Por que ETFs diversificados estão se tornando cada vez mais arriscados para os investidores

Publicado por Javier Ricardo


Os investidores cada vez mais recorrem a ETFs indexados como uma forma de construir carteiras de ações diversificadas de forma rápida e barata.
No entanto, muitos desses ETFs são muito menos diversificados e, portanto, muito mais arriscados do que a maioria dos investidores supõe. O motivo é que uma grande proporção das carteiras subjacentes detidas por esses fundos estão concentradas em ações de megacapacidades, como os membros do grupo FAAMG Facebook Inc. (FB), Apple Inc. (AAPL), Amazon.com Inc. (AMZN), Microsoft Corp. (MSFT) e Alphabet Inc. (GOOGL), controladora do Google.


Entre os ETFs que têm grandes concentrações dessas ações incluem o Invesco QQQ Trust (QQQ), o Vanguard S&P 500 Growth ETF (VOOG), o iShares Russell 1000 ETF (IWB), o Schwab US Large-Cap Growth ETF (SCHG), e o Vanguard Mega Cap Growth ETF (MGK), de acordo com um relatório detalhado no The Wall Street Journal.
Para muitos investidores de ETF, o resultado é que “você está assumindo um risco adicional, mas não necessariamente vai lhe trazer retornos mais elevados”, disse Alex Bryan, diretor de pesquisa de estratégias passivas da empresa de análise e classificação de fundos Morningstar Inc. o jornal.

Significância para investidores


O problema é que os índices rastreados por muitos ETFs, como os listados acima, são ponderados por capitalização.
Conforme o valor de uma ação aumenta, também aumenta sua capitalização de mercado. As ações com alta mais rápida, portanto, se tornarão componentes maiores dos índices aos quais pertencem. Os patrocinadores de ETFs atrelados a esses índices terão que reequilibrar suas carteiras, dando cada vez mais peso a essas ações quentes e com maiores valores de mercado.


Para o SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY) de base ampla, que rastreia todo o Índice S&P 500 (SPX), as cinco ações da FAAMG representaram, em conjunto, 15,95% de seu valor em 9 de setembro de 2019, por ETF.com.
Para os demais ETFs supostamente diversificados listados acima, os valores foram, pela mesma fonte: QQQ, 44,57%, VOOG, 22,70%, IWB, 14,42%, SCHG, 26,07%, e MGK, 36,23%.


A Securities and Exchange Commission (SEC) está preocupada com esse desenvolvimento.
Por lei federal, um fundo que se comercializa como “diversificado” não pode ter mais de 5% de seu portfólio em ações de uma determinada ação, de acordo com Zacks.com. Os ETFs QQQ, VOOG, SCHG e MGK falham neste teste, pois têm alocações de portfólio de 5% ou mais, às vezes muito mais, em cada uma das várias ações da FAAMG. A SEC recentemente aconselhou os ETFs indexados e fundos mútuos que devem alertar os investidores se alguma posição em sua carteira exceder o limite de 5%.

Olhando para a Frente


Entre os riscos dos ETFs cujas carteiras se concentraram em algumas ações de alta capitalização, está o de que uma queda no valor de uma ou mais dessas participações pode infligir sérios danos ao desempenho geral.
Uma alternativa para investidores avessos ao risco é considerar o número crescente de ETFs beta inteligentes que buscam construir alguma proteção contra perdas, sugere um artigo no ETF.com.


O Vesper US Large Cap Curto Prazo Reversal Strategy ETF (UTRN) compra ações de baixa volatilidade derrotadas que são menos prováveis ​​de sofrer durante a próxima onda de volatilidade.
O Innovator S&P 500 Buffer ETF – Julho (BJUL) foi projetado para limitar a exposição de baixa do investidor caso o S&P 500 caia, em troca de limitar o potencial de alta se ele subir. O Downside Hedged Portfolio (PHDG) Invesco S&P 500 usa VIX Index futuros para limitar a exposição downside ao S&P 500, dado que o valor dos VIX futuros tende a subir quando o S&P 500 cai significativamente.