Por que os investidores devem se preparar para um pico de volatilidade de 50% e perdas acentuadas

Publicado por Javier Ricardo


Quatro indicadores de mercado em grande parte despercebidos sugerem que uma grande turbulência está à frente, mesmo com as ações subindo para uma série de novos máximos de forma aparentemente ordenada.
“Desde 2007, nenhuma outra época viu todos os quatro tão comprimidos ao mesmo tempo”, observa Jason Goepfert, presidente da Sundial Capital Research, em uma nota aos clientes citados em relatório detalhado do Business Insider resumido abaixo.


Os quatro indicadores analisam essencialmente o sentimento e o risco do investidor.
Quando todos os quatro indicadores estão simultaneamente próximos do fundo de seus intervalos de um ano, como estão agora, o Índice de Volatilidade CBOE (VIX) aumenta, em média, 50% ou mais nos próximos dois meses. A única exceção na história recente foi em 2007. “Isso não significa necessariamente que as ações irão cair, mas parece ser uma boa aposta que em algum momento o VIX irá saltar”, observou Goepfert.


Apesar dos comentários de Goepfert, o VIX costuma ser chamado de “medidor do medo” para o mercado porque tende a subir quando as ações caem.


Principais vantagens

  • A volatilidade do mercado de ações, medida pelo VIX, tem sido baixa.
  • Mas a negociação de opções complacentemente otimista aponta para um pico de VIX.
  • Os indicadores sugerem que este pico VIX pode ser iminente.

Significância para investidores


Os quatro indicadores de Goepfert são: (1) queda do número de apostas de baixa versus apostas de alta no mercado de opções, conforme medido pelo índice de venda / compra de 10 dias;
(2) o custo de compra de proteção de baixa com opções de venda está caindo em relação ao custo de compra de potencial de alta com opções de compra, conforme medido pelo S&P 500 de inclinação de venda de venda; (3) os fundos de hedge criaram uma posição vendida líquida recorde no VIX, uma grande aposta de que a volatilidade permanecerá baixa; e (4) a diferença entre os preços dos contratos VIX de quatro e dois meses é a maior desde janeiro de 2018, o que implica que alguns investidores estão procurando lucrar com a maior volatilidade no futuro.


Alguns investidores dizem que um aumento na volatilidade pode ser seguido por enormes quedas e perdas.
“É uma época muito incomum”, disse Jim Carney, CEO da Parplus Partners, um fundo de hedge que se concentra em estratégias de negociação ligadas à volatilidade. Ele tem certeza de que um aumento da volatilidade é inevitável, embora não saiba quando. Neste momento, ele vê uma “bolha” no mercado de opções, com uma preponderância de apostas altistas que estão dando frutos com a alta do mercado, mas que podem produzir grandes perdas caso a volatilidade aumente, como aconteceu em fevereiro de 2018.

Olhando para a Frente


O VIX foi inaugurado em 20 de novembro com um valor de 13,42.
Sua alta de 52 semanas, de 36,20, foi atingida durante as negociações intraday em 26 de dezembro de 2018, mesmo dia em que o S&P 500 atingiu o fundo do poço em dezembro. O movimento do VIX este ano mostra uma tendência de fundos ascendentes, mas parece ter atingido um nível de resistência na casa dos 20, de acordo com uma coluna do Barron’s. Esse analista técnico prevê que, se o VIX tiver um fechamento semanal acima de 32, é provável que suba para uma faixa entre 50 e 55.


Enquanto isso, o Investopedia Anxiety Index (IAI) tem registrado níveis neutros de preocupação.
É uma medida proprietária do sentimento do investidor, com base nos artigos mais vistos da Investopedia por leitores em todo o mundo.