Por que o mercado de ações hoje enfrenta maior risco do que a bolha Dotcom

As ações dos EUA continuaram em queda na segunda-feira, depois de sofrer seu pior desempenho em 2019 na semana passada, em meio à escalada das tensões comerciais entre os EUA e a China. A má notícia: eles podem ter muito mais a cair. Uma queda de 65% no mercado de ações não seria surpreendente aos olhos de John Hussman, ex-professor de economia e atual presidente da Hussman Investment Trust, que acredita que os riscos são muito maiores agora do que nunca durante a bolha da tecnologia pontocom. 

“Dados os extremos de avaliação atuais, continuo a acreditar que uma conclusão bastante prosaica e comum do ciclo de mercado atual envolveria uma perda no S&P 500 de cerca de dois terços do valor de mercado”, escreveu Hussman em uma postagem de blog recente sobre Pesquisando Alfa.

O que isso significa para os investidores

Passaram-se apenas algumas semanas desde que os mercados de ações dos EUA, recuperando-se da recessão de final de ano de 2018, atingiram novos recordes. Mas com as negociações comerciais entre as duas maiores economias do mundo encontrando um obstáculo, resultando em aumentos de tarifas pelo governo Trump sobre as importações chinesas e tarifas retaliatórias da China, as expectativas dos investidores estão começando a azedar. 

“O maior problema é a enorme desconexão entre o que os mercados esperavam e o que está acontecendo agora. Os mercados estimaram o cenário de melhor caso e as chances estão mudando para o cenário de pior caso ”, disse Nader Naeimi, da AMP Capital Investors Ltd. em Sydney. Ele acrescentou que “a resposta da China certamente não foi a que os mercados de risco esperavam”, de acordo com a Bloomberg.

Além das tarifas, Naeimi apontou a alta dos preços e um possível aumento nos preços do petróleo em meio ao frágil crescimento econômico em todo o mundo como alguns dos riscos crescentes que estavam transpirando em uma “tempestade perfeita” para ações complacentes. 

Complacente é uma palavra para eles. Supervalorizado é outra, na opinião de Hussman, e ao contrário da bolha pontocom, em que eram principalmente as ações de tecnologia que pareciam supervalorizadas, Hussman acha que todo o mercado parece estar nos níveis mais caros da história. 

“Vale a pena lembrar que – exceto para o mercado de baixa de 2000-2002, que terminou em avaliações que ainda estavam cerca de 25% acima das normas históricas – todos os outros declínios do mercado de baixa na história, incluindo o declínio de 2007-2009, tomaram medidas de avaliação confiáveis ​​para normas históricas que atualmente estão entre -60% e -65% abaixo dos atuais níveis de mercado ”, disse Hussman.

Olhando para a Frente          

Embora nem todos os analistas estejam tão pessimistas, a maioria acredita que a volatilidade aumentará no curto prazo, à medida que os mercados tentam precificar os eventos recentes e os riscos futuros. No entanto, essa volatilidade pode se estender além do curto prazo se as surpresas do mercado continuarem aparecendo, aumentando o risco de um crash maior.

“Eu diria que temos que acreditar que as surpresas no mercado serão mais para o lado negativo do que para o positivo”, disse Jim Caron, gerente de portfólio de renda fixa do Morgan Stanley Investment Management, à Bloomberg.