Portfólio de recessão do bilionário Jeffrey Gundlach

Publicado por Javier Ricardo


Muitos investidores em ações estão se deliciando com a forte recuperação do mercado, com alguns prevendo mais grandes ganhos à frente.
Mas o bilionário Jeffrey Gundlach, CEO da DoubleLine Capital, não está impressionado. Ele ouve o alarme de uma recessão iminente que prevê chegar em 2019. Para se preparar com antecedência, Gundlach, CEO da DoubleLine Capital, ajustou seu portfólio com algumas de suas escolhas favoritas: Invesco Senior Loan, SPDR S&P Oil & Exploração e Produção de Gás, iShares MSCI Brazil, Tortoise MLP e Wisdom Tree Japan Hedged Equity. Um grande sinal de alerta é a curva de rendimento achatada e, com o Tesouro de 10 anos apenas 28 pontos base acima do Tesouro de 2 anos, a curva de rendimento “está piscando em amarelo”, disse Gundlach ao Barron’s, “ela precisa ser respeitada”.

Portfólio de recessão de Gundlach

 Fundo  Ticker
 Empréstimo Sênior Invesco  
BKLN
 SPDR S&P Exploração e Produção de Petróleo e Gás  
XOP
 iShares MSCI Brasil  
EWZ
 Tortoise MLP  
NTG
 WisdomTree Japan Hedged Equity  
DXJ


À medida que o Federal Reserve pressiona para cima a ponta curta da curva de juros como parte de sua atual postura monetária em favor de um maior aperto, Gundlach também alerta para o aumento da dívida do governo dos EUA em um ambiente de aumento das taxas de juros.
Ele chama os níveis crescentes de endividamento em meio ao aumento das taxas de “desejo de morte”, fazendo com que os pagamentos do serviço da dívida enfrentem contínua pressão de alta.

Seja conservador


Com sua visão de que uma recessão está se aproximando, Gundlach recomenda ser conservador.
Os investidores devem pensar em investir em títulos de baixo risco e de duração relativamente baixa, como o fundo Invesco Senior Loan. Ele também gosta de commodities, que atualmente apresentam uma boa oportunidade de compra depois de recentemente serem “assustadas” por ameaças tarifárias. Os investimentos em commodities recomendados incluem o SPDR S&P Oil & Gas Exploration & Production e o iShares MSCI Brazil, considerando o papel do Brasil como um importante fornecedor global de commodities.


O fundo Tortoise MLP, que investe principalmente em ações de infraestrutura de gás natural, também é um jogo de commodity recomendado.
Embora o fundo tenha caído, ele não cortou seus dividendos em cinco anos, com um rendimento atual de 10,7%, de acordo com a Barron’s.


Gundlach também gosta do WisdomTree Japan Hedged Equity Fund, que investe no mercado de ações japonês ao mesmo tempo que cobre a sua exposição a flutuações entre o dólar americano e o iene.
As ações japonesas devem receber apoio da flexibilização monetária do Banco do Japão com o objetivo de manter as condições de liquidez, ao contrário “do Fed e, cada vez mais, do BCE”, observa.

Sinais de alerta se acumulando


Gundlach não é o único acenando com o sinal de alerta, já que outros investidores proeminentes pedem grandes quedas nos mercados de ações: em abril, o gestor de fundos de mercados emergentes Mark Mobius pediu uma queda de 30% nos mercados (para mais informações, consulte:
Contrarian Mark Mobius observa uma queda de 30% no estoque ); em maio, o gerente de fundos de hedge Dan Niles alertou sobre uma queda de 50% no S&P 500 (para mais informações, consulte: Por que o mercado de ações pode cair 50%: Niles ); e em junho, o ex-diretor do Office of Management and Budget sob o presidente Ronald Reagan, David Stockman, também previu uma queda de 40% no S&P 500 (para mais informações, consulte: Mercado de ações ‘Demolidor’ em queda de 40%: Stockman ).