As ações de tecnologia FAANG com mega capitalização têm sido os principais impulsionadores dos ganhos do mercado em alta nos principais índices de ações dos EUA. À medida que 2018 avançava, no entanto, as dúvidas sobre suas avaliações e capacidade de crescimento futuro aumentaram, levando todos os cinco para os mercados em baixa, com queda de 20% ou mais em relação a seus máximos. Todos têm recuperações parciais encenadas.
As ações da FAANG são Facebook Inc. (FB), Amazon.com Inc. (AMZN), Apple Inc. (AAPL), Netflix Inc. (NFLX) e Google, Alphabet Inc. (GOOGL). Eles diferem em termos de mercados, modelos de negócios, níveis de risco e fases de crescimento. Portanto, é enganoso vê-los como um grupo.
“Você tem que diferenciar entre todas as ações que caem na mesma cesta”, disse Shawn Cruz, gerente de produto comercial e estratégia de negócios da corretora TD Ameritrade, ao Markets Insider. “O que os mercados estão dizendo é que eles pensam que o as estimativas de lucros atribuídas ao Google, Facebook e Apple são muito mais arriscadas do que as estimativas de lucros atribuídas à Amazon e Netflix. ”Ele baseia essa observação em suas relações P / L futuras amplamente variáveis.
Todos os FAANGs não são iguais
(Razões P / L futuras)
- Amazon: 61 vezes o lucro estimado para os próximos 12 meses
- Netflix: 53 vezes
- Alfabeto: 24 vezes
- Facebook: 23 vezes
- Apple: 13 vezes
Fonte: Thomson Reuters, conforme relatado pelo Yahoo Finance
Significância para investidores
Como mostrado acima, Amazon e Netflix têm avaliações significativamente mais altas do que as outras. Cruz vê uma maior confiança dos investidores em seus ganhos futuros e, portanto, menos risco para os dois.
Outros discordam. Eles veem as altas avaliações da Amazon e da Netflix como indicativo de um risco muito maior. Ao antecipar níveis muito elevados de crescimento que se estendem por muito tempo no futuro, essas avaliações podem ser abaladas pela mais leve decepção.
Passeio na montanha russa dos FAANGs
(Máximas em 2018, mínimas em 2018 até 7 de fevereiro de 2019 Fechar)
- Facebook: -43,7%, + 35,2%
- Amazon: -38,3%, + 27,5%
- Apple: -39,1%, + 20,4%
- Netflix: -45,4%, + 49,1%
- Alfabeto: -24,3%, + 13,1%
- S&P 500: -20,2%, + 15,3%
Fonte: Yahoo Finance
A Apple é basicamente uma vendedora de dispositivos, com o iPhone tendo suplantado a linha de computadores pessoais Macintosh como seu principal produto. É também, de longe, o membro FAANG mais antigo e maduro, e sua relação P / L relativamente baixa reflete suas perspectivas de crescimento mais baixas. De fato, o mercado de computadores pessoais está em declínio de longo prazo, e o mercado de smartphones pode estar atingindo a saturação, com a Apple relatando uma queda de 15% nas vendas de iPhones durante seu recente trimestre fiscal, que incluiu a temporada de compras natalinas.
Outra grande fonte de receita da Apple é a App Store. Um crescente obstáculo vem de provedores de aplicativos, principalmente Netflix, que não aceitam mais pagamentos de clientes por meio do sistema da Apple, reduzindo assim as comissões que a Apple ganha nessas transações, de acordo com relatórios do Procurando Alpha e The Verge. O Google Play, que oferece aplicativos para dispositivos que rodam o sistema operacional Android da Alphabet, enfrenta o mesmo problema.
A Amazon é principalmente um varejista online, mas sua atitude de “ir a qualquer lugar” a tornou um player de rápido crescimento em diversas áreas, como computação em nuvem, streaming de vídeo e dispositivos controlados por voz, como Alexa. Na verdade, como varejista, partiu de suas origens como livreiro para se tornar um fornecedor de praticamente todos os produtos imagináveis, além de fornecer a plataforma líder de vendas online para comerciantes menores. A Amazon ainda está em um modo de crescimento agressivo, sacrificando os lucros atuais para aumentar a participação no mercado por meio de preços altamente competitivos.
A Alphabet é a desenvolvedora do Google, o mecanismo de busca dominante na Internet, e do Chrome, um navegador popular. A maior parte de sua receita é proveniente de publicidade online e oferece streaming de vídeo pelo YouTube. A Alphabet também oferece serviços em nuvem, entrou nos mercados de dispositivos com sucesso misto e sua unidade Waymo gasta dólares significativos em P&D no desenvolvimento de tecnologia de veículos autônomos.
Enquanto o EPS do 4T 2018 superou as estimativas em 18,0%, as ações da Alphabet despencaram com as notícias, com base no aumento dos custos e na queda de 29% na receita de publicidade por clique em relação ao ano anterior, relata a CNBC. A Amazon está emergindo como um competidor sério em publicidade online, contribuindo para o poder de preços em declínio do Google.
O Facebook, o site pioneiro de mídia social, também depende da receita de publicidade e está se expandindo para streaming de vídeo, com foco em eventos esportivos. Como a Alphabet, ela atraiu críticas políticas sobre questões de privacidade e sua capacidade de influenciar a opinião pública. No entanto, o Facebook relatou lucros recordes no 4T 2018, um aumento de 61% no ano.
A Netflix está adicionando quase nove milhões de novos assinantes pagos globalmente a cada trimestre. Cruz acredita que ainda está nos estágios iniciais de crescimento. Outros se perguntam se ele está atingindo a saturação do mercado nos Estados Unidos, com mais de 60 milhões de assinantes. Assim, a empresa se concentra no crescimento internacional e tem mais de 148 milhões de usuários em todo o mundo, de acordo com o Statista.
Olhando para a Frente
Os investidores devem tomar decisões diferenciadas sobre os FAANGs. Aqueles que valorizam a lucratividade estabelecida e um dividendo podem preferir a Apple, apesar de seus problemas de crescimento. Outros que prezam o crescimento rápido em antecipação a grandes lucros futuros podem favorecer a Amazon e a Netflix, mas devem estar cientes dos riscos potencialmente maiores.