Previsão desoladora do PIB conflita com ganhos positivos

Publicado por Javier Ricardo

Principais Movimentos


Com 96% dos componentes do S&P 500 relatando seus números trimestrais, a temporada de ganhos do quarto trimestre de 2018 está quase no fim.
Foi uma temporada de ganhos surpreendentemente boa. Muitos analistas se perguntavam se os números se manteriam, mas eles se mantiveram.


Das empresas S&P 500 que relataram, 69% superaram as expectativas de lucro e 61% superaram as expectativas de receita (de acordo com a FactSet).
Embora esses não sejam os melhores números que já vimos – os números dos ganhos estão ligeiramente abaixo da média de cinco anos, enquanto os números da receita estão um pouco acima da média de cinco anos – eles também não são preocupantes.


Na verdade, se a taxa de crescimento dos lucros combinados de 13,1% para o trimestre se mantiver até que os 4% restantes das empresas S&P 500 tenham oficialmente anunciado, será o quinto trimestre consecutivo de lucros de dois dígitos para o índice.
Não é muito pobre.


Quando você divide o desempenho dos lucros por setor, apenas um setor deixou de ter mais da metade de suas empresas apresentando lucros acima das estimativas: o setor imobiliário.
O setor de tecnologia da informação liderou com 85% de suas empresas superando as estimativas, enquanto os setores industriais, de consumo discricionário e de saúde não ficaram muito atrás, com 80%, 79% e 77% de suas empresas relatando lucros acima das estimativas, respectivamente .

Lucro S&P 500 vs. estimativas, quarto trimestre de 2018

S&P 500


O S&P 500 se recuperou de três dias consecutivos de baixa para fechar a semana com uma nota positiva hoje.
Ao fechar em 2.803,69, o índice teve seu maior fechamento desde 8 de novembro de 2018. O S&P 500 teve uma alta intradiária mais alta em 25 de fevereiro, mas o índice fechou abaixo de 2.800 naquele dia.


A resistência em 2.816,94 ainda está firme, mas com o potencial de boas notícias saindo das negociações comerciais entre os Estados Unidos e a China, podemos ver o S&P 500 rompendo em março.

Consulte Mais informação:


Como se tornar seu próprio analista de ações


Um dia na vida de um analista de pesquisa de ações


Analistas Buy-Side vs. Sell-Side 

Desempenho do Índice S&P 500

Indicadores de risco – GDPNow


No início desta semana, demos nossa primeira olhada no produto interno bruto (PIB) do quarto trimestre de 2018, e os números foram muito melhores do que o esperado – chegando a uma taxa de crescimento de 2,6% em vez da estimativa de consenso de 2,2%.
Infelizmente, nossa primeira olhada na estimativa do Federal Reserve Bank de Atlanta para o PIB do primeiro trimestre de 2019 não é tão animadora.


O Fed de Atlanta mantém um indicador que chama de GDPNow que rastreia as estimativas do grupo de qual será a taxa de crescimento do PIB para o trimestre atual.
Os analistas do Fed de Atlanta atualizam suas estimativas sempre que novos dados econômicos – como despesas de consumo pessoal (PCE), índice de preços ao consumidor (IPC) ou números da balança comercial – são divulgados.


Este indicador está longe de ser perfeito.
As estimativas iniciais nunca informam qual será o PIB final para o trimestre. Mesmo as estimativas tardias emitidas pouco antes do anúncio do número do PIB avançado para o trimestre podem ser muito altas ou muito baixas.


No entanto, embora possa não ser útil para prever exatamente qual será o número do PIB, o PIBNow é útil para medir as expectativas do mercado.
Em Wall Street, as expectativas são tudo. Se as expectativas forem de alta, o mercado de ações vai subir. Se as expectativas forem de baixa, o mercado de ações cairá.


Olhando para o gráfico do GDPNow, você pode ver que a primeira impressão das expectativas do Fed de Atlanta para o crescimento do PIB no primeiro trimestre de 2019 é lamentavelmente baixo, com míseros 0,3%.
Isso está bem abaixo da estimativa de consenso da Blue Chip de 1,9%. Embora esse número possa eventualmente ser revisado para cima se dados econômicos mais positivos forem divulgados, ele define uma expectativa inicial de baixa em Wall Street de crescimento insignificante durante o trimestre atual.

Consulte Mais informação:


Quais são as melhores medidas de crescimento econômico?


Como o Federal Reserve elabora a política monetária


O Tesouro e o Federal Reserve

Evolução da estimativa do PIB para o primeiro trimestre de 2019

 GDPNow

Resultado: mais de uma maneira de aumentar os ganhos


Discuti dois indicadores aparentemente contraditórios hoje.
Por um lado, destaquei o forte crescimento dos lucros entre os componentes do S&P 500 durante o quarto trimestre de 2018. Por outro lado, destaquei as preocupações sobre o fraco crescimento econômico no primeiro trimestre de 2019.


Embora esses dois itens possam parecer divergentes, eles não necessariamente têm que ser.
Mesmo que a economia dos EUA não cresça a uma taxa estelar neste trimestre, a América corporativa ainda pode ser capaz de entregar um forte crescimento de lucros no primeiro trimestre, se continuar a ampliar as margens. Mesmo que as receitas de primeira linha não cresçam tão rapidamente quanto os traders desejam, isso não significa que os lucros de linha de base não possam aumentar. Tudo depende do que acontece na demonstração de resultados entre a linha superior e a linha inferior.


Vamos ver se as equipes de gerenciamento podem continuar a aumentar a eficiência e a produtividade para impulsionar os ganhos neste trimestre, mesmo se o crescimento da receita diminuir.

Consulte Mais informação:


O que esperar dos mercados em março


Como as taxas de juros afetam o mercado de ações?


Aprenda as noções básicas de investimento

Gostou deste artigo? Obtenha mais inscrevendo-se no boletim informativo do Chart Advisor.