(Observação: o autor desta análise fundamental é redator financeiro e gerente de portfólio.)
O índice S&P 500 continua a subir e provavelmente está preparado para subir muito, mas isso não significa que esteja se tornando mais arriscado, nem significa que esteja se tornando mais caro. Ainda assim, isso não impediu Barron’s de notar que quanto mais alto o mercado sobe, mais arriscado fica.
Somente quando os fundamentos não suportam um aumento da classe de ativos é que o ativo se torna mais arriscado. Com base na avaliação, o mercado de ações entra em 2018 não mais caro do que quando começou 2017. A alta do mercado provavelmente continuará ao longo de grande parte de 2018 sem interrupção, enquanto os lucros continuarem a crescer, junto com a economia dos EUA, auxiliada pelos benefícios do pacote de reforma tributária.
Crescimento dos ganhos
Avaliar o mercado de ações e o S&P 500 é, sem dúvida, fácil de fazer, porque as ações são negociadas a múltiplos de seus ganhos. E com base na projeção de lucros atuais para 2018 e 2019, as ações parecem razoavelmente valorizadas.
De acordo com os Índices Dow Jones S&P, o S&P deve ter lucro operacional de $ 150,57 em 2018, que é acima das estimativas de $ 145,80 em 29 de dezembro de 2017, conforme as economias com a nova lei de reforma tributária gotejam.
Mas esses ganhos devem aumentar em quase 11% em 2019, para US $ 166,38, o que significa que o S&P 500 atualmente é comercializado a 16,8 vezes as estimativas de ganhos operacionais de 2019. Em comparação, quando o primeiro trimestre de 2017 terminou, o S&P 500 estava sendo negociado a 16,1 vezes as estimativas de 2018.
^ Dados SPX por YCharts
Com valor razoável
Parece que, apesar do ganho de quase 20% em 2017 e do ganho de mais de 5% até agora em 2018, as ações não estão mais supervalorizadas hoje do que há um ano.
E se o mercado de ações seguir o caminho do ano passado, devemos continuar a ver várias expansões ao longo do ano. Se 2018 terminar com o S&P negociando em 18,5 vezes as estimativas de 2019, um aumento de outros 10 por cento para cerca de 3.100 parece estar nas cartas.
Como é uma bolha especulativa
Bitcoin é um exemplo perfeito de bolha especulativa. O preço do bitcoin disparou de cerca de US $ 1.000 no início de 2017 para quase US $ 20.000 no final do ano no que parecia ser movido por pura emoção. Até hoje, entender como avaliar o bitcoin parece um mistério, já que seus preços caíram abaixo de US $ 11.000 nos primeiros dias de 2018. (Veja também: Tanques de preços do Bitcoin durante o fim de semana ).
Dizer que o mercado de ações é arriscado é senso comum, mas dizer que é arriscado porque subiu muito é totalmente errado. Se os lucros continuarem a crescer conforme o esperado e não houver colisões geopolíticas ou econômicas globais significativas, o mercado provavelmente continuará a subir. Poderíamos até argumentar que, à medida que o crescimento global continua a emergir, isso poderia ser apenas os primeiros dias de uma corrida de vários anos. (Veja também: 5 motivos para o crescimento do mercado em alta em 2018. )
Michael Kramer é o fundador da Mott Capital Management LLC, um consultor de investimentos registrado e o gerente do portfólio de crescimento temático de longa duração e ativamente administrado da empresa. Kramer normalmente compra e mantém ações por um período de três a cinco anos. Clique aqui para ver a biografia de Kramer e as participações em seu portfólio. As informações apresentadas são apenas para fins educacionais e não têm a intenção de fazer uma oferta ou solicitação de venda ou compra de quaisquer títulos, investimentos ou estratégias de investimento específicos. Os investimentos envolvem risco e, salvo indicação em contrário, não são garantidos. Certifique-se de primeiro consultar um consultor financeiro e / ou profissional tributário qualificado antes de implementar qualquer estratégia aqui discutida. Mediante solicitação, o consultor fornecerá uma lista de todas as recomendações feitas durante os últimos doze meses. O desempenho passado não é indicativo de desempenho futuro.