A curva de rendimento inverteu-se brevemente na quarta-feira, quando o rendimento da nota do Tesouro dos EUA de 10 anos caiu abaixo da nota da T de 2 anos pela primeira vez desde 2007. Dado que uma curva de rendimento invertida sinaliza historicamente uma recessão iminente, e dado que as recessões podem desencadear ou aprofundar os mercados em baixa, os investidores de ações nervosos lançaram um frenesi de vendas, fazendo o índice S&P 500 (SPX) cair 2,9% no dia.
Significado para investidores: alta no curto prazo
Mas a perspectiva, na verdade, pode ser mais otimista do que negativa para as ações no curto prazo, de acordo com uma matéria detalhada no The Wall Street Journal. Com base na história de 1978 a 2005, após a primeira inversão da curva de juros, o S&P 500 avançou em média 2,53% nos três meses seguintes, 4,87% nos próximos seis meses, 13,48% no ano seguinte, 14,73 % nos próximos dois anos e 16,41% nos próximos três anos, de acordo com a análise do Dow Jones Market Data citado pelo Journal. Como resultado, JPMorgan, Goldman Sachs e outras empresas estão aconselhando seus clientes a esperar uma recuperação nos preços das ações.
Principais vantagens
- Uma curva de rendimento invertida sinaliza historicamente uma recessão iminente.
- As ações caíram após uma breve inversão em 14 de agosto.
- No entanto, a história indica que mais ganhos com ações podem ocorrer.
“As pessoas acreditam que [uma inversão da curva de juros] vai causar uma recessão, que é só uma questão de tempo. E, na verdade, o que descobrimos é que leva muito tempo ”, disse Mariann Montagne, administradora de fundos da Gradient Investments, que possui US $ 2,3 bilhões em ativos sob gestão (AUM), à Bloomberg. “Temos muito dinheiro para ganhar até lá”, acrescentou ela.
James Bullard, presidente do Federal Reserve Bank de St. Louis, está entre os que desconsideram os temores de uma recessão. Ele chama as condições econômicas dos EUA de “muito boas” e em um comentário gravado postado no site do St. Louis Fed em 14 de agosto, ele disse isso, conforme citado em outro relatório da Bloomberg: “A economia não está em recessão. O desemprego está perto de um O mínimo em 50 anos. A inflação está baixa e estável. ”
Uma semana atrás, o JPMorgan aconselhou os clientes a usarem opções de índice para lucrar com uma recuperação esperada no S&P 500, com base em sua meta de preço de final de ano de 2019 de 3.200, por Bloomberg. Isso representaria um ganho de 12,9% em relação a uma baixa matinal durante as negociações de 15 de agosto. Enquanto isso, na segunda-feira, estrategistas do Goldman Sachs emitiram uma recomendação otimista, dizendo que a volatilidade implícita relativamente baixa tornou os preços das ações atraentes, de acordo com o relatório.
No fechamento do pregão em 14 de agosto, o rendimento da T-Note de 10 anos fechou ligeiramente acima da T-Note de 2 anos, 1,59% contra 1,58%, de acordo com o Departamento do Tesouro dos EUA.
Olhando para a Frente
Depois de estudar as 10 inversões anteriores desde 1956 entre as taxas do T-Note de 10 anos e do T-Note de 2 anos, o Bank of America descobriu que cada uma precedeu uma recessão, mas com defasagens que podem ser longas, de acordo com a Bloomberg. O estudo também indica que os investidores que apostam em uma recuperação pós-inversão nos preços das ações precisam ser pacientes. Após 6 dessas 10 inversões, o S&P 500 caiu nos 3 meses seguintes e, nas outras 4, não atingiu o pico até pelo menos 11 meses depois.