comparáveis ao que ganha com a venda de peças para picapes de ponta. (Para ler mais, consulte: 6 Estoques para o boom do carro elétrico não denominado Tesla ).
Existem algumas outras preocupações, incluindo as tarifas do aço e a possibilidade de uma renegociação do Acordo de Livre Comércio da América do Norte (Nafta), mas nenhuma dessas preocupações parece justificar o desconto no qual as ações da American Axle estão sendo negociadas em comparação com o resto da mercado. Com um desconto de cerca de 70%, as ações da empresa estão sendo negociadas a uma relação P / L futura de 5,09 em comparação com o múltiplo futuro do S&P 500 de 17,35.