Prepare-se para um passeio selvagem no terceiro trimestre

Interrupções na cadeia de suprimentos, mania de corte de taxas e um mercado de trabalho em retração praticamente garantem um final volátil para o segundo trimestre. A semana que vem pode oferecer uma prévia das próximas atrações, com a rolagem do contrato futuro do índice de junho para o mês de setembro a termo na quinta-feira, o que sinaliza o início do vencimento triplo das opções. Não há garantia de que os touros ou os ursos farão muito progresso no final do trimestre, então os seguidores da tendência podem querer fazer uma pausa enquanto a multidão de negociação de curto prazo é cortada em pedaços.

O risco das manchetes continua a crescer em um ritmo rápido, apesar da complacência de Wall Street e dos investidores. Para começar, ninguém parece preocupado com as negociações com o México, que tem o poder de virar o trem dos touros no movimento de preços da próxima semana. Ao mesmo tempo, o otimismo sobre uma eventual reconciliação com a China parece inadequado porque a imprensa controlada pelo governo do país está adotando um tom agressivo e contrário que está sendo ignorado por muitos veículos de notícias ocidentais.

O SPDR S&P 500 ETF (SPY) subiu apenas um ponto acima da alta de 2018 em maio e caiu, caindo em um teste da média móvel exponencial de 50 dias (MME) na semana passada, e está definido para postar uma semana fora de alta que abre a porta para um segundo teste na resistência de 2018. O Invesco QQQ Trust (QQQ) falhou em um breakout mais forte em maio, mas também recuperou no suporte. Essa ação mista aumenta as chances de um mercado limitado por faixa nos meses de verão, em vez de rompimentos para novos máximos.

As pequenas capitalizações continuam a apresentar desempenho inferior ao das blue chips à medida que avançamos para o meio do ano, mantendo um controle sobre a amplitude do mercado. O iShares Russell 2000 ETF (IWM) acabou de ricochetear em uma baixa de cinco meses depois de quebrar a partir de uma faixa de negociação de quatro meses. Mais importante, agora está sendo negociado mais perto da baixa de 2018 do que da alta de 2018, sinalizando uma divergência de baixa em comparação com uma ação de preço mais forte de SPY e QQQ.

Rendimentos de títulos no suporte

Os rendimentos dos títulos despencaram, elevando o iShares 20+ Year Treasury Bond Fund (TLT) para a maior alta desde a eleição de 2016. (Veja também: A reversão de títulos longos pode sustentar as ações. ) Enquanto isso, o presidente do Fed, Jerome Powell, criou esperanças de cortes nas taxas de juros se as forças políticas desencadearem uma desaceleração econômica. No entanto, os cortes nas taxas não são substitutos para os lucros corporativos no décimo ano de um mercado em alta, sugerindo que a pressão de venda aumentará nas próximas semanas.

Mesmo assim, há sinais de que os rendimentos dos títulos irão aumentar nas próximas semanas. O rendimento do Tesouro de 10 anos está se aproximando de um forte suporte no nível de 2,00%, enquanto o fundo de títulos longos reverteu na resistência acima de $ 130, após postar uma nova alta de $ 132,58. Essas forças sugerem que a China e o México gerarão menos ventos contrários do que o esperado, pelo menos no curto prazo, permitindo que a multidão do crescimento saia de suas cavernas.

Transportes com bandeira vermelha

O iShares DJ Transportation Average Index Fund ETF (IYT) registrou uma alta de todos os tempos em $ 206,73 em janeiro de 2018 e testou esse nível em setembro. Ele caiu drasticamente no final do ano, caindo para a menor baixa desde novembro de 2016, antes de um salto de 2019 que parou em $ 200. A ação de baixa do preço acenou com uma bandeira vermelha nas últimas seis semanas, baixando a venerável média para uma baixa de quatro meses.

A teoria da Dow avisa que o comportamento dos preços pode ser um presságio de uma desaceleração ampla, mas forças menos sinistras podem estar em ação. Por exemplo, os ex-líderes do setor FedEx Corporation (FDX) e United Parcel Service, Inc. (UPS) estão agora apresentando desempenho inferior em outros componentes de transporte, aumentando o temor de uma desaceleração econômica, mas ambas as empresas deverão perder participação de mercado como Amazon.com, Inc . (AMZN) lança seu sistema de transporte interno.

The Bottom Line

O mercado enfrenta grandes correntes cruzadas ao entrar nos meses de verão, tornando improvável uma corrida de alta sustentada.

Divulgação: O autor não ocupava posições nos referidos valores mobiliários ou seus derivativos até o momento da publicação.