O que é dinheiro disponível para distribuição – CAD?
O dinheiro disponível para distribuição (CAD) é um fundo de investimento imobiliário (REIT) que está disponível para ser distribuído como dividendos aos acionistas. O valor é calculado encontrando os fundos das operações (FFO) e subtraindo as despesas de capital recorrentes.
CAD também é chamado de fundos disponíveis para distribuição (FAD). Os benefícios do CAD e do FAD é que eles oferecem uma imagem mais verdadeira do fluxo de caixa, dados os ajustes.
A Fórmula para Dinheiro Disponível para Distribuição – CAD é
CAD=FFO−RCEwhere:CAD=Cash available for distributionFFO=Funds from operations\ begin {alinhados} & CAD = FFO – RCE \\ & \ textbf {onde:} \\ & CAD = \ text {Dinheiro disponível para distribuição} \\ & FFO = \ text {Fundos das operações} \\ & RCE = \ text {Recorrente despesas de capital} \ end {alinhado}C A D = F F O – R C EOnde:C A D = Dinheiro disponível para distribuiçãoF F S = fundos de operações
Como calcular o caixa disponível para distribuição – CAD
O cálculo do caixa disponível para distribuição é feito subtraindo os gastos de capital recorrentes dos fundos das operações.
O que o dinheiro disponível para distribuição lhe diz?
Para investidores orientados para a renda, o dinheiro disponível para distribuição é uma métrica chave para avaliar a força de um REIT. REITs podem aumentá-lo organicamente ou por meio de uma aquisição. Em outubro de 2017, a Potlatch Corporation anunciou sua intenção de se fundir com a Deltic Timber Corporation para aumentar o tamanho e o escopo das operações de manufatura de madeira e madeira. Ao destacar o “perfil financeiro robusto” combinado, a empresa projetou que CAD por ação aumentará no primeiro ano completo (pós-fechamento da transação) e 5% CAD no segundo ano.
- Métrica REIT que subtrai despesas de capital recorrentes dos fundos das operações.
- O CAD pode ser aumentado organicamente ou por meio de aquisições.
- Não é uma fórmula padronizada no setor REIT – também chamado de fundos disponíveis para distribuição.
Exemplo de como usar o dinheiro disponível para distribuição – CAD
Para o ano fiscal de 2017, Equity Residential teve $ 1,2 bilhão em fundos de operações. Seus gastos de capital recorrentes no ano foram de $ 202,6 milhões. Portanto, seu caixa disponível para distribuição era de $ 997,4 milhões, ou $ 1,2 bilhão menos $ 202,6 milhões.
A diferença entre CAD e fundos de operações – FFO
O caixa disponível para distribuição (CAD) não é uma fórmula padronizada no setor de REIT, mas geralmente é definido como a diferença entre o FFO e as despesas recorrentes. As despesas de capital recorrentes que normalmente são subtraídas do FFO para determinar o valor CAD incluem a substituição de telhados de edifícios, reparos de sistema de HVAC, recapeamento de estacionamentos e outras manutenções de rotina significativas. Alguns REITs podem optar por deduzir melhorias do locatário, linearização dos aluguéis ou comissões de arrendamento do FFO.
A National Association Real Estate Investment Trusts (Nareit), um grupo comercial do setor, define o FFO como receita líquida mais depreciação menos o ganho na venda da propriedade mais perda na venda da propriedade.
Uma fórmula expandida para FFO é:
FFO=NI+DA−II+IE−GP+LP−IV+LVwhere:NI= Net incomeDA= Depreciation and amortizationII= Interest incomeIE= Interest expenseGP= Gain on property saleLP= Loss on property saleIV= Income from unconsolidated ventures\ begin {alinhado} & FFO = NI + DA – II + IE – GP + LP – IV + LV \\ & \ textbf {onde:} \\ & NI = \ text {Lucro líquido} \\ & DA = \ text {Depreciação e amortização} \\ & II = \ text {Receita de juros} \\ & IE = \ text {Despesa de juros} \\ & GP = \ text {Ganho na venda de propriedade} \\ & LP = \ text {Perda na venda de propriedade} \\ & IV = \ text {Renda de empreendimentos não consolidados} \\ & LV = \ text {Perda de empreendimentos não consolidados} \ end {alinhados}F F O = N I + D A – I I + I E – G P + L P – I V + L VOnde:N I = lucro líquidoD A = Depreciação e amortizaçãoI I = receita de jurosI E = Despesa de jurosG P = Ganho na venda de imóveisL P = Perda na venda de propriedadeI V = Rendimento de empreendimentos não consolidadas
Limitações do uso de dinheiro disponível para distribuição – CAD
Para REITs, não existe uma regra rígida e rápida sobre CADs e como ele é calculado. Assim, quando a métrica é calculada por um REIT, o cálculo pode variar de empresa para empresa.
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