Muitos investidores ficaram abalados com a queda de 6% no índice S&P 500 (SPX) na semana passada, preocupados que uma grande correção possa estar em andamento, se não o início de um mercado baixista há muito adiado. Pelo menos dois estrategistas de mercado proeminentes discordam. Scott Wren, estrategista sênior de ações globais da Wells Fargo & Co. (WFC), disse à CNBC: “Estamos tentando fazer com que nossos clientes comprem com essas retrações. Achamos que isso ainda terá algumas vantagens no resto do ano.” Enquanto isso, John Normand e sua equipe de estratégia da JPMorgan Chase & Co. (JPM) aconselham os clientes “a comprar o mergulho”, de acordo com uma nota citada pela Bloomberg.
Embora o S&P 500 (SPX) e o Dow Jones Industrial Average (DJIA) tenham se recuperado acentuadamente nas negociações de segunda-feira, eles permanecem significativamente abaixo de suas máximas em janeiro. Isso indica que pode haver mais espaço para ganhos à frente.
‘As avaliações não são estendidas’
Em seus comentários à CNBC, Scott Wren acredita que os cortes de impostos corporativos aprovados em dezembro aumentarão a taxa de crescimento do PIB dos EUA de 2,3% em 2017 para 2,9% em 2018, e que os lucros corporativos continuarão a aumentar como resultado. Na verdade, ele espera que a atual expansão econômica se estenda por pelo menos mais um ano, como resultado dos cortes de impostos, e que as pressões inflacionárias sejam modestas.
Enquanto muitos outros observadores temem que as ações ainda estejam perigosamente caras, Wren não. Como ele também disse à CNBC: “As avaliações não são esticadas. Estão na média ou na mediana? Não, não estão, estão um pouco mais altas do que isso, mas não são dramaticamente maiores do que isso.”
A CNBC observa que o índice P / L futuro no S&P 500 terminou a semana passada em 16,5 vezes os lucros, abaixo de uma alta recente de 18,6 em janeiro, e muito abaixo do valor de 25,8 alcançado durante a bolha das pontocom. No entanto, investidores cautelosos ainda temem que as avaliações permaneçam bem acima das normas históricas de longo prazo. (Veja também: Por que a queda do mercado de ações de 1929 pode acontecer em 2018 ).
Além disso, embora a compra nas baixas tenha sido uma estratégia vencedora até agora neste mercado de alta alta, ninguém pode ter certeza se a próxima queda é realmente apenas um revés temporário – ou o início de um declínio mais profundo e prolongado. Além disso, ao contrário de Wren, outros observadores viram indicações de uma desaceleração econômica. (Veja também: ‘Buy On The Dip’ está vivo e bem como os investidores apostam na recuperação .)
Os mercados estão se estabilizando
“Duas das quatro condições para a estabilidade do mercado foram atendidas (inflação moderada, Federal Reserve não tão agressivo) e as outras duas podem se alinhar no segundo trimestre (dados de atividade estáveis, desaceleração do conflito comercial)”, de acordo com os estrategistas do JPMorgan, conforme citado pela Bloomberg. Embora reconheçam que o conflito comercial será negativo para a economia dos EUA, eles estimam que as tarifas do presidente Donald Trump colocam em risco menos de 0,5% do PIB dos EUA, enquanto classificam a resposta da China até agora como “desproporcionalmente branda”, segundo a Bloomberg. Nesse sentido, Wren disse à CNBC: “Eu realmente acho que não vai ser uma guerra comercial total”, ao mesmo tempo em que descontou a probabilidade de quatro aumentos nas taxas este ano pelo Fed.
Recomendações do setor
Conforme relatado pela Bloomberg, os estrategistas do JPMorgan sugerem que os investidores estão com sobreponderação em ações versus títulos. Entre as ações, eles favorecem as ações do setor financeiro, industrial, petróleo e mercados emergentes. Embora a Bloomberg não tenha mencionado nenhuma recomendação específica do JPMorgan nesses setores, o Goldman Sachs Group Inc. (GS) recentemente ofereceu uma lista de ações de alto crescimento que eles esperam ter um desempenho superior no longo prazo.
Entre as escolhas do Goldman estão, com seus preços acumulados no ano até o fechamento em 23 de março: em energia, Concho Resources Inc. (CXO), + 1,1%, e EOG Resources Inc. (EOG), -3,3%; entre os financeiros, Charles Schwab Corp. (SCHW), inalterado, e Comerica Inc. (CMA), + 14%; e entre os industriais, United Rentals Inc. (URI), + 0,4%, e Deere & Co. (DE), -6,3%. A United Rentals e a Deere não foram mencionadas em nossas histórias recentes sobre a lista de ações de alto crescimento do Goldman, mas ambas têm índices de PEG atraentes de 0,7 e 0,6, respectivamente, de acordo com a análise do Goldman. (Veja também: 9 Ações de alto crescimento para um mercado incerto e 12 ações de crescimento que ganharão a longo prazo: Goldman .)
‘Uma crise econômica’
Ao contrário dos estrategistas do Wells Fargo e do JPMorgan, o economista ganhador do Prêmio Nobel Robert Shiller, da Universidade de Yale, está profundamente preocupado com o impacto das tensões comerciais com a China, de acordo com outro relatório da CNBC. Ele observa que o comércio com a China é vital para as cadeias de suprimentos e modelos de negócios de muitas empresas americanas. Se este comércio for interrompido, ele disse à CNBC que “O imediato será uma crise econômica porque essas empresas são construídas com planejamento de longo prazo.” Além disso, a respeito da incerteza que o presidente Trump criou com suas tarifas, Shiller acrescentou: “São exatamente essas atitudes de ‘esperar para ver’ que causam uma recessão”.