Por que os investidores estão abandonando as ações de tecnologia mesmo quando sobem

Publicado por Javier Ricardo


As ações de grandes empresas de tecnologia estão se recuperando, incluindo aquelas entre os chamados grupos FAANG e FAAMG (ver lista abaixo), mas os investidores estão ficando cada vez mais nervosos com as perspectivas de uma recessão de lucros para as empresas de tecnologia, na qual seus lucros cairiam este ano.
Os fundos de hedge reduziram suas alocações no setor de tecnologia para o nível mais baixo desde julho de 2016, por dados de cliente compilados pela Goldman Sachs, relatórios da Bloomberg. Enquanto isso, os ETFs voltados para a tecnologia suportaram quatro meses consecutivos de retiradas líquidas, para uma saída cumulativa de US $ 8 bilhões, calcula a Bloomberg.


“Parece haver uma suposição de que a economia mundial, especialmente como afetou a tecnologia, será muito pior” do que as previsões feitas por economistas, como Tom Plumb, gerente de portfólio do Plumb Balanced Fund (PLBBX) de Wisconsin , disse a Bloomberg.
“Uma empresa tão bem administrada quanto a Apple [Inc. (AAPL)] dentro de um mês teria que reduzir significativamente as expectativas – isso deixava as pessoas muito ansiosas de que poderia ser apenas um penhasco para todas essas empresas ”, acrescentou.

Andando alto, mas por quanto tempo?


(Desempenho YTD até 28 de janeiro de 2019)

  • Netflix Inc. (NFLX): + 25,4%
  • Facebook inc. (FB): + 12,5%
  • Amazon.com Inc. (AMZN): + 9,0%
  • Microsoft Corp. (MSFT): + 3,5%
  • Alphabet Inc. (GOOGL): + 3,3%
  • Apple: -0,9%

  • Índice Nasdaq 100 (NDX): + 5,8%

  • Índice S&P 500 (SPX): + 5,5%

Fonte: Yahoo Finance

Significância para investidores


A perspectiva sombria para a tecnologia está crescendo, apesar das expectativas de que o Índice S&P 500 como um todo terá ganhos mais altos em 2019, embora com uma taxa de crescimento ano a ano (YOY) menor do que a observada em 2018. Também contraria as análises que citam a tecnologia como propensa a desfrutar de crescimento secular, independentemente dos altos e baixos da economia geral.


A atual temporada de relatórios de lucros deve mostrar os lucros do setor de tecnologia crescendo a um ritmo mais lento do que para todo o S&P 500 e pelo segundo trimestre consecutivo, observa a Bloomberg.
Pior ainda, acrescenta o relatório, o consenso entre os analistas é que a tecnologia sofrerá quedas nos ganhos de YOY nos primeiros dois trimestres de 2019, e talvez mais tarde também.


O ceticismo de hoje em relação à tecnologia representa uma reversão significativa da situação em 2018, quando havia uma preocupação generalizada sobre os investimentos superlotados no setor, especialmente em alguns dos nomes mais populares, como as ações FAANG e FAAMG.
Na verdade, há vários meses os investidores abandonam a tecnologia e se voltam para ações defensivas.


Mais recentemente, os investidores têm acumulado seus saldos de caixa no ritmo mais rápido desde a crise financeira de 2008, relata o The Wall Street Journal.
Ao mesmo tempo, embora permaneçam otimistas em relação à economia e às ações em 2019, o Goldman Sachs recomenda que os investidores reduzam o risco aumentando ainda mais suas reservas de caixa.


Enquanto isso, a tecnologia está notavelmente ausente dos setores que devem liderar o mercado no futuro, de acordo com um relatório do Morgan Stanley.
A tecnologia também não está entre os setores mais atraentes com base nas avaliações, de acordo com o Bank of America Merrill Lynch. Em contraste, a tecnologia ainda oferece “forte crescimento idiossincrático e dependência limitada do caminho da atividade econômica”, de acordo com outro relatório do Goldman Sachs.

Olhando para a Frente


Pode ser prematuro concluir que os dias de glória para as grandes ações de tecnologia acabaram, mas é evidente que os investidores se tornaram muito mais cautelosos sobre o setor.
Resta saber se ele sugere que agora existem pechinchas em ações de tecnologia ou se um declínio de longo prazo está em andamento.