Por que o JPMorgan vê os estoques de ‘grande rotação’ aumentando drasticamente em 2020

Publicado por Javier Ricardo - 19 fevereiro, 2021


Apesar das preocupações generalizadas sobre as altas avaliações das ações e tensões comerciais, o JPMorgan prevê uma “grande rotação” de investidores de varejo de fundos de títulos para fundos de ações em 2020, a maior mudança desde 2013, relata MarketWatch.
Como resultado, os investidores individuais substituirão os investidores institucionais como os principais motores dos ganhos do mercado de ações.


“Dado que este ano provou ser um ano forte para os mercados de ações, com a ajuda de investidores institucionais, devemos ver os investidores de varejo reagindo à força do mercado de ações deste ano, transformando-se [em] grandes compradores de fundos de ações em 2020. Isso sugere que 2020 pode ser outro ano forte para ações impulsionadas por investidores de varejo, em vez de investidores institucionais ”, de acordo com o analista do JPMorgan Nikolaos Panigirtzoglou.


Principais vantagens

  • O JPMorgan vê ganhos no mercado de ações em 2020, impulsionados por investidores de varejo.
  • Os investidores de varejo foram cautelosos em 2019 e despejaram dinheiro em títulos.
  • A história recente e os cortes nas taxas de juros apontam para uma reversão em 2020.
  • No entanto, o consenso de Wall Street espera pequenos ganhos em 2020.

Significância para investidores


O JPMorgan observa que os investidores de varejo adotaram uma “postura extremamente cautelosa” em 2019, travando os ganhos do mercado de ações.
Eles também observam que 2012, 2017 e 2019 foram os anos mais recentes com fortes fluxos em fundos de obrigações, e que esses fluxos foram fracos em 2013 e 2018.


No entanto, Panigirtzoglou diz que um “grande desafio” para a previsão do JPMorgan são as altas alocações de ações entre os investidores de varejo.
No entanto, acrescenta, os recentes cortes nas taxas do banco central tornaram os rendimentos em dinheiro e títulos cada vez menos atraentes.


Em 27 de novembro, apenas 33,6% dos investidores de varejo estavam otimistas, contra 34,2% na semana anterior e a média histórica de 38,0%, de acordo com a Pesquisa de Sentimento do Investidor da American Association of Individual Investors (AAII).
Enquanto isso, 30,3% estavam baixistas, contra 29,1% uma semana antes e a média histórica de 30,5%. O resto foi neutro.


Entre as oito principais empresas de investimento que divulgaram previsões em 29 de novembro, a previsão média é que o S&P 500 terminará 2020 em 3.241, apenas 3,2% acima do fechamento em novembro de 2019, de acordo com o The Wall Street Journal.
O Credit Suisse é o mais otimista, em 3.425, ou 9,0% acima do fechamento de novembro. Eles esperam fortes recompras de ações corporativas em 2020, bem como crescimento dos lucros em torno de um dígito.


O estrategista mais baixista é François Trahan, do UBS, que vê o S&P 500 caindo para 2.550, ou 18,8% abaixo do fechamento de novembro.
“NÃO há debate sobre os lucros futuros do S&P 500: uma contração parece iminente”, escreve ele, observando “desacelerações significativas na economia dos EUA”.

Olhando para a Frente


No curto prazo, Sam Stovall, estrategista-chefe de investimentos da CFRA Research, vê vários fatores sugerindo aumentos nos preços das ações dos EUA em dezembro, de acordo com seu relatório intitulado “Um final favorável?”
Ele cita o otimismo crescente sobre a economia e um acordo comercial, o ímpeto de alta de vários índices importantes do mercado, além de precedentes históricos.


“Desde 1945, o S&P 500 divulgou seu melhor retorno médio em dezembro, junto com a maior frequência de avanço e o menor nível de volatilidade”, escreve Stovall.
Ele também observa que, a partir de 1995, todos os 11 setores da S&P e 87% das 101 subindústrias do S&P 1500 aumentaram, em média, em dezembro.


Para 2020, a equipe de estratégia de ações do Morgan Stanley nos EUA liderada por Mike Wilson são notáveis, esperando um crescimento econômico morno dos EUA e virtualmente nenhuma melhora nos lucros corporativos, de acordo com seu recente relatório “2020 Outlook”.
Eles projetam que o S&P 500 terminará 2020 em 3.000, ou 4,5% abaixo de seu fechamento em novembro de 2019.