Um erro comum que os investidores cometem é comprar fundos mútuos antes de pagar dividendos e ganhos de capital. A princípio, comprar antes de uma distribuição parece uma ótima ideia. A maioria das pessoas vê isso como dinheiro de graça e presume que você receberá a receita do fundo imediatamente após a compra. Infelizmente, não funciona assim na vida real. Na verdade, usar uma conta tributável para comprar um fundo antes de fazer uma distribuição pode custar- lhe dinheiro.
A mecânica das distribuições de fundos mútuos
A forma como os fundos pagam suas distribuições é um pouco complexa, mas é importante entender como eles funcionam para evitar dores de cabeça desnecessárias. Existem dois tipos de distribuição: dividendos e ganhos de capital.
Dividendos
Com os dividendos, os fundos coletam receita de suas participações e retêm essa receita dentro do fundo até pagarem a receita aos acionistas. Com os fundos de obrigações, essa receita é normalmente repassada aos investidores uma vez por mês; com fundos de ações, os pagamentos podem ocorrer uma, duas ou quatro vezes por ano. Quando os fundos estão auferindo essa receita e mantendo-a antes da distribuição, ela se reflete no valor patrimonial líquido (NAV) do fundo.
Por exemplo, quando um fundo com um valor total de $ 1.000.000 e 100.000 ações coleta $ 50.000 em receita de dividendos, seu NAV sobe de $ 10,00 para $ 10,05. Quando o fundo repassa essa receita de dividendos aos acionistas, esse dinheiro sai do fundo e o NAV cai para refletir essa mudança. Como resultado, o investidor recebe $ 0,05 por ação na forma de dividendos, mas o NAV cai para $ 10,00. Em suma, embora a investidora receba receita, o valor total de sua conta é o mesmo no dia seguinte ao dividendo e no dia anterior ao dividendo.
Ganhos de capital
Os ganhos de capital funcionam essencialmente da mesma maneira. Quando um fundo vende um investimento com lucro, ele garante um ganho de capital. Se, no final do ano, o valor total das mais-valias ultrapassar o valor das menos-valias, o fundo deve repassar o produto líquido aos acionistas. Tal como acontece com os dividendos, estes ganhos já se refletem no valor patrimonial líquido do fundo antes da distribuição. E, da mesma forma, quando ocorre o pagamento dos ganhos de capital, o preço das ações do fundo cai para refletir o dinheiro que é retirado do fundo e enviado aos acionistas.Em outras palavras, um ganho de capital de $ 5 é acompanhado por uma queda de $ 5 no preço das ações. O resultado final também é o mesmo que com o pagamento de dividendos: o valor total do ganho de capital é o mesmo no dia seguinte ao dividendo e no dia anterior ao ganho de capital.
Isso significa que os investidores não “ganham” dinheiro no dia do pagamento. Esse dinheiro já foi feito ao longo do ano e vai se refletindo gradativamente na cotação do fundo. É por isso que qualquer esforço para comprar antes de uma distribuição para “capturar” o dividendo é inútil – no final, o valor da conta do investidor permanece o mesmo.
O impacto dos impostos
Infelizmente, há mais nessa história. Os investidores têm de pagar impostos sobre esses dividendos e ganhos de capital em contas “regulares” ou tributáveis, ao contrário de distribuições em contas de aposentadoria como um 401 (k) ou IRA. Em contas tributáveis, o investidor não consegue ficar com toda a distribuição – ele tem que abrir mão de uma parcela para os impostos. Dividendos e ganhos de capital de curto prazo são tributados como renda regular, enquanto ganhos de capital de longo prazo são tributados à taxa apropriada de ganhos de capital.
Considere este exemplo. Um investidor com uma conta de $ 10.000 em 28 de dezembro recebe distribuições no valor de $ 500. No dia seguinte, eles reinvestem os rendimentos no fundo. A conta ainda vale $ 10.000, mas se a taxa de imposto for de 28%, esses $ 500 são reduzidos para $ 360 ($ 500 menos $ 140) após os impostos. O investidor perde essa parte do valor total da conta na forma de pagamento do imposto de renda federal aplicável.
Esteja ciente do tempo
A mordida de impostos não é um motivo para não investir – afinal, pagar impostos significa que você ganhou dinheiro. Dividendos e ganhos de capital representam o dinheiro que o fundo ganhou durante o ano, e para os acionistas que mantiveram o ativo o ano todo, tudo bem. Mas, para investidores que são novos em um fundo, não há razão para comprar ações pouco antes da distribuição. Em essência, você está pagando impostos desnecessários sobre dinheiro que não ganhou de fato. Portanto, é essencial estar ciente do tempo das próximas distribuições ao fazer um novo investimento ou colocar novo dinheiro em um fundo que você já possui.
Com os fundos de obrigações, isso não é tanto um problema, já que as distribuições quase sempre ocorrem a cada mês e os ganhos de capital são relativamente pequenos. No entanto, os investidores orientados para a renda que também detêm fundos de ações em busca de retornos mais elevados precisam estar particularmente atentos a esse problema.
A maioria dos fundos paga ganhos de capital na última semana de dezembro, mas há alguns que fazem distribuições em outras épocas do ano. Lembre-se, então, de que este não é um problema específico do quarto trimestre – você deve sempre verificar o histórico de pagamentos de um fundo para ter certeza de que ele não está prestes a pagar uma distribuição.