Por que um plano de direitos dos acionistas é chamado de “pílula de veneno”?

Publicado por Javier Ricardo


Para evitar ser alvo de uma aquisição hostil por uma empresa maior, um conselho corporativo pode adotar uma estratégia defensiva chamada plano de direitos do acionista.
Esses planos permitem aos acionistas existentes o direito de comprar ações adicionais com desconto, diluindo efetivamente a participação acionária de qualquer nova parte hostil. A maioria dos planos é acionada sempre que um indivíduo ou entidade obtém uma certa porcentagem da propriedade total, levando ao apelido de “pílula de veneno”.


Um exemplo de defesa de uma pílula de veneno ocorreu em 2012, quando a Netflix anunciou que um plano de direitos dos acionistas havia sido adotado por seu conselho poucos dias depois que o investidor Carl C. Icahn adquiriu uma participação de 10%.
O novo plano estipulava que com qualquer nova aquisição de 10% ou mais, qualquer fusão da Netflix ou vendas ou transferências da Netflix de mais de 50% dos ativos, os acionistas existentes podem comprar duas ações pelo preço de uma.

Vantagens do Plano de Direitos do Acionista


Desde sua introdução em 1982, os planos de direitos dos acionistas têm tido uma taxa muito alta de sucesso na prevenção de aquisições hostis.
Existem benefícios óbvios para o conselho de administração existente, mas os acionistas também se beneficiam quando a aquisição pode prejudicar o valor de longo prazo das ações.


Outro grande benefício é que as pílulas de veneno são extremamente eficazes para desencorajar aquisições monopolistas.
As empresas que, de outra forma, poderiam ser vítimas da dominação de grandes concorrentes podem usar o método da pílula de veneno para manter o mercado dinâmico.

Desvantagens do Plano de Direitos do Acionista


Existem três desvantagens potenciais principais nas pílulas de veneno.
A primeira é que os valores das ações se diluem, de modo que os acionistas muitas vezes precisam comprar novas ações apenas para se manterem equilibrados. A segunda é que os investidores institucionais são desencorajados a comprar empresas que tenham defesas agressivas. Por último, gerentes ineficazes podem permanecer no local por meio de pílulas de veneno; caso contrário, capitalistas de risco externos poderiam comprar a empresa e aumentar seu valor com uma equipe de gestão melhor.


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Conhecendo seus direitos como acionista