Por que os estoques de navios de cruzeiro estão afundando

Publicado por Javier Ricardo


Embora as ondas turbulentas enfrentadas pelos mercados no início do ano pareçam estar diminuindo, as ações de navios de cruzeiro como Carnival Corporation (CCL), Royal Caribbean Cruises Ltd. (RCL), Norwegian Cruise Line Holdings Ltd. (NCLH) ainda estão se debatendo em águas turbulentas uma vez que enfrentam fundamentos de oferta e demanda desfavoráveis.
Todos os três recentemente tiveram alguns de seus piores dias este ano, depois que o Morgan Stanley publicou uma nota pessimista em que o analista Jamie Rollo escreveu: “Continuamos relativamente cautelosos nas linhas de cruzeiro, dado o alto e crescente nível de crescimento da oferta da indústria, desaceleração do ritmo de rendimento e fraqueza no Caribe e na China ”, de acordo com a CNBC.  

    Mudar de alto
Carnaval -15,3%
Royal Caribbean -22,7%
norueguês -19,1%
S&P 500 -3,6%

Águas turbulentas


Rollo indica que a carteira de pedidos da indústria está agora em um recorde de 244.000 leitos, o que significa que a capacidade de fornecimento global crescerá 45% até 2025. Para acompanhar esse fornecimento crescente e manter um crescimento de rendimento de 2% a 3%, a indústria de cruzeiros teria para ver a demanda crescer em 7,5% ao ano e 9,5%.
Com base nos níveis históricos de crescimento da demanda de 6%, igualar o crescimento da oferta e manter os rendimentos “parece otimista”, na opinião de Rollo. (Veja também:
Fundamentos da Economia: Oferta e Demanda ).


Embora até agora a indústria esteja mostrando sólidos volumes de encomendas, os preços permanecem estáveis ​​e há preocupações sobre a demanda do quarto trimestre, especialmente com o dólar se fortalecendo.
Rollo também citou o aumento dos custos do combustível como um dos motivos pelos quais rebaixou suas estimativas de ganho por ação da Carnival, Royal Caribbean e Norwegian Cruise Line para o ano fiscal de 2019, de acordo com a CNBC.


A Carnival observou em seu último relatório anual que tanto o combustível quanto a moeda eram um “obstáculo substancial”, mas, apesar disso, a empresa ainda conseguiu um bom desempenho.
Em seu relatório anual mais recente, a Royal Caribbean observou que, “Condições econômicas mundiais adversas ou outras podem reduzir a demanda por cruzeiros e gastos com passageiros”. Um dólar mais forte, sem mencionar as preocupações geopolíticas na zona do euro e os riscos de uma guerra comercial global, podem ser exatamente o tipo de condições adversas que afetariam os resultados financeiros da empresa. (Veja também:
O crescimento econômico global pode ter atingido o pico ).

Marés Crescentes


É claro que, dado que todos esses riscos são bem conhecidos, alguns acham que os medos são exagerados.
Harry Curtis, da Instinet, observa que, embora a região do Caribe seja uma área potencialmente fraca no momento, está sendo compensada em outras regiões. Ele acredita que as equipes de gestão de linhas de cruzeiro já têm sido conservadoras em suas orientações futuras e, dado o baixo desempenho das ações de suas respectivas empresas, elas agora devem ter um forte desempenho na segunda metade do ano, de acordo com a Barron’s.