Por que o portfólio 60/40 precisa de uma revisão geral à medida que a turbulência de títulos se aproxima

Publicado por Javier Ricardo


A carteira 60/40 de ações e títulos, a alocação de referência por décadas, pode não sobreviver à próxima década em meio a uma mudança sísmica nos mercados de títulos, de acordo com vários investidores e consultores de investimento, conforme descrito pela Barron’s.
A clássica alocação de ativos que tem sido historicamente recomendada para poupadores de aposentadoria, “pode ter prosperado nos anos 2000 e 2010, mas não sobreviverá aos anos 2020”, de acordo com Jared Woodard e Michael Hartnett do Bank of America Merrill Lynch. 

Ações de dividendos, títulos de risco, munis de alta qualidade


De acordo com um relatório recente, os analistas do BofA acreditam que as tendências forçarão os investidores a substituir títulos, e até ações, por outros ativos, como ações com dividendos cíclicos, títulos de alto risco e munis de alta qualidade. 


A principal razão para essa mudança é que a carteira 60/40 não será mais capaz de obter seus retornos históricos devido à volatilidade do mercado de títulos e às taxas de juros negativas.
Recentemente, uma recuperação no mercado global de renda fixa levou os rendimentos dos títulos dos EUA a níveis mínimos de quase 10 anos. No Japão e na Europa, os rendimentos dos títulos agora estão abaixo de zero, de acordo com o Barron’s. Isso levou a uma dívida de rendimento negativo de US $ 17 trilhões em todo o mundo. 


Nos últimos seis meses, coincidindo com uma queda acentuada nos rendimentos, os tesouros de longo prazo aumentaram 28%.
No futuro, as taxas podem continuar caindo à medida que o Fed corta as taxas, e os altos rendimentos dos EUA em comparação com o resto do mundo levam os rendimentos mais baixos, por BofA. 

Qual é o próximo? 


Woodard e Hartnett recomendam que os investidores dêem uma olhada em setores cíclicos “bombardeados” com avaliações baratas, como industriais, financeiros e materiais.
Eles também apontam para junk bonds de curto prazo e notas de taxa flutuante, bem como munis de alta qualidade como um substituto para títulos do Tesouro e títulos corporativos com grau de investimento. 


Dito isso, ações cíclicas, junk bonds e notas de taxa flutuante são ativos “mais arriscados”, o que pode ser menos atraente para os investidores que se preparam para a próxima desaceleração econômica.
Se ocorrer um clima de redução de riscos, os investidores provavelmente irão migrar para portos seguros como os títulos do Tesouro.