Embora muitos investidores estejam abalados com a liquidação do mercado de ações em outubro, isso pode ser uma boa notícia para o mercado altista, de acordo com Jim Paulsen, estrategista-chefe de investimentos do Grupo Leuthold. No fechamento de 23 de outubro, o S&P 500 Index (SPX) caiu 6,8% em relação ao seu máximo histórico e 5,9% no acumulado do mês. A CNBC observa que outubro é, até agora, o pior mês em quase três anos para o S&P 500. Paulsen disse à CNBC: “Meu palpite é que teremos uma correção maior do que a que tivemos até agora. Acho uma boa A verificação do sentimento, como uma correção de 15%, pode ser apenas a passagem para estender este mercado em alta. ”
“Acho que uma boa verificação do sentimento, como uma correção de 15 por cento, pode ser apenas a passagem para estender este mercado em alta.” —Jim Paulsen, The Leuthold Group
Fonte: CNBC
Significância para investidores
Paulsen acredita que uma correção, normalmente definida como um declínio do mercado de 10% ou mais, é necessária para trazer as avaliações das ações de volta aos fundamentos, como aumento das taxas de juros, pico de lucros corporativos e evidências crescentes de que o crescimento econômico está à beira de desacelerando. O S&P 500 estabeleceu um recorde histórico de 2.940,91 no comércio intradiário em 21 de setembro. Uma correção de 10% a partir desse registro enviaria o índice para 2.647, um nível visto pela última vez em 4 de maio. Uma correção de 15% o traria para 2.500, quando foi em 27 de setembro de 2017.
Como Paulsen elaborou para a CNBC: “O que precisamos é de uma avaliação mais baixa, eu acho, para sustentar um ambiente diferente se essa recuperação continuar. Não acho que possamos lidar com esse ambiente com ganhos 20 às vezes inferiores, provavelmente mais de 15 a 16 vezes os lucros finais e estamos longe disso. ” A CNBC indica que o S&P 500 atualmente tem um P / L de cerca de 19 vezes os lucros anteriores, enquanto os setores de tecnologia e bens de consumo discricionário atualmente negociam acima de 20 vezes os lucros posteriores.
O Morgan Stanley, por sua vez, também acredita que as avaliações das ações devem cair, principalmente entre as ações de tecnologia e bens de consumo, bem como entre as ações de crescimento em geral. Eles baseiam sua análise no fato de que o prêmio de risco das ações, ou a diferença entre o rendimento das ações e o rendimento da Nota do Tesouro dos EUA de 10 anos, permanece muito baixo para os padrões históricos. O resultado de sua análise é uma perspectiva pessimista sob a qual o S&P 500 tem potencial limitado para ganhos no futuro próximo. Em contraste com o pessimismo do Morgan Stanley e o otimismo cauteloso de Jim Paulsen, os respondentes da última iteração da pesquisa Big Money da Barron estão claramente otimistas, conforme resumido abaixo.
Grandes investidores estão otimistas
- O mercado de touro durará até 2019, ultrapassando a marca de 10 anos em março de 2019.
- O S&P 500 estará em 3.078 em meados de 2019, um aumento de 12,3% em relação a 23 de outubro.
- O S&P 500 estará em 3.166 no final de 2019, um aumento de 15,5% em relação a 23 de outubro.
- Um total de 56% dos entrevistados estão otimistas com as ações dos EUA até junho de 2019.
Fonte: Barron’s
A pesquisa Big Money é conduzida pela Barron’s duas vezes por ano, com a última pesquisa realizada de 21 de setembro a 8 de outubro, recebendo respostas de 162 gestores de investimentos profissionais de todo o país. Embora a pesquisa tenha sido realizada antes da queda recente do mercado, a maioria dos entrevistados acredita que uma correção seria um desenvolvimento normal e saudável. Enquanto isso, 60% dos entrevistados acreditam que o PIB dos EUA crescerá 3% ou mais nos próximos 12 meses, e 42% indicam que as ações dos EUA são a classe de ativos mais atraente, ante 24% na última pesquisa divulgada em abril.
Olhando para a Frente
“Provavelmente é hora de ficar mais defensivo”, disse Paulsen à CNBC, recomendando que os investidores olhassem para setores de segurança, como serviços públicos, bens de consumo básicos e REITs. Ele também observou que as ações defensivas já se tornaram líderes de mercado, acrescentando: “Acho que isso sugere que o crescimento econômico vai desacelerar mais do que Wall Street realmente está pronta”. Depois de anos de ganhos relativamente estáveis, os investidores podem estar psicologicamente despreparados para grandes vendas, o que pode resultar em tomadas de decisão imprudentes e em pânico que podem exacerbar a turbulência do mercado.